主業低迷疊加成本攀升，安諾其去年凈利增虧12倍，今年首季扭虧難掩波動

4月27日晚間，安諾其(300067)發布2025年年報，公司全年實現營業收入10.06億元，同比上升3.3%；歸母凈利潤虧損6324.42萬元，同比增虧1232.58%；扣非凈利潤虧損7080.41萬元，同比增虧2751.88%，已連虧三年。

單季度來看，公司第四季度營業收入為2.33億元，同比上升1.8%；歸母凈利潤自去年同期虧損1702萬元變為虧損2630萬元，虧損額進一步擴大；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損1392萬元變為虧損2864萬元，虧損額進一步擴大。

對于虧損擴大，安諾其表示，隨著公司在建項目陸續完工結轉，固定成本相應增加；公司為提升產品市場占有率，同步實施價格調整與產品結構優化，亦為業績變動的影響因素。報告期內，非經常性損益約為800萬元。

資料顯示，上海安諾其集團股份有限公司的主營業務是中高端差異化染料的研發、生產和銷售。公司的主要產品是分散染料、活性染料、酸性染料、毛用活性染料、錦棉染色專用染料等。

從收入結構來看，分散染料營收占比近七成，營收微增3.72%，毛利率卻暴跌11.81個百分點至3.61%，盈利空間遭嚴重擠壓；算力、數碼AI、新材料等產品收入占比約23%，營收增長9.99%且毛利率提升1.48個百分點，成為難得亮點，但體量尚小難抵染料板塊失血。

安諾其將“拳頭產品”分散染料毛利率的顯著下滑歸因于市場競爭加劇及下游市場景氣度下降等因素的綜合影響。在此背景下，染料產品價格整體持續低迷，分散染料售價在報告期內同比上年未出現明顯波動。

與此同時，公司各項費用均出現不同程度的增長。2025年，銷售費用、管理費用及研發費用同比分別增長14.81%、10.47%和24.46%。

值得關注的是，公司財務費用同比大幅增長58.56%，達到1950.81萬元。該增長主要由三方面因素導致：一是貨幣資金規模縮減，利息收入減少；二是在建項目竣工，貸款利息由資本化轉為費用化，增加財務費用；三是借款規模增加，利息支出上升。

2026年第一季度，安諾其業績大幅回暖，公司營業收入為3.86億元，同比增長48.64%；歸母凈利潤為1006.83萬元，同比增長206.66%；扣非凈利潤為941.91萬元，同比增長198.61%。

安諾其表示，報告期內公司產能逐步提升及市場需求增大，營業收入增加；因宏觀環境的變化、染料行業市場回暖，公司產品銷售量價齊升，公司營業毛利率比上年同期增加5.52%，相應增加營業毛利3221萬元。

然而，拉長時間軸線觀察，安諾其近幾年一季度歸母凈利潤波動顯著，目前表現仍不及2022年同期水平。

二級市場上，截至4月28日13點45分，安諾其上漲13.80%報7.42元/股，總市值約85.65億元，今年來公司股價累計上漲近五成。

來源：讀創財經