七匹狼：售后推諉、員工權益引憂，主業(yè)疲軟，陷入“炒股養(yǎng)家”困局|ESG案例

近期，根據(jù)北京時間3.15誠信之光特別報道組報道，七匹狼“100%真皮”腰帶未使用即開裂，消費者從購買到投訴，維權時間已持續(xù)半年多。

在ESG方面，根據(jù)萬得ESG評級，七匹狼評級為BB，位于行業(yè)中下游水平。

消費者權益保障存在問題，員工權益保障顯著缺位

在社會層面，七匹狼在產品質量與消費者權益保障方面暴露出較為突出的問題。2023年，市場監(jiān)管總局發(fā)布學生文具等28種產品質量國家監(jiān)督抽查情況其中，其中一批次由福建七匹狼實業(yè)股份有限公司生產的 24 寸拉桿箱，更值得注意的是，該產品在后續(xù)復檢中仍未能達標，反映出企業(yè)在質量管控環(huán)節(jié)上存在明顯短板。

來源：國家市場監(jiān)管總局

高退貨率同樣也能反映出七匹狼的產品質量問題，七匹狼的服飾產品在天貓、抖音、唯品會平臺的退貨率分別達到50.43%、58.9%、49.53%，這意味著超過一半的產品被退回。截至目前，黑貓投訴平臺累計收錄七匹狼相關投訴672 條，投訴事由不僅涉及材質不符、產品異味、起球縮水等質量問題，售后服務方面的爭議也占據(jù)了相當比例。

來源：黑貓投訴平臺

今年“3·15”期間，“誠信之光”特別報道組披露的案例進一步凸顯了企業(yè)在售后處理中的不規(guī)范行為。購買的一條標注“100%真皮”的七匹狼腰帶，在尚未正常使用的情況下便出現(xiàn)起泡、開裂。隨后在與企業(yè)售后溝通過程中，經營者先后以“假貨”“真貨但為二皮”“又認定為假貨”為托詞，反復改口，自相矛盾，一定程度上涉嫌消費欺詐。該事件暴露了七匹狼在售后服務流程、內部溝通及消費者權益保障方面的混亂與推諉，既損害用戶權益，也會侵蝕品牌的公信力。

在員工權益保障層面，七匹狼同樣暴露出不容忽視的問題。在社交媒體平臺上，大量來自線下門店員工的吐槽直指其線下專賣店在人力資源管理方面存在諸多不規(guī)范之處，包括薪資結構不透明、承諾與實際待遇不符，以及未依法與員工簽訂勞動合同、在解聘時亦未出具正式協(xié)議等現(xiàn)象。此類做法不僅涉嫌違反勞動法律法規(guī)，也在一定程度上折射出企業(yè)在內部治理與員工權益保障機制方面的缺失。

來源：小紅書平臺

來源：《曝光！興化七匹狼長期欺負員工》

公司核心業(yè)務持續(xù)疲軟，“重營銷輕研發(fā)”存在隱憂

在管理層面，七匹狼的利潤結構早已脫離實體經營本質，非經常性損益成為利潤支撐的核心支柱。在七匹狼2025年半年報中，公司上半年非經常性損益類目中，理財產品、股票的公允價值變動損益及實現(xiàn)的投資收益占了絕大部分。其中，證券投資收益達到1.26億元。而這種“炒股養(yǎng)家”的營收模式，并非今年才出現(xiàn)。在2024年七匹狼的歸母凈利潤中，有74%來自非主業(yè)收益。對于一家深耕男裝賽道的實體企業(yè)而言，過度依賴金融投資獲取利潤，暗藏極大的市場波動風險，一旦資本市場行情走弱，公司盈利將面臨大幅縮水的困境。

來源：福建七匹狼實業(yè)股份有限公司2025年半年度報告

投資收益的另一端，則是公司主業(yè)持續(xù)疲軟。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.25億元，同比下降7.69%。回顧七匹狼自2004年上市以來的發(fā)展軌跡，公司曾在2012年達到凈利潤5.61億元的巔峰；2017年營收達到30.85億元的階段性高點，但在此后的八年時間里，公司營收始終在30億元至35億元區(qū)間徘徊，主業(yè)增長動能嚴重不足。渠道端的衰退更是主業(yè)疲軟的直觀體現(xiàn)。截至2025年上半年，其直營（含聯(lián)營）門店達847家，關閉54家，凈減少32家；加盟店則從2024年末的925家銳減至875家，凈減少50家。其中，直營老店的平均營業(yè)收入同比下降3.93%，反映出公司線下市場份額持續(xù)流失，主業(yè)經營網絡不斷萎縮。

來源：福建七匹狼實業(yè)股份有限公司2025年半年度報告

面對困局，七匹狼在2025年啟動“品牌戰(zhàn)略升級”，提出“夾克專家”定位，試圖通過聚焦核心品類實現(xiàn)突破。但是2025年上半年，七匹狼研發(fā)費用僅1910.55萬元，同比大幅下降41.98%。公司稱，研發(fā)資源優(yōu)化導致內部項目減少，但這一解釋難以服眾。在男裝行業(yè)，面料科技、功能設計、版型創(chuàng)新是核心競爭力，在行業(yè)競爭日趨激烈、消費需求不斷升級的背景下，研發(fā)投入的大幅削減，本質上是企業(yè)對產品創(chuàng)新的忽視，長期來看必將導致產品競爭力持續(xù)弱化，進一步加劇主業(yè)頹勢。

來源：福建七匹狼實業(yè)股份有限公司2025年半年度報告

與研發(fā)投入的“節(jié)衣縮食”形成鮮明對比的是銷售費用的“慷慨”。2025年上半年，公司銷售費用達5.46億元，同比增長16.68%，占營收比例近40%。這一比例遠超同行——報喜鳥2024年銷售費率為32.7%，海瀾之家為24.3%。費用結構的明顯失衡，進一步凸顯出企業(yè)在戰(zhàn)略取舍與治理效率方面的潛在隱憂。

參考文章：

[1]《主業(yè)不振，炒股養(yǎng)家：七匹狼們的危險游戲》；海量財經

[2]《復檢仍不合格！15款旅行箱包不合格，七匹狼、匹克再上質量黑榜》；南都鑒定評測實驗室

[3]《聚焦315｜七匹狼“100%真皮”腰帶未使用即開裂，企業(yè)說法前后不一》；時間財經