二線動力電池廠商億緯鋰能如何闖蕩儲能江湖

【摘要】當前，動力電池與儲能市場正經歷著前所未有的變革。

2024年前三季度，作為二線動力電池廠商的億緯鋰能實現營業收入340億元，同比下滑4.16%；實現凈利潤31.8億元，同比下滑6.88%；迎來“雙下滑”的痛苦時刻。

增長瓶頸之下，儲能成為第二增長曲線的重點所在，而疑似特斯拉的神秘合作伙伴讓業內重燃對億緯鋰能的希望。

然而，面對著動力電池裝機量增速大幅下滑，市場份額萎縮；面對著儲能競爭者環伺、海外投產資金壓力巨大的發展現實，億緯鋰能又當如何闖蕩江湖？

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以下是正文：

01

從高歌猛進到增長瓶頸

早在2008年，億緯鋰能的鋰原電池就做到了全國第一；次年，公司成功在創業板上市。

2015年開始，億緯鋰能決定進軍動力電池領域，并對磷酸鐵鋰方形、三元小圓柱、三元軟包、三元方形等鋰電池技術進行了全方位布局。

憑借著多年來鋰電領域的經驗與用戶積累，公司的動力電池業務發展極為迅猛。

2020年，億緯鋰能自研軟包技術方案成功供貨小鵬汽車，首次進入國內軟包裝機量前十名；億緯鋰能自行開發的三元方形疊片電池也獲得華晨寶馬訂單。

然而，輝煌只是一時的。

盡管擠進了國產動力電池廠商的前十名行列，公司創始人仍然表示“在動力電池行業，我們連內卷的資格都沒有，沒人卷得過比亞迪、寧德時代”。

2024年，這句話得到了驗證。

從裝機量上來看，2024年全年中國動力電池累計裝車量548.4GWh，其中寧德時代、比亞迪、中創新航排名前三，市場份額分別為45%、24.7%、6.68%。

二線電池陣容中，蜂巢能源、欣旺達、瑞浦蘭鈞、正力新能裝機量增速均超過80%，遠超行業平均水平。

相較之下，億緯鋰能動力電池裝機量同比增速僅為8.34%，在國內動力電池企業裝車量前十排名中出局，市場份額也由上一年的4.45%下滑至3.43%，行業排名由第四位下滑至第五位。

就24年新能源汽車市場整體而言，TOP10動力電池企業動力電池市場份額高達95.2%，市場集中度不斷提高。

與此同時，動力電池單價屢屢跌破，2024年7月，動力電池價格繼續微跌，方形磷酸鐵鋰電芯均價約為0.41元/Wh，方形三元電芯均價約為0.48元/Wh。

高盛預測，到2026年，動力電池成本將下降近50%，降至80美元/kWh。

從下游客戶來看，億緯鋰能動力電池下游配套廠家主要包括小鵬、長安、廣汽埃安、大運汽車等二三線車企為主，競爭力相對一般。

相比配套頭部車企的寧德時代、LG、三星SDI以及自給自足的比亞迪，身為二線廠家的億緯鋰能很難有彎道超車的機會，甚至又被邊緣化的風險。

隨著動力電池行業內卷愈演愈烈，億緯鋰能主營業務毛利率大幅走低，業績增速不斷放緩。

根據公司公告顯示，2024年前三季度，億緯鋰能實現營業收入340億元，同比下滑4.16%，實現凈利潤31.8億元，同比下滑6.88%，營收、凈利潤雙雙下滑。

值得關注的是，24年前三季度，公司動力電池出貨量為20.71 GWh，同比增速僅為4.96%；而24年上半年，公司盈利速度也大幅放緩，動力電池業務毛利率僅為11.45%，較上一年同期下滑近3個百分點。

在此背景下，億緯鋰能總市值也一度跌至640億元，相比歷史高點縮水接近80%。

由此，億緯鋰能的轉型成為必然。

02

布局第二增長曲線

在動力電池這一主營業務大幅縮水之下，億緯鋰能將業績增長的希望放在了儲能之上。

2024年前三季度，億緯鋰能動力電池出貨量20.71GWh，同比增長4.96%；儲能電池出貨量35.73GWh，同比增長115.57%，公司儲能出貨量已經大幅超過動力電池出貨量。

值得關注的是，24年年末，這位二線動力電池廠商意外成為外界關注的焦點，原因竟是疑似迎來了特斯拉這一神秘大客戶。

根據公告稱，億緯鋰能及孫公司億緯馬來西亞與美洲某集團客戶簽署合作協議，為其提供電芯產品，合作重點聚焦在儲能領域。

若此神秘客戶確為特斯拉，那么億緯鋰能將成為繼寧德時代、比亞迪之后，第三家為特斯拉供應儲能電池的公司。

要知道，在電動汽車業務陷入成長困境之后，儲能業務已經成為推動特斯拉業績增長的“新引擎”，2024年第三季度，特斯拉的儲能產品裝機量達到了6.9GWh，同比增長了73%，毛利率更是攀升至30.5%。

