煤炭巨頭要花3.45億買"親戚"公司

"煤炭巨頭"兗礦能源（600188）擬3.45億元收購旗下公司，旨在解決同業競爭、整合裝備制造業務，但標的盈利下滑、公司自身業績承壓，交易仍待觀察。

擬3.45億收購高端支架公司

11月27日晚間，兗礦能源公告稱，全資附屬公司兗礦東華重工有限公司（以下簡稱東華重工）擬以約3.45億元收購山東能源集團重型裝備制造（集團）有限公司（以下簡稱山能裝備）持有的山東能源裝備集團高端支架制造有限公司（以下簡稱高端支架公司）100%股權。

值得注意的是，本次交易構成典型的關聯交易。山能裝備為兗礦能源控股股東山東能源集團的控股子公司，而過去12個月內，兗礦能源與控股股東及其下屬公司已發生5次關聯交易，累計金額達155.15億元，其中未達披露標準的關聯交易2次，金額3.57億元。

從交易定價來看，根據北京華亞正信資產評估有限公司評估報告，高端支架公司股東全部權益賬面價值為30,209.36萬元，采用資產基礎法評估值為34,484.74萬元，評估增值4,275.39萬元，增值率14.15%。

2025年11月27日，東華重工與山能裝備簽署《股權轉讓協議》，東華重工以評估值34,484.74萬元收購山能裝備持有的高端支架公司100%股權。

公告顯示，收購標的高端支架公司成立于2022年12月8日，注冊地位于山東省泰安市，注冊資本3億元；經營范圍包括礦山機械制造、通用設備制造、特種設備設計等。其與兗礦能源全資子公司東華重工存在業務同質化問題。

兗礦能源稱，本次交易可規避同業競爭、落實發展戰略。高端支架公司與東華重工業務同質化，構成同業競爭關系，本次交易完成后，能有效解決同業競爭，并將加速裝備制造業一體化布局，助推煤礦智能化建設進程，為煤礦安全高效開采與高質量發展提供有力支撐。此外，本次交易可減少關聯交易、提升整體效益。

據兗礦能源公告，高端支架公司2024年經審計后的財報顯示，報告期內該公司實現營收約5.51億元，凈利潤1336.06萬元。2025年1-9月未經審計的業績數據顯示，該公司實現營收約5.44億元，凈利潤僅為27.12萬元。

三季報已顯露出經營壓力

資料顯示，兗礦能源是華東地區最大的煤炭生產商和中國最大的煤炭出口企業之一，主要從事煤炭生產、洗選加工、煤炭銷售和鐵路運輸,煤化工，電力等業務。

在本次收購公告發布前夕，兗礦能源披露的2025年三季報已顯露出經營壓力。

財報顯示，公司前三季度公司實現營業總收入1049.57億元，同比下降11.64%；歸母凈利潤71.2億元，同比下降39.15%；扣非凈利潤65.19億元，同比下降41.01%；經營活動產生的現金流量凈額為196億元，同比下降12.17%，主要原因系煤炭等主要產品價格同比下降影響。

展望后期，山東卓創資訊股份有限公司分析師表示，整體來看，第四季度國內煤炭行業供需關系或維持緊平衡。在政策托底及季節性拉動下，煤炭供需預計延續穩中偏強運行，煤價有望維持回升。

中國民協新質生產力委員會秘書長吳高斌表示：“兗礦能源通過精益管理、成本優化和多元化布局應對行業波動成效顯著，對于煤炭企業來說，在行業下行周期中，做好技術創新、管理優化和資源整合是優化成本管控、提高自身競爭力的關鍵因素。”