要高端還是要規模？零跑汽車有說法

據統計局公告，今年1—3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額16960.4億元，同比增長15.5%。然而分行業來看的話，汽車制造業的利潤總額同比下降17.7%，行業營業收入則同比微跌0.2%。

汽車制造業是工業皇冠上的明珠，在整體形勢大好的前提下，行業走勢出現分化，顯示出業內競爭之激烈，各大頭部企業的壓力之巨大。

但在競爭如此膠著之下，也有一些車企卻能脫穎而出，走出了較為高光的發展路徑，值得研究。其中，新勢力品牌的代表零跑汽車就是一個典型樣本。

黑馬本色

2025年，零跑汽車交付新車59.66萬臺，連續兩年實現銷量大幅增長，位居中國新勢力品牌銷量榜首；營業收入為647.3億元，同比增長101.3%；凈利潤為5.4億元，首次實現年度盈利；全年銷售毛利率為14.5%，相較2024年的8.38%增長迅猛，創年度新高；在手資金為378.8億元，保持正向經營現金流。

去年公司實現營業收入647.3億元，同比增長101.3%，其中汽車及部件銷售增長96%至620.1億元。銷售毛利率創新高主要得益于公司B/C平臺高毛利車型占比提升、800V高壓平臺規模化降本及成本管控優化。

在銷量大幅增長的情況下，規模效應就能顯著攤薄固定成本，這便是公司毛利率上漲的底層邏輯。

此外，公司在研發端的投入并沒有減弱。去年其研發費用增速達到47.9%，雖然低于收入增速，但依然維持大兩位數百分比。堅持自主研發充分賦能了公司旗下車型的產品力。比如，零跑的LEAP 3.5架構已經全面落地，其自研技術占比超65%，實現以中央域控為底座，智駕、智艙、電驅、電池、熱管理和底盤等技術的全新升級。

三電方面，去年零跑電驅業務實現戰略突破，壓縮機與電源產品成功實現量產，產品的品質已達到行業領先水平；CTC電池底盤一體化技術提前一年首批通過新國標，并積極布局全新電池系統架構、5C快充、固態電池、浸沒式冷卻、輕量化技術等行業前沿技術，助力產品和技術持續領先。

智能駕駛方面，除了LEAP 3.5架構，去年年中，公司的城市通勤領航功能已經上線并逐步覆蓋B/C平臺。

在產品端，公司的四大平臺覆蓋全品類，去年的新產品已全部搭載LEAP 3.5技術架構。其中，C系列純電車型全系搭載800V高壓平臺。D平臺憑借六大核心技術，已成功突破30萬級市場，向著高端化穩步邁進。

隨著來自歐陸的老牌車企Stellantis集團入股零跑，并成立合資公司零跑國際，負責后者在海外市場的銷售與本地化生產。零跑有了發力海外的根基。

去年，零跑出口量達67052臺，雖然和比亞迪、奇瑞、上汽、吉利等相比，還是遜一籌，但也位居中國新勢力品牌首位。特別是在歐洲29國市場的純電銷量位列中國乘用車品牌前三，其中去年第四季度位居中國乘用車品牌第二。

截至2026年2月底，公司累計出口超10萬臺。截至去年底，零跑國際在歐洲、中東、非洲、南美和亞太等約40個國際市場建立了約900家兼具銷售與售后服務功能的網點，其中歐洲超800家，亞太市場超50家，南美市場超30家。

隨著西班牙CKD項目、巴西新車型的相繼發布，零跑的海外銷售增速料將繼續保持較高的態勢。

在銷售利好下，去年公司經營性現金流凈額達126.2億元，自由現金流78.2億元，資金儲備增至378.8億元，財務韌性也大幅增強。

強勢崛起的邏輯

主要財務數據一目了然，零跑汽車不但已經跨過了新勢力品牌的“盈利生死線”，而且毛利率和現金流都很扎實，踏實地邁出了從一家初創企業向行業成熟頭部企業轉型的步伐，用銷量證明了自己。

這里面有兩個基本邏輯尤其值得探究：

一、作為新勢力車企中較少數的最初主打較入門級車型，主推較接地氣價格帶的品牌，零跑這種先大眾市場，后進軍高階車型的做法，顯然是成功了。這說明公司的“科技普惠、好而不貴”戰略定位是明智的，性價比依然是汽車消費者心中的”香餑餑“。

二、即便是最初的定位并不令普羅大眾難以企及，零跑依然堅持核心技術的自研，在電動化和智能化關鍵領域，研發出了優質的技術和好的產品。 舍得花錢搞研發，而且專門盯著性價比技術這個牛鼻子。 這讓“高技術平權”這樣的口號真正落在了市場，形成了良好的技術口碑。

一句話總結就是：銷量是所有問題的關鍵，只有高增長才能盡快攤平投入，降低成本，從而取得“營、利雙增”的良好局面。行業中那些還在苦苦追尋高定位、高階化的自主品牌，是否也能如零跑這般“識時務”呢？

尾聲

對汽車制造頭部企業來說，當前的考卷其實都是一樣的。三電技術、智能化技術研發是底座，充分賦能產品力；本土銷量和海外銷量是并重的主目標，前者是基本盤，后者是第二增長曲線；能否抓住營銷熱點，提高口碑聲量則是點睛之筆，確保銷量持續提升，并引發消費者的從眾心理，完成爆款單品的打造，形成“以銷量促銷售”的邏輯閉環。

這是消費品行業亙古不變的底層邏輯，也是早些年某些合資品牌早已經實現過的“車市佳話”。零跑的例子再一次證明，新勢力車企的崛起，不一定要靠一步到位的高端化，也不一定要靠輿論場上的強大流量吸引目光。踏實做好研發和產品，努力控制成本，做出性價比優秀的爆款車型，就可能成功。

有時候，別太在意一輛車能賺多少錢，而是需要在意到底能賣多少輛車，這就是零跑給國內自主企業升起的一面旗幟。

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