香港第一金：美伊談判全面破局+美聯儲議息來襲，本周多空關鍵點

第一金楊生，DYJPPLI（微），香港第一金，第一金官網，第一金平臺

一、今日重要因素分析

（一）美伊談判全面破局，特朗普取消特使行程

今日黃金延續上周跌勢的核心動力源于美伊和平進程的全面擱淺。

當地時間4月25日，美國總統特朗普在社交媒體上宣布，取消了美方代表前往巴基斯坦首都伊斯蘭堡與伊朗方面會晤的行程。而在伊朗方面，立場比第一輪談判時更加強硬，表示不接受在壓力或海峽封鎖下參與談判，強調任何結束戰爭的方案都必須按照伊朗方面的條件執行，而不是按照特朗普提出的條件執行。巴基斯坦官方消息人士25日確認，與第一輪談判相比，伊朗采取了更為強硬的立場，同時，美國參議院軍事委員會主席更要求終止對伊談判，恢復軍事打擊。

與此同時，伊朗外交部長阿拉格齊的穿梭外交仍在繼續，26日在馬斯喀特會晤阿曼蘇丹海賽姆，隨后又抵達伊斯蘭堡與巴方會晤，當天深夜離開前往俄羅斯，但明確表示不會與美國談判代表見面。以色列方面則計劃對黎巴嫩真主黨目標進行“強有力”打擊，考驗三周停火協議的延續性。

美伊和平談判陷入僵局，霍爾木茲海峽的能源運輸依然受阻。這場已持續兩個月的戰爭擾亂了全球市場，加劇了通脹風險。布倫特原油價格維持在每桶100美元上方，沖突引發的能源供應沖擊使得各國央行更可能長期維持利率不變甚至加息——這對不產生利息的黃金構成明確利空壓力。自2月底沖突爆發以來，金價已下跌約11%。

在此背景下，市場當前對地緣風險的定價已發生根本性重構。“除非海峽實現持續穩定通航，或出現可信的和平協議路徑，否則金價的任何反彈都可能是暫時的，價格將繼續維持區間震蕩”。美伊局勢不確定性依然高企，貴金屬短期或維持震蕩拉鋸走勢。達成實質性協議的可能性偏低且雙邊立場時有反復，能源價格與通脹預期仍存在繼續走高的風險，并通過“美元中樞上移、降息預期承壓、市場流動性趨緊”路徑對金價形成施壓。

（二）美聯儲4月議息會議本周來襲，市場高度警惕

本周三（北京時間4月30日），美聯儲將公布4月利率決議，市場普遍預計將維持當前聯邦基金利率在3.50%-3.75%區間不變。由于美伊沖突緊張局勢使得油價居高不下，通脹擔憂持續升溫，目前市場普遍預期美聯儲2026全年將不降息。下次美聯儲政策調整或為2027年第三季度升息25個基點，指出美國勞動力市場韌性過強、核心通脹回落速度過慢，不具備寬松條件。

本次會議也是美聯儲主席鮑威爾任內主持的最后一次會議，其主席任期將于5月15日結束。目前最大的懸念在于：鮑威爾是否會宣布在卸任主席后繼續留任美聯儲理事會成員。此次無點陣圖和經濟預測發布，新聞發布會措辭、FOMC委員投票及鮑威爾任期前景將成為關鍵焦點。

降息預期難有顯著修復，是價格缺乏上漲驅動的核心原因，議息會議預計難有顯著的鴿派發言，隨著美以伊戰事對通脹沖擊的擔憂加劇，央行可能會保持利率穩定甚至在未來加息，這使得即便存在避險情緒，但貨幣政策“鷹派”的現實對零收益的黃金來說是個壞消息。

目前年內降息預期已至冰點，市場情緒最差的階段或已度過，價格向下空間有限，中長期維持看多黃金方向。

（三）美國經濟數據持續強勁，高利率預期進一步鞏固

上周公布的美國經濟數據持續超預期強勁。美國3月零售銷售環比增速創逾一年最大漲幅，4月標普全球制造業PMI初值高于預期、服務業PMI重返擴張區間，市場對于美聯儲年內重啟降息的預期持續衰減。

上周五公布的美國當周初請失業金人數增6000人至21.4萬人，高于預期的21萬人，續請人數升至182萬人。雖然勞動力市場邊際走軟，但目前整體仍維持“低解雇”穩健態勢，遠不足以引發美聯儲政策轉向寬松。

受中東沖突持續發酵影響，本周美國將公布一系列重要經濟數據，包括第一季度GDP初值、3月份耐用品訂單報告、4月份ISM制造業指數以及3月份個人消費支出報告。市場普遍認為數據將揭示美以伊戰事的經濟代價，或影響未來央行利率路線的演變。

