神工股份（688233）2026年一季報簡析：增收不增利，公司應收賬款體量較大

據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期神工股份（688233）發(fā)布2026年一季報。截至本報告期末，公司營業(yè)總收入1.12億元，同比上升6.22%，歸母凈利潤2538.53萬元，同比下降10.96%。按單季度數(shù)據(jù)看，第一季度營業(yè)總收入1.12億元，同比上升6.22%，第一季度歸母凈利潤2538.53萬元，同比下降10.96%。本報告期神工股份公司應收賬款體量較大，當期應收賬款占最新年報歸母凈利潤比達113.58%。

本次財報公布的各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)一般。其中，毛利率41.31%，同比增4.11%，凈利率24.94%，同比減19.34%，銷售費用、管理費用、財務費用總計993.22萬元，三費占營收比8.83%，同比增127.95%，每股凈資產(chǎn)11.25元，同比增5.17%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.15元，同比減44.87%，每股收益0.15元，同比減11.76%

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業(yè)務評價：公司去年的ROIC為5.79%，近年資本回報率一般。公司業(yè)績具有周期性。去年的凈利率為27.98%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務的附加值高。從歷史年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公司上市以來中位數(shù)ROIC為13.07%，投資回報也較好，其中最慘年份2023年的ROIC為-4.78%，投資回報極差。公司歷史上的財報較為好看（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。），公司上市來已有年報5份，虧損年份1次，需要仔細研究下有無特殊原因。
• 償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。
• 商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠資本開支驅(qū)動，還需重點關注公司資本開支項目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細研究這類驅(qū)動力背后的實際情況。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為--/3.2%/10.4%，凈經(jīng)營利潤分別為-7017.28萬/4674.83萬/1.23億元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為9.48億/14.67億/11.74億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為1.03/0.43/0.4，其中營運資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為1.39億/1.32億/1.75億元，營收分別為1.35億/3.03億/4.38億元。

財報體檢工具顯示：

1. 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達113.58%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業(yè)績在2.23億元，每股收益均值在1.31元。

該公司被1位明星基金經(jīng)理持有，該明星基金經(jīng)理最近還加倉了，持有該公司的最受關注的基金經(jīng)理是易方達基金的楊宗昌，在2025年的證星公募基金經(jīng)理頂投榜中排名前十，其現(xiàn)任基金總規(guī)模為54.56億元，已累計從業(yè)7年4天。

持有神工股份最多的基金為永贏先鋒半導體智選混合發(fā)起A，目前規(guī)模為14.45億元，最新凈值1.8946（4月24日），較上一交易日上漲0.55%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為張海嘯。

最近有知名機構(gòu)關注了公司以下問題：
問：關于2025年年度業(yè)績的說明
答：首先簡要顧財務數(shù)據(jù)營業(yè)收入，4.38億元，同比增長45%。歸母凈利1.02億元，同比增長148%；歸母扣非凈利1億元，同比增長162%。
利潤的增長幅度大幅超過收入增長，反映了公司較強的業(yè)績彈性。主要原因有三首先，公司是具備“從硅材料到硅零部件”一體化完整生產(chǎn)能力的國產(chǎn)廠商，確保了公司硅零部件業(yè)務的增長和毛利，兩個業(yè)務互相促進，公司硅零部件業(yè)務已經(jīng)成為第二曲線，收入體量超越了大直徑硅材料；第二，公司硅材料業(yè)務的開工率提升，不管是公司硅零部件業(yè)務的新增消耗，還是直接對外出售硅材料的增加，都提高規(guī)模效益，降低邊際成本；第三，公司經(jīng)營穩(wěn)健、高效，銷售費用、管理費用、財務費用相對較低。

以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理，由AI算法生成（網(wǎng)信算備310104345710301240019號），不構(gòu)成投資建議。