王振華“出獄”疑云

1、父親王振華出獄疑云

從2019年7月3日算起，到2024年7月3日，王曉松臨危受命接手新城控股掌門人，已經走過了五個春夏秋冬。

他恐怕是最低調的房二代了。從以基層員工的身份，初進入新城控股，再到后來，因個人婚姻問題，離開公司又回來，王曉松的曝光度極少。

他為數不多的幾次露面，也是因為工作：不是參加年度業績會，就是出席半年業績會。

反倒是他的父親王振華，雖然人不在江湖，但江湖總有他的傳說。五年前，王振華因涉嫌猥褻兒童，被上海警方刑拘，后被判處五年有期徒刑。鋃鐺入獄的這五年里，王振華并沒有閑著：多次上訴，多次被駁回。

另一方面，王振華在獄中還屢次對新城控股的母公司新城發展進行增持。獄外，內憂外患中，王曉松花了五年時間，收拾父親留下的爛攤子。這個房二代使出了渾身解數，只為努力守住新城控股。

這些年，坊間有“2022年初王振華想保外就醫”、“2023年下半年，王振華已經保外就醫”的消息傳出，但從目前來看，沒有任何官方消息證實王振華已經保外就醫。

從法律層面上來看，“保外就醫需要特殊情況，不是想出來就能出來。”北京金訴律師事務所主任王玉臣告訴「市界」。所謂保外就醫，指在押人員因患有嚴重疾病，經司法機關批準，讓其取保監外醫治的執行方法。

王振華所犯的猥褻兒童罪，盡管是一種嚴重的刑事犯罪，但這種罪行本身并不會直接影響他申請保外就醫的資格。“保外就醫的批準，主要基于犯罪的身體狀況和醫療需要，而非其罪行的性質。”王玉臣解釋道。王振華雖然罪行嚴重，但從公開信息來看，未有王振華患有嚴重疾病的消息。

如果不出意外，王振華正常出獄的時間，在2024年7月初。2019年7月3日，上海市公安局普陀分局宣布刑事拘留了王振華。2020年6月17日，王振華被上海市普陀區法院，作出有期徒刑5年的判決。王玉臣告訴「市界」，根據五年的刑期計算，王振華應在2024年7月初出獄。

然而，“王振華出獄”與否，仍無人得知。對此，「市界」多次聯系新城控股方，詢問關于王振華出獄相關事宜，然而截至發稿日，對方并無回復。無論如何，王振華總會出獄。也因此，一個呼之欲出的問題來了：王振華出獄之后，會否重新接掌新城控股？因為，王振華仍然是新城控股的實控人。

按照中國證監會相關規定，曾經犯過刑事罪行，比如貪污、賄賂、侵占財務、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序的人，擔任上市公司董事、監事，以及高級管理人員是受到限制的。

“王振華的罪行并不屬于上述規定，因此理論上，可以繼續當董事。”匯生國際資本總裁黃立沖向「市界」提到，但也要看證監會的態度，證監會也會考慮到輿論的壓力和社會的影響。”這跟王玉臣的觀點，在某種程度上相吻合，“王振華出獄后，重新走上臺前的可能性較低。”

王玉臣向「市界」解釋道，對于新城控股來說，保持管理層的穩定性和品牌形象的恢復，是未來發展的關鍵，“王振華的回歸，可能會對公司產生負面影響。”

畢竟，王曉松花了整整五年時間，耗費了巨大的心力，讓新城控股活到了現在。

2、“一切以保現金流為主”

作為二十年地產人，王崢親眼看著很多房企“起高樓，宴賓客，樓塌了”。反觀新城控股，在王曉松的帶領下，沒有爆雷，還走得相對穩。

中指研究院發布的2024中國房地產百強企業研究報告顯示，以綜合實力、規模性，以及盈利性等七大維度來看，新城控股集團位列十強。世人皆說，正是因為王振華出事，新城控股慢了下來，才在大洗牌的地產圈中，“沒沉船，沒翻車。”