億緯鋰能的大圓柱電池技術，特別是與特斯拉“4680”電池相契合的部分，很可能成為其供貨體系中的關鍵一環，此次合作勢必有助于提升公司在全球知名車企圈的認可度，提升全球儲能市場的影響力，或可進一步挽回處于衰退態勢的動力電池業務。

與此同時，公司或可進一步拉開與比亞迪、海辰儲能等對手的距離。

然而，雙贏合作之下也存在隱憂。

一方面，特斯拉以其強大的議價能力著稱，與供應商的合作往往采取壓低價格的策略，億緯鋰能能否在合作中保持合理的利潤空間存疑。

另一方面，盡管儲能市場前景廣闊，但競爭也日益激烈，寧德時代在儲能領域同樣橫行，與此同時，陽光電源等巨頭籠罩下，億緯鋰能的儲能競爭壓力并不比動力電池領域的小。

在真實合作對象存在挑戰的情況下，億緯鋰能有能否經得起儲能市場的考驗呢？

從儲能出海來看，公司馬來西亞工廠正在安裝調試階段，與24年末設備進場，預計2025年一季度投產，屆時將成為億緯鋰能海外第一個實現量產交付的工廠，進一步輻射東南亞、歐洲、北美等市場。

該工廠主要生產電動工具、電動兩輪車用圓柱電池，可實現圓柱電池年產6.8億只，被認為是億緯鋰能完善“全球制造、全球合作、全球服務”布局的重要一環。

然而，儲能出海一方面要面臨供應鏈本地化拉升成本的挑戰，另一方面要受制于海外生產工序和設計理念不同造成的技術方案差異，同時除了面對國產儲能廠商出海的競爭之外，還要面對強悍的日韓鋰電巨頭。

值得關注的是，資金吃緊此時成為最大問題。

根據公司公告顯示，億緯鋰能馬來西亞21700項目到2025年底仍需投資20.13億元。這可不是一筆小數目，加上2024年前三季度的經營現金流凈額同比下降60.51%，未來億緯鋰能的融資任務依然艱巨。

當前，公司的海外市場開拓程度有限，2024年上半年，億緯鋰能境外收入同比下降26.69%，毛利率同比下降2.46個百分點。

按照公司規劃，億緯鋰能2024年度儲能出貨量目標是50GWh，相較2023年幾乎翻倍，儲能之路走得并不容易。

03

競速時代的勝負手

億緯鋰能深刻踐行“不要把雞蛋放在一個籃子中”的避險策略，但事實證明，籃子太多分得的雞蛋可能就更少了。

從進軍動力電池之時，公司綜合布局了18650、軟包電池、方形磷酸鐵鋰和方形三元四個技術路線；進軍儲能之時，公司布局了電力儲能、工商業儲能、用戶儲能、通信儲能等多個領域。

正所謂，樣樣通，樣樣松。

當前，億緯鋰能或許已經意識到，過分的追求全面發展會導致與頭部廠商的距離越來越遠，公司開始將雞蛋集中起來了。

發展的路線也逐漸收斂到方形疊片磷酸鐵鋰+大圓柱三元兩大路線上來。

伴隨電動汽車和儲能市場的飛速發展，傳統電池供應商如松下、LG化學和寧德時代等已難以滿足市場需求，億緯投身的大圓柱電池技術更是寧德時代的盲區。

由此，技術創新和供應鏈管理將成為未來競爭的核心，行業關注的技術焦點可能更加集中。

在儲能領域，億緯鋰能率先掀開了儲能600Ah+儲能電芯時代的帷幕，Mr.Big已經成為下一代大電芯領域“鯰魚”，或將引領下一代儲能發展風向。

面對著第三代儲能電芯的發起者，即陽光電源、中車株洲所在內的更貼近終端用戶、更了解電網的集成廠商，億緯鋰能在這場腥風血雨中又能占到什么位次？

與此同時，雖然大電芯已經成為行業的共識，容量的升級帶來了更大的單艙能量密度、簡化了集成難度、降低了儲能成本，但是也對儲能安全、可靠性帶來了更大的挑戰。

值得關注的是，動力+儲能已經迎來了新的燒錢時代，雙雙擴產之下給億緯鋰能帶來了巨大的資金需求缺口。

近年來，公司多次通過資本市場募集資金，在4年間募集資金總額已達到約139.18億元，其中已累計投入資金約112億元，24年還發行第一期綠色中期票據募集資金5億元，并發布50億可轉債募資計劃。

頻頻融資背后，億緯鋰能的負債率仍維持在60.35%的高位，同比增長0.2個百分點，不降反升也說明其資金“失血”的程度之大。

新能源領域的技術革命時刻上演，而革命的關鍵在于重資的保障，競速時代勝負或許就在毫秒之間。

儲能不是避風港，而是新戰場，留給億緯鋰能的時間已經不多了。

04

尾聲

2025年的開年之戰已經打響，動力電池與儲能行業的“價格戰”仍在持續，隨著市場競爭愈發激烈，部分實力較弱的電池與儲能企業或將被淘汰出局。

當新能源產業從單一產品競爭轉向生態戰爭，能夠同時駕馭動力與儲能雙輪的企業，才有資格參與終局對決。

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