太瘋狂！首日上市！暴漲 619 億至 787 億！

2026 年 4 月 28 日，上海曦智科技股份有限公司港交所上市。

今日暴漲 367%，由 169 億港元漲至 787.2 億港元。

本次全球發(fā)售 1379.5215 萬股 H 股，發(fā)行價 183.2 港元，股份代碼 01879。按發(fā)行完成后 9196.8097 萬股計算，市值 168.5 億港元。

曦智科技是一家專注光電混合算力的 AI 芯片公司，核心業(yè)務包括光互連和光計算，主要為 GPU 集群、AI 數(shù)據(jù)中心和大模型訓練推理提供低延遲、高帶寬、低功耗的算力基礎設施解決方案。

2023 年至 2025 年，曦智科技收入分別為 3823.5 萬元、6019.1 萬元、1.06 億元，兩年復合增速約 66.9%。但絕對規(guī)模仍然很小。

2023 年至 2025 年凈虧損分別為 4.14 億元、7.35 億元、13.42 億元。這個數(shù)字看上去很嚇人，但其中很大部分來自“向投資者發(fā)行的金融工具公允價值變動”。2025 年這一項達到 8.435 億元。

經(jīng)調整凈虧損，2023 年至 2025 年分別是 2.64 億元、2.96 億元、2.71 億元。

營收構成：

光互連業(yè)務收入從 2024 年的 4701.9 萬元增至 2025 年的 8427.7 萬元。增長主要來自 Scale-up 產(chǎn)品，尤其是 2025 年量產(chǎn)并確認收入的 Scale-up OCS；同時，2025 年新增的 scale-out 產(chǎn)品，也貢獻了 511.1 萬元收入。

光計算業(yè)務在 2023 年貢獻收入 3823.5 萬元，但當時主要依賴技術開發(fā)服務及其他收入，產(chǎn)品銷售占比并不高。2024 年，該業(yè)務收入降至 1317.2 萬元；到 2025 年又回升至 2209.1 萬元。2025 年光計算產(chǎn)品銷售收入達到 2020.4 萬元，成為主要收入來源，核心來自 PACE 系列、首個基于 PACE 2 的光計算集群部署，以及 LTSimulator 的推出和銷售增長。2025 年光計算業(yè)務收入模式已從以技術開發(fā)服務為主，轉向以產(chǎn)品銷售為主。

2023 年至 2025 年，毛利分別為 2320.3 萬元、3221.3 萬元、4146.8 萬元；整體毛利率從 60.7% 降至 53.5%，再降至 39.0%。

經(jīng)營數(shù)據(jù)：

員工 257 人：

董事會：

簡歷：

本次 IPO 的基石投資者，包括 Alibaba Investment、GIC、Baillie Gifford、BlackRock、富達國際、Schroders、淡馬錫、上海中移基金、HHLRA FUNDS、UBS AM、3W Fund、Aspex、CPE Fir、景林、GF Fund、聯(lián)想、未來資產(chǎn)證券（香港）、中興通訊（香港）、工銀理財、平安資產(chǎn)管理。