上海萊士一季報：總營收15億元，營收利潤實現雙增，改革成效初顯

深圳商報·讀創客戶端記者 陳燕青

4月28日晚間，上海萊士（002252.SZ）發布2026年一季度報告。報告期內，公司實現營業收入15.09億元，環比增長20.07%; 歸母凈利潤3.16億元，環比增長197.19%；歸母扣非凈利潤3.20億元，環比增長324.92%；經營活動產生的現金流量凈額為1.61億元，環比由負轉正。

上海萊士持續深化“拓漿”與“脫漿”戰略，聚焦營銷變革、創新藥研發、血液制品適應癥探索三大維度系統性推進轉型。一季報核心經營指標環比回升，驗證公司改革成效已進入實質性兌現期。

在行業承壓與存量博弈加劇的市場周期里，上海萊士以創新驅動的生物制藥平臺型企業為定位，通過營銷破局穩住當下，著力研發創新蓄勢未來，向市場釋放積極確定性。

以改革破局：一季度經營環比雙增，營銷變革重塑增長韌性

血液制品行業具有強壁壘、周期性的結構性特征，中長期需求增長曲線并未因短期波動而被打破。但近年來，受醫保及增值稅相關政策、市場競爭、渠道庫存調整等因素影響，行業整體進入階段性調整期。基于市場趨勢研判，上海萊士在行業內率先以營銷轉型為抓手，主動放棄以價換量、追求發貨規模的傳統模式，全面深化落地集團化營銷體系變革，依據實際動銷情況安排發貨，打破行業長期存在的供需錯配慣性。

改革的核心，是打破行業長期存在的供需不平慣性，讓生產端真正響應終端需求信號。一季報數據顯示，上海萊士終端動銷同比、環比雙增長。截至目前，其終端網點已超7萬家，核心產品靜丙在近20個國家和地區獲得注冊。2025年全年采漿量突破2000噸，漿站總數55家、穩居行業前三；人纖維蛋白原銷售同比增近30%、市場份額行業第一，人凝血因子Ⅷ銷售同比增超34%。在行業普遍承壓的背景下，上海萊士主動以改革換韌性，基本盤穩固。

以創新蓄勢：創新藥與適應癥拓展并舉，第二增長極輪廓漸明

如果說營銷改革是穩住當下的“壓艙石”，研發創新則是定義未來的“增長極”。上海萊士的研發布局，正沿著“傳統血液制品+原創生物藥”雙擎驅動模式加速展開。

在創新生物藥領域，上海萊士自主研發的血友病創新藥SR604，是全球首個靶向活化蛋白C（APC）的血友病單克隆抗體藥物，屬First-in-class，I/Ⅱ期關鍵數據遠超預期效果，正以“臨床試驗零血栓、每1-2月一針、廣譜覆蓋”的差異化優勢構建起難以復制的競爭壁壘。一季報顯示，SR604針對血友病A/B、先天性FVII缺乏癥的IIb期臨床試驗已完成全部患者入組，全面進入關鍵療效驗證階段，并同步開展III期臨床試驗的準備工作；新增的血管性血友病適應癥II期劑量探索臨床試驗也正在患者入組推進中。未來SR604成功上市，將成為中國原研血友病靶向治療領域的首創新藥。

在血液制品領域，上海萊士正通過循證醫學，拓展核心人血白蛋白的適應癥邊界。由國家頂級臨床機構團隊發起的ARISE研究，使用上海萊士人血白蛋白，在國際上首次評估其用于急性缺血性腦卒中取栓術后腦保護作用。結果顯示，聯合用藥使術后腦梗死體積增長中位數從16.5 mL降至7.5 mL，90天良好功能預后比例絕對值提高8.3%，且無明顯不良反應。基于積極成果，ARISE-2研究已正式啟動。這一科研突破有望將傳統血制品推向更廣闊的臨床應用場景，為全球數千萬卒中患者提供新方案。

以定力致遠：堅守創新投入，錨定長期核心價值

應對短期業績波動，考驗企業戰略定力。面對行業全面調整期，上海萊士強化創新投入，逆勢堅守，其堅決的戰略執行力正成為公司構建長期競爭壁壘的底層力量。

根據海爾集團為上海萊士確立的“拓漿”與“脫漿”齊步走戰略，上海萊士確定“構建‘技術+市場’生態體系，打造具有競爭優勢的創新研發體系”的戰略部署，持續加碼研發投入，六大生產主體協同聯動，構建起“自主創新+專利引進+技術合作”的多維研發體系，圍繞核心品類升級、高附加值產品研發、創新藥臨床推進三大方向形成研發合力，持續培育新的利潤增長點。與此同時，公司全面推進AI能力建設——研發端通過AI分子模擬加速抗體篩選，生產端推進MES、QMS、EQMS三大核心系統覆蓋5家子公司，營銷端搭建數智化銷售運營系統貫通終端數據，全鏈路數智化正成為貫穿戰略基座。

此外，海爾大健康生態的資源加持，為上海萊士的長期主義投入提供了堅實支撐。上海萊士持續優化治理架構，設立戰略與ESG委員會，獲Wind ESG評級AA級，居國內血制品行業首位；產業整合有序推進，完成對南岳生物的收購整合，與國內外合作伙伴建立深度戰略合作。

從短期營銷破局見效，到中期創新蓄勢待發，再到長期主義的戰略堅定，上海萊士的增長邏輯正發生根本性蛻變，從規模驅動的血液制品龍頭，向創新驅動的生物制藥平臺型企業堅定邁進。隨著轉型進入深水區，上海萊士的長期投資價值與未來想象空間正在同步打開。