凈利腰斬、規(guī)模停滯、管理層動(dòng)蕩：青銀理財(cái)深陷成立以來最大困局

作為全國第六家獲批的城商行系理財(cái)子公司，青銀理財(cái)曾憑借先發(fā)優(yōu)勢領(lǐng)跑北方理財(cái)市場。

但如今，這家成立僅 5 年的機(jī)構(gòu)正遭遇成立以來最嚴(yán)峻的發(fā)展瓶頸：凈利潤連續(xù)四年下滑至近乎腰斬，管理規(guī)模增長停滯，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度單一，核心管理層頻繁動(dòng)蕩。

在行業(yè)分化加劇、頭部機(jī)構(gòu)逆勢擴(kuò)容的背景下，青銀理財(cái)?shù)睦Ь?，已成為中小銀行系理財(cái)子生存挑戰(zhàn)的典型樣本。

業(yè)績持續(xù) “跳水”，四年凈利近乎腰斬

青銀理財(cái)?shù)臉I(yè)績走勢呈現(xiàn)典型的 “高開低走”，2021 年創(chuàng)下峰值后便一路下行，2025 年盈利大幅收縮，與行業(yè)整體回暖形成強(qiáng)烈反差。

青島銀行 2025 年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，青銀理財(cái)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.02 億元，同比下滑 26.91%；凈利潤 1.87 億元，同比降幅高達(dá) 37.04%。這是其自 2021 年創(chuàng)下 4.08 億元凈利潤高點(diǎn)后，連續(xù)第四個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤下滑，較峰值近乎腰斬。

回溯歷年數(shù)據(jù)，下滑軌跡清晰可見：2022 年凈利潤 3.45 億元，2023 年降至 2.99 億元，2024 年微降至 2.97 億元，2025 年進(jìn)一步跌至 1.87 億元。業(yè)績下滑直接拖累母行理財(cái)業(yè)務(wù)收入，2025 年青島銀行理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入 7.26 億元，同比下降 21.87%，減少 2.03 億元。

從行業(yè)對比看，2025 年債市波動(dòng)加劇，理財(cái)行業(yè)整體承壓，但超六成已披露數(shù)據(jù)的理財(cái)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長。其中，農(nóng)銀理財(cái)凈利潤同比增長 91.92% 至 37.54 億元，信銀理財(cái)增長 6.93% 至 26.64 億元，頭部機(jī)構(gòu)憑借多元化布局逆勢擴(kuò)容。而青銀理財(cái)成為少數(shù)凈利潤大幅下滑的機(jī)構(gòu)，與行業(yè)頭部及多數(shù)城商行系理財(cái)子業(yè)績表現(xiàn)顯著分化。

規(guī)模停滯 + 結(jié)構(gòu)失衡，固收依賴癥深陷發(fā)展桎梏

與業(yè)績下滑相伴的，是管理規(guī)模增長近乎停滯、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度單一的雙重困境，核心競爭力持續(xù)弱化。

規(guī)模端，青銀理財(cái)近三年增長基本陷入停滯，市場份額逐步萎縮。

公開數(shù)據(jù)顯示，2025 年末青銀理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模 2056.13 億元，同比僅增長 3.15%，較 2022 年末 2008.15 億元的峰值，三年累計(jì)增幅不足 3%。同期，全國理財(cái)公司存續(xù)規(guī)模達(dá) 30.67 萬億元，同比增長 7.53%，頭部機(jī)構(gòu) “2 萬億俱樂部” 成員增至 4 家，行業(yè) “強(qiáng)者恒強(qiáng)” 格局固化。

截至 2025 年 5 月末，頭部 10 家理財(cái)子管理規(guī)模占行業(yè)整體的 68.35%，而青銀理財(cái)行業(yè)排位長期在 25 位左右，追趕壓力持續(xù)加大。

規(guī)模停滯的核心原因在于渠道與負(fù)債端短板。青銀理財(cái)代銷渠道以中小銀行為主，截至 2025 年末行外代銷渠道達(dá) 107 家，但中小銀行客戶基數(shù)有限、品牌溢價(jià)不足，導(dǎo)致負(fù)債成本偏高，難以支撐規(guī)模快速擴(kuò)張。

