800億硅料巨頭，收購百億獨(dú)角獸！

光伏圈傳來重磅消息，通威股份擬收購青海麗豪，這是光伏行業(yè)見底的信號(hào)？

通威擬收購青海麗豪

2月24日，通威股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買青海麗豪清能100%股權(quán)，并募集配套資金。

通威股份表示，本次交易不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人變更，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，預(yù)計(jì)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

公告提示，本次交易尚處于籌劃階段，交易雙方尚未簽署正式交易協(xié)議，具體交易方案仍需商討論證，審計(jì)、評(píng)估、盡職調(diào)查工作尚未完成，相關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性。

資料顯示，通威股份有限公司由通威集團(tuán)控股，是以農(nóng)業(yè)、新能源雙主業(yè)為核心的大型民營科技型上市公司。據(jù)通威股份官網(wǎng)及年報(bào)數(shù)據(jù)，截至2025年6月，通威股份已形成高純晶硅年產(chǎn)能超90萬噸，太陽能電池年產(chǎn)能超150 GW，組件年產(chǎn)能超90GW。公司高純晶硅產(chǎn)量連續(xù)多年位居全球第一，電池出貨量自2017年以來已連續(xù)8年全球第一；組件方面，公司出貨量位居全球前五。

麗豪清能估值曾高達(dá)138億

公開資料顯示，麗豪清能成立于2021年4月，主要從事光伏級(jí)高純晶硅、電子級(jí)多晶硅等半導(dǎo)體材料的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

雖然成立時(shí)間較短，但麗豪清能被業(yè)內(nèi)視作“黑馬”，其硅料產(chǎn)能居業(yè)內(nèi)第六，已連續(xù)三年入選全球獨(dú)角獸企業(yè)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，青海麗豪已建成投產(chǎn)的高純晶硅產(chǎn)能超20萬噸，在建產(chǎn)能10萬噸，硅料產(chǎn)能規(guī)模位列行業(yè)前十。

早在2022年12月，愛旭股份曾發(fā)公告表示，其子公司擬以貨幣出資方式參與對(duì)麗豪清能的增資，計(jì)劃以3.85億元對(duì)價(jià)取得麗豪清能2.78%的股權(quán)。以此計(jì)算，麗豪清能當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)估值約為138億元。

除了愛旭股份外，麗豪清能的股東中還有多家光伏龍頭企業(yè)的身影。正泰新能科技股份有限公司是青海麗豪最大的股東，持股比例為10.08%，公司創(chuàng)始人及董事長(zhǎng)段雍直接持股比例約4.79%，此外，公司還有數(shù)十名法人股東及自然人股東。

值得一提的是，麗豪清能的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)段雍與通威股份頗有淵源。據(jù)媒體報(bào)道，段雍曾任通威股份董事、通威旗下核心硅料平臺(tái)四川永祥股份的董事長(zhǎng)，他在通威工作近七年，是推動(dòng)“永祥法”多晶硅技術(shù)成熟、助力通威登頂全球硅料龍頭的核心人物之一。

通威股份去年預(yù)虧90億至100億

通威股份1月18日披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)虧損90億元至100億元，上年同期虧損70.39億元；扣非凈利潤(rùn)虧損90億元至100億元，上年同期虧損70.57億元。

公司表示，2025年，光伏新增裝機(jī)規(guī)模總體維持同比增長(zhǎng)，但下半年明顯放緩，行業(yè)階段性供應(yīng)過剩問題尚未緩解，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率下行，白銀等部分核心原材料價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)品價(jià)格同比繼續(xù)下跌，行業(yè)經(jīng)營壓力仍然顯著。

此外，基于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求及謹(jǐn)慎性考慮，報(bào)告期內(nèi)公司計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值合計(jì)約15-20億元，同比增加約7-12億元。其中主要系技術(shù)迭代、市場(chǎng)需求變化等因素影響，公司對(duì)電池及組件業(yè)務(wù)計(jì)提部分長(zhǎng)期資產(chǎn)減值；受政策及市場(chǎng)因素變化，公司對(duì)部分光伏電站業(yè)務(wù)計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值約10億元。

如今，通威擬收購青海麗豪，不乏分析認(rèn)為，并購重組也是推動(dòng)產(chǎn)能有序出清的方式之一，或是本輪光伏周期重塑的可行路徑。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，從通威此前多次周期底部布局來看，或是其鞏固龍頭地位的戰(zhàn)略考慮。

不過，在行業(yè)普遍虧損背景下，此次并購交易能否成功仍存疑問。此前2024年8月份，通威股份發(fā)布公告稱，擬通過增資方式取得電池片頭部企業(yè)潤(rùn)陽股份的控制權(quán)，預(yù)計(jì)交易總額不超50億元，但該筆交易最終以失敗告終。