王崢亦認為，這的確是新城控股存活至今的原因之一。2019年臨危受命成為新的掌舵者后，王曉松并沒有延續父親“搏一搏，單車變摩托”的慣常套路，而是讓處在陣痛期的新城，緊急踩了“剎車”：處置資產、縮減團隊規模、投資停滯、拿地動作全面收縮。

為了不違約，王曉松還花高價，收購了一些爆雷企業的項目股權。一些老供應商也并沒有落井下石，比如中興建設、蘇中建設等，表示繼續跟新城控股合作，可謂幫了王曉松的大忙。地產自媒體《一勺言》報道稱，一些老供應商大多是從1993年開始，就在常州跟著新城一路跑出來的。

就這樣，王曉松帶著新城控股，安然渡過了危機四伏的前四年，2023年上半年新城控股還實現了正向盈利。

跟大多數房企一樣，新城控股也面臨著債務壓力，王曉松說，還債是公司2023年的主要任務之一。「市界」了解到，過去一年，新城控股以保現金流為出發點，能用抵房的形式結算工程款，就以抵房的形式結算。

吳江所在的建筑公司，最后的幾個億工程款，就是以抵房的形式結算的。這些工抵房被建筑公司內部員工消耗了。吳江向「市界」梳理了相關流程，通常是這樣的：員工看中了哪套房，便到新城控股售樓處，簽訂購房合同，并將全款打到新城賬戶。然后，新城按照進度款或者結算款，再打回建筑公司的賬戶。

“國家政策也落實到位了。”吳江提及新城控股絕處逢生的另一原因。2023年末，一份傳聞中的中資房企融資白名單中，出現了新城控股的名字。這讓新城控股的股民欣喜若狂。要知道，被例入名單的房企，會獲得包括信貸、債權，以及股權融資等多方面的支持。

這并非空穴來風。「市界」注意到，新城控股在2023年年報中，曾就債務償還與否的問題，進行了解釋說明。其中，能償還即將到期債務的原因之一，便是融資“白名單”出臺。2024年4月底，有投資者在互動平臺，向新城控股提問道：公司項目有列入第一批白名單嗎？新城控股回答：公司有項目進入“房地產項目白名單”。

王曉松看重的商管業務，也為新城控股推了一把力。不得不提的，是吾悅廣場。吾悅廣場的位置，一般在三四線城市新區的核心位置，有公園、學院、醫院、政府辦公處等，周邊住的也都是年輕人，消費能力比老城區強。

由于拿地便宜，吾悅廣場配套的住宅，“只要廣場火爆，都很好賣。并且，在降價跑量的大環境下，新城控股卷起價格來，沒人能比。”王錚向「市界」感嘆道。再加上，近些年來，隨著人們消費越來越謹慎，定位不算高端、目標人群為年輕人的吾悅廣場，穩穩地契合了當下的消費觀。

以安徽安慶新城吾悅廣場為例。它是三線城市安慶迄今為止最大的綜合體商城。它位于新城與老城的交匯處，交通路線四通八達。“平常日均客流量3、4萬，周末日均5萬，大型節假日能破5萬。年輕人居多。”當地的吾悅廣場前員工張曉告訴「市界」。像這樣的A類店，給新城控股的商業運營，添了火。2023年，新城控股商業運營收入，達到113.24億元。

幾把

不過，商業運營的收入，在新城控股的總營收規模中，只是占了一小部分。重點的在后頭：不管是做經營性物業貸、抵押貸款，還是中債增反擔保的抵押物，吾悅廣場都能夠為新城控股，提供可觀的增量融資。比如截至2022年底，新城控股就用吾悅廣場，做了260億的融資。今年，在回答投資者問時，新城控股提到，2023年，新城控股新增以吾悅廣場為抵押的經營物業貸，以及其他融資約為140億元。

3、“85后霸總”的煩惱

“霸總”是網絡小說中的一種特定人物設定，源自于總裁文這一類型。這個設定中的角色，通常是多金深情的總裁老板，對女主角愛得深沉，排除萬難也要與之在一起。

如果按照總裁文的設定看，王曉松便是妥妥的85后霸總。1987年出生的他，曾因為婚姻問題，從新城控股出走過。騰訊新聞《棱鏡》曾報道稱，因為王曉松選的結婚對象，不被父親認可，導致父子反目。后來，王曉松妻子生下一對雙胞胎，父子才重歸于好。