產(chǎn)品端，固收依賴癥成為致命短板，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力極弱。2025 年青銀理財(cái)固收類產(chǎn)品占比高達(dá) 99.98%，幾乎未布局權(quán)益類及混合類產(chǎn)品，是行業(yè)內(nèi)固收依賴度最高的理財(cái)公司之一。

盡管當(dāng)年嘗試推出 “固收微含權(quán)”“固收增強(qiáng)” 等策略產(chǎn)品，但創(chuàng)新力度有限，含權(quán)類產(chǎn)品占比不足 0.02%，尚未形成規(guī)模效應(yīng)，無法對沖固收市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)偏短，長期限產(chǎn)品競爭力不足，難以吸引長期資金，負(fù)債穩(wěn)定性薄弱。

管理層頻繁動(dòng)蕩，投研薄弱疊加合規(guī)污點(diǎn)

成立五年三換董事長、總裁職位空缺長達(dá)兩年，核心團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定，疊加投研能力薄弱、合規(guī)歷史問題，多重隱患交織制約發(fā)展。

2020 年 9 月成立至今，青銀理財(cái)核心管理層更迭頻繁：五年內(nèi)經(jīng)歷三任董事長，總裁職位累計(jì)空缺長達(dá)兩年；2025 年 8 月副總裁唐建卓離任，核心團(tuán)隊(duì)再遇變動(dòng)；直至 2025 年 10 月，杜杰的總裁任職資格才獲監(jiān)管核準(zhǔn)，結(jié)束總裁職位長期空缺的局面。

管理層動(dòng)蕩直接導(dǎo)致投研體系建設(shè)滯后、核心人才儲備不足。理財(cái)行業(yè)核心競爭力在于投研能力，而投研體系建設(shè)需要長期穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)與戰(zhàn)略投入。青銀理財(cái)因管理層頻繁變動(dòng)，投研團(tuán)隊(duì)缺乏長期規(guī)劃，資產(chǎn)配置能力、市場波動(dòng)應(yīng)對能力偏弱，難以支撐多元化產(chǎn)品布局。同時(shí)，管理層不穩(wěn)定影響市場信心，代銷渠道合作方與客戶認(rèn)可度下降，間接制約規(guī)模增長與業(yè)務(wù)拓展。

此外，合規(guī)歷史問題損害市場信任度。2022 年行業(yè) “破凈潮” 中，青銀理財(cái)宣稱 “零破凈” 引發(fā)市場質(zhì)疑；當(dāng)年末，青島銀行因 “通過理財(cái)產(chǎn)品相互交易調(diào)節(jié)收益” 被監(jiān)管處罰，2023 年 3 月相關(guān)責(zé)任人再被警告，印證業(yè)績存在 “人為調(diào)節(jié)” 水分，市場對其盈利質(zhì)量信任度大幅受損。

中小銀行理財(cái)子困境縮影，破局之路挑戰(zhàn)重重

從行業(yè)趨勢看，理財(cái)市場競爭加劇、監(jiān)管趨嚴(yán)、投資者需求多元化，固收依賴、投研薄弱、管理動(dòng)蕩的機(jī)構(gòu)將面臨更大生存壓力。

青銀理財(cái)?shù)睦Ь?，既是自身?zhàn)略定位、投研能力、管理機(jī)制等內(nèi)部因素作用的結(jié)果，也與行業(yè)周期波動(dòng)、市場結(jié)構(gòu)分化等外部環(huán)境密切相關(guān)。

作為城商行理財(cái)子先行者，青銀理財(cái)曾憑借先發(fā)優(yōu)勢躋身行業(yè)前列，但歷經(jīng)五年發(fā)展，已深陷業(yè)績、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、管理、合規(guī)多重困局。

未來，青銀理財(cái)能否正視問題，調(diào)整發(fā)展策略，補(bǔ)齊投研短板，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定管理團(tuán)隊(duì)，重拾增長軌道，仍需市場與時(shí)間持續(xù)檢驗(yàn)。