美股跳水，日元崩潰，美國重拳出擊針對誰？

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連續兩個星期世范區都有文章被刪，讓人憤怒但又無可奈何，其實內容也沒啥，說點事實而已。是啊，財經大V任澤平、吳曉波都被禁言了，何況我等乎？

這些大V可以轉型做情感博主，畢竟粉絲多。有人說，這不正是你們這些中小號的機會嘛。嗯，聽起來挺有道理，實際效果大家都明白了。不管怎樣，世范區還是希望盡量傳遞多一點的信息，讓大家能看得更清楚一些。誰讓我們立足于中國經濟最活躍的大灣區呢？

國內經濟不能多談，全球經濟可以多談一些。首先，給大家介紹一個十年后會經常出現的歷史名詞“拜登大蕭條”（Biden Depression）。兩個月前美國媒體說的還是“拜登衰退”（Biden Recession），現在則說起“拜登大蕭條”。

這種轉變意味著，美國目前面臨的經濟困境不是暫時的，而是將面臨一個長期的蕭條局面，以至于拜登所處的這個二十年代將被標簽為“拜登大蕭條”時代。就像二十世紀三十年代被標記為“大蕭條”（Great Depression）那樣，當然，美國當前經濟狀況與上世紀七十年代的滯脹狀況更為相似。

美股給出的信號最為強烈。6月8日以來，美股連續三天大跌，6月13日更是“黑色星期一”，一度逼近3萬點大關。

實際上自去年12月美股攀上36952的高點之后，就一路下行。納斯達克股指較去年歷史高位下跌近30%，標準普爾500和道瓊斯指數也累計下跌超20%。按照華爾街比較簡單的看法，當道瓊斯指數等受到廣泛關注的指數從其高點下跌20%時，股市就進入了熊市。

2009年以來美股經歷了長達十三年的牛市，中間幾乎沒有經歷什么大調整，2020年因疫情爆發出現短暫調整，但是很快在天量放水支持下攀上又一個高峰。因此，現在美股進入熊市倒也不出市場意外，2020年以來的上漲只是推遲了熊市的步伐而已。

短期來看，美股乃至美國經濟是受經濟數據的壓制。上周五（6月10日）美國公布的5月CPI通脹數據創40年新高，遠超市場預期。5月美國的通脹達到8.6%，是1981年以來的新高。

更糟糕的是，6月消費者信心指數創歷史新低。美國6月密歇根大學消費者信心指數初值為50.2，創出歷史新低，幾乎是高臺跳水。

從長期來看，消費者信心指數更是觀察美國經濟長期走勢的重要指標。歷史上美國消費者信心指數的大幅下行，都是美國經濟陷入衰退的時期。

現在美國經濟可謂進入了大蕭條的死亡螺旋：

通脹高企——強化市場對美聯儲繼續激進加息、甚至不惜遏制經濟增長的預期——消費者信心指數下挫——美國經濟衰退的風險增大——股市下跌……

目前這種狀況，美聯儲只有重拳出擊，連續兩次100個基點的加息，才有可能以最小的代價走出滯漲。因此市場的悲觀情緒可想而知，無論是股票，還是數字貨幣，都跌得稀里嘩啦。

二戰后美國經濟迅速恢復，1947至1960年間，美國家庭收入的增加速度兩倍于生活費用，人民群眾的幸福指數突飛猛進，每人平均的年收入是2300美元；每個家庭的平均收入是6400美元。

60年代繁華的美國時代廣場

那時美國人的生活水平達到什么地步呢？美國社會已經以中產為主，中產階級家庭的孩子從四五歲起就開始有自己的零花錢，而這些零花錢是打算花掉的。因此廣告商開始討好青少年。美國的婦女們已經開始去找整容外科醫生做眼皮手術、隆鼻手術、除皺手術、面部磨皮手術、祛疤手術、隆胸手術、去脂手術等……

但是到70年代由于中東戰爭和伊朗政局變化，油價猛增2倍多，美國陷入大通脹，同時西方經濟全面衰退，美國因此也進入高通脹和高失業的灰暗時刻。當時美聯儲也曾加息來抑制通脹，但都在美國人剛剛感到一點痛就退卻不前了，結果導致通貨膨脹久拖不決，反而扶搖直上，1979年6月攀上13%的高點！

直到沃爾克1979年任美聯儲主席，力排眾議，持續下猛藥，加息，再加息，直到1981年8月達到20.5%的高峰！雖然失業率達到10%，付出了數百萬人失業的代價，尤其是汽車和房地產業造成了嚴重損害，但是美國終于馴服了通脹這頭猛獸，為后來里根政府的經濟復蘇打下了基礎。

沃爾克擔任美聯儲主席期間（紅框）聯邦基金利率走勢（灰色區域為美國經濟衰退的時間） 圖源：macrotrends

現在這一幕與50年前極為相似，美國經濟正好處在三大周期的交匯點上：

一是國際政治經濟大周期，50年前是布雷頓森林體系瓦解，中東出現石油危機；現在則是疫情、俄烏戰爭導致世界格局面臨重大變局。中東石油危機，和現在的俄烏戰爭，都推動了通貨膨脹。

二是科技發展大周期中，都處于科技紅利的低點，而新的消費增長點還沒起來。

三是都處在金融周期由高峰向下行的過程中，50年前是肯尼迪和約翰遜連續實施擴張性的貨幣政策和財政政策留下的效應，現在則是2008年次貸危機后持續量化寬松形成的局面。

因此，有了70年代的前車之鑒，全世界都知道，美國必須早下重手，早解決通脹，這不但是美國自己負責，也是對全球經濟的責任擔當。當然，與70年代一樣，美國治理通脹帶來的陣痛也不僅僅是美國來承受，其他經濟體都要承受。誰讓咱是全球化呢？

本輪日元貶值已達到2002年4月以來的最嚴重水平

這不，美國加息才開始，日本就受不了。隨著美國加息，世界主要經濟體都要隨之提高利率，以避免資金流出，本國貨幣不穩。但是卻有兩個大國背道而行，只能降息，其中一個就是日本。日本堅持不加息，結果日元匯率持續下跌，跌至135日元的20年新低。市場分析認為，隨著美元進一步加息，日元匯率還可能跌至150日元的低點。為此，日本政府最高發言人重申對近期日元快速貶值的“擔憂”。

加拿大人也很緊張。加拿大BC省房地產協會（BCREA）的最新數據證實，抵押貸款利率的上升已大大減緩了當地的房地產市場。與去年同期相比，BC省5月份的住宅銷售額下降了35.1%。一份最新的調查數據也顯示：四分之一的加拿大房主表示，抵押貸款利率上升可能會迫使他們不得不賣掉房屋。有超過五分之一的人預計利率上升將對他們的整體抵押貸款、債務和財務狀況產生“重大負面影響”。

然而，一切才剛剛開始，70年代的滯脹差不多拖了十年，“拜登大蕭條”會拖多久呢？

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