與王振華激進性格不同的是，王曉松被新城人一致認為，思維縝密、謙遜低調。新城控股一名前高管也曾告訴「市界」，相較于父親王振華，王曉松更重視新城企業文化的精髓。比如新城控股的駱駝文化，王曉松曾多次向外界闡釋自己的理解：可以在最艱難的環境中，走最長的路。

如今的王曉松，正走著最長的路。即便做了那么多的努力，王曉松還是被外界質疑道，“王曉松無法取代父親王振華。商業+住宅的雙輪驅動，還是在走以前的老路子。”對此，上述新城控股前高管，給出這么一句話，“說年輕人的創新意識不如老年人，恐怕沒多少人相信，只是或許時運不濟，難以施展。”

在這名高管看來，給王曉松的時間不多，機會不好，他也難以做出顛覆之事。事實也正是如此。縱觀當下格局，房地產仍在深度調整的大環境中，新城控股2023年業績增速也在放緩。可以說，“地產江湖大變天”是王曉松拼勁全力，都無法扭轉的事實，以至于新城控股如今的局面，在一些方面偏離了原有的軌道。前員工馮嘯，對王曉松和新城控股就頗有怨言。

自王振華丑聞事件以來，新城控股啟動了幾輪大裁員，這使得不管是區域、城市公司，還是到項目這個層級，由于人員的緊缺，一個人要做好幾個人的事情，天天加班到很晚，有時候甚至到凌晨一二點。“巨卷，而且巨累！”郭嘯向「市界」抱怨道。

進入2023年，郭嘯怕什么來什么，“績效砍掉了，補助沒有了，13薪沒有了，基本工資降了，小王總承諾的年終獎，也一直沒發。因為控制成本，缺崗也不升職。”氣憤之下，郭嘯離開了。這種情況中，王曉松自己也降薪了。2022年，王曉松降薪34%；2023年，王曉松領取薪酬432萬元，較上一年度領取的薪酬，減少14.76萬元，降幅3.30％。

降本增效的措施仍在繼續。「市界」了解到，新城控股正在縮減地段和經營不好的吾悅廣場，比如安徽安慶的匯峰吾悅廣場，這是一家輕資產運營的商場。新城控股2021年從原匯峰廣場處正式接手過來，原本眾人都期待吾悅能讓它煥發第二春。

但如今，張曉告訴「市界」，匯峰吾悅廣場就要撤鋪了，退管了，整個團隊也解散了。“這個商場在老城區，客流量很少。商場定位也有問題，商鋪種類少，樓層偏高。”張曉就是被解散團隊中的一員。

新城控股2023年年報顯示，一年內到期的非流動性負債約為193億元，還有約13億元的短期借款。不過，新城控股賬面上的貨幣資金約190億元，剔除受限制資金，現金及現金等價物，約為128億元。兩者差額約為78億元，意味著現金難以覆蓋短期債務。

令人心憂的還在后頭。繼2023年業績增速放緩后，2024年1-5月，新城控股的業績，仍然沒有好轉：新城控股累計合同銷售金額，約197.54億元，比上年同期減少44.67%。

▲（新城控股股價走勢圖。來源/同花順）

一同縮水的，還有紙面財富。王振華事件，疊加地產江湖大變中，新城系三家上市公司的股價一路下跌，五年里跌幅超過80%，市值沒了1800億。王振華的家族財富，也大幅縮水八成，從2020年的430億元，降至2024年的72億。

對于今天的局面，王曉松很清楚。今年5月28日召開的新城控股股東大會上，王曉松坦言，“公司銷售會持續下降”“未來公司的營業收入，一定是往下減的”。

俗語說，打虎親兄弟，上陣父子兵。此情此景下，不知王振華出獄后，新城控股會否再次迎來父子共同掌權時代？

（文中王錚、吳江、張曉、郭嘯為化名）

作者 | 陶 婷

編輯 | 孫春芳

運營 | 劉 珊