（四）美元與美債收益率高位運行，雙重壓制金價

上周五，受司法部決定終止對美聯儲主席鮑威爾的調查、為更偏鴿派的沃什出任美聯儲主席掃清障礙，以及市場對美伊和平談判前景的樂觀情緒影響，美元指數有所回落，最終收跌0.33%，報98.49。美元上周仍錄得三周來首次周線上漲，提高了持有黃金的機會成本。

基準的10年期美債收益率收報4.307%，對美聯儲政策利率敏感的2年期美債收益率則收報3.791%，美債收益率整體維持高位運行。美國十年期公債殖利率上周攀升至約4.33%，連續五個交易日走高，進一步抬升了零收益黃金的持有成本。

美元指數受避險需求支撐走強，同時美債收益率維持高位及美聯儲利率維持預期壓制黃金表現。盡管地緣風險提供一定避險支撐，但技術面已轉入回調結構，短線反彈動能有限，整體偏弱震蕩。

二、技術面因素

（一）日線級別

日線圖來看，黃金中期趨勢已從前期的多頭結構轉入偏弱震蕩格局。金價自上周沖高4890遇阻回落后，連續震蕩走低。日線指標MACD金叉縮量粘合，靈動指標STO雙線粘合到達超賣區域附近，代表價格震蕩偏弱。

技術上金價的反彈在4900美元/盎司左右形成共振壓力展開回撤，有再度測試4600-4500區域關鍵支撐的可能。

周線層面，上周黃金全周累計下跌125.74美元，跌幅2.6%，周K線收陰，終結了此前四周連陽的走勢，顯示中期上行格局已遭遇顯著挑戰。

（二）4小時級別

4小時圖是當前最關鍵的參考周期。今日早盤金價低開低走后快速反彈，最高觸及4729后回落，4小時指標顯示超賣狀態，短線利空集中釋放后空頭動能正持續衰減。價格橫盤震蕩整理，日內重點關注4650支撐與4720-4750阻力，操作圍繞區間高拋低吸。

黃金“在技術面上處于無人區”，“市場信心薄弱，大額資金配置觀望，實物黃金需求喜憂參半，用‘迷失’來形容當前市場狀態再恰當不過”。

（三）關鍵技術位匯總

強阻力 4740-4755 上周五高點 + 今日早盤多次反彈遇阻區域 + 斐波那契0.5回撤位

次級阻力 4720-4730 今日高點區域 + 前期成交密集區 + 下降趨勢線切入點

關鍵多空分水嶺 4700 整數心理關口，也是上周收盤均價附近

首要支撐 4670-4680 今日早盤低點區域 + 前期回調低點支撐

關鍵支撐 4650-4657 上周五低點 + 日線強支撐 + 多位分析師共識強防守區域

強支撐 4600-4620 50%斐波那契回撤位 + 中期多頭重要防守關口

三、消息面因素

1. 美聯儲4月議息會議（北京時間4月30日） ：本周最重磅事件。市場預計維持利率不變概率為100%，關注鮑威爾新聞發布會措辭——如果釋放鷹派信號（強調通脹風險、反對降息），黃金將承壓；如果有任何鴿派暗示（承認經濟下行風險），金價有望獲得支撐。

2. 美伊局勢進一步演變：特朗普取消特使行程后，雙方博弈進入“拼耐力”階段。伊朗外交部長阿拉格齊的穿梭外交仍在繼續，但若局勢再度出現升級信號（如伊朗扣船事件升級、美軍加強封鎖），油價將再度暴漲，從而強化通脹→鷹派利率→利空黃金的邏輯鏈。

3. 本周美國重磅經濟數據密集公布：第一季度GDP初值、耐用品訂單報告、ISM制造業指數、消費者信心指數及PCE報告將集中發布，數據的好壞將直接影響市場對美聯儲政策路徑的判斷。

4. 油價與通脹傳導：布倫特原油價格維持100美元/桶上方，霍爾木茲海峽持續封鎖，通脹擔憂短期難以消退，將繼續通過“實際利率上行—黃金占用成本增加”路徑壓制金價。

四、個人思路

激進者可以等待金價回調4730-4740區域空，看4700-4670，止損4755

等待金價回落4650-4660區域多，看4700-4730，止損4630

突破單

如果金價強勢突破4755，等待回落4730-4740區域多，看4770-4800，止損4720

如果金價強勢跌破4640，等待回調4655-4665區域多，看4620-4600，止損4680