年賺30億深圳“能量王”依賴大單品，大股東為何頻繁套現？

圖片來源：Pixabay

2月20日，東鵬飲料（605499.SH）發布公告稱，煙臺市鯤鵬投資發展合伙企業（有限合伙）（以下簡稱鯤鵬投資）因自身資金需求，計劃以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司合計不超過716.89萬股股份，即不超過公司總股本的1.3786％。

目前，鯤鵬投資持有東鵬飲料6.4396%的股份，是公司第三大股東。天眼查顯示，鯤鵬投資是東鵬飲料實控人林木勤父子的持股公司。林木勤的兒子林煜鵬持股54.0541%，林木勤持股9.009%。

在減持背后，是東鵬飲料預增的凈利潤。東鵬飲料預計2024年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤在31.5億元到34.5億元之間，同比增加54%到69%。

東鵬飲料業績在向上走，為何大股東要減持？

01

依賴大單品

近年來，東鵬飲料業績一直保持增長。2021年-2023年，東鵬飲料收入分別為69.78億元、85.05億元、112.63億元，分別同比增長40.72%、21.89%、32.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為11.93億元、14.41億元、20.4億元，分別同比增長46.9%、20.75%、41.6%。2024年前三季度營收125.6億元，同比增長45.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為27.07億元，同比增長63.53%。

業績增長背后，是銷售費用的逐漸增加。2021年-2023年，東鵬飲料的銷售費用分別為13.68億元、14.49億元、19.56億元，分別同比增長51.43%、5.91%、34.94%。在2024年前三季度，東鵬飲料銷售費用同比增長45.11%至20.62億元。

但目前，東鵬飲料對單一大單品的依賴依然嚴重。東鵬飲料在財報中表示，公司主營業務收入主要來自東鵬特飲。2021年-2023年，東鵬特飲占東鵬飲料收入的94.66%、96.24%、91.87%。到2024年前三季度，東鵬特飲的收入占比降至83.86%。

外界也擔憂，東鵬特飲作為能量飲料未來的增長空間，其增長是否會放緩。據歐睿，2023年能量飲料市場規模為576億元，近十年復合增速11.8%，高于軟飲料整體增速4.1%，是軟飲料當中增速最優的細分品類之一。據華金證券，在2023年，東鵬特飲在能量市飲料市場的份額為17%，排名第二；紅牛的市場份額為53.2%。在紅牛“內斗”糾紛內，東鵬特飲還有擴張市場份額的可能性，但爭奪能量飲料市場的，還有樂虎、體質能量、戰馬等品牌。

東鵬飲料也在探索第二增長線，在2023年3月舉行的公司總結表彰大會上，東鵬飲料董事長林木勤以《砥礪奮進拼未來》為題做了演講。他提到：“未來三年，我們必須培育發展出第二增長曲線。我們不能有躺平的心態。不學習，自身能力跟不上公司發展速度，就會被淘汰。”

2024年2月，林木勤又提出，“接下來東鵬飲料將全面實施1+6多品類戰略，為未來3到5年的發展與增長做準備，打造中國領先的飲料集團”。

據東鵬飲料官網，旗下產品除東鵬特飲外，還有電解質飲料補水啦、無糖茶飲鵬友上茶、低糖咖啡飲料東鵬大咖、VIVI雞尾酒、海島椰汁、植物/茶飲料系列品牌多喝多潤。

近日，也有消息稱，繼蜂蜜綠茶、由柑檸檬茶后，東鵬飲料再度加碼有糖即飲茶賽道，推出“果之茶”，并在全國試點銷售。

據東鵬飲料2024年前三季度主要經營數據，2024年前三季度東鵬補水啦收入12.11億元，收入占比從上年同期的3.58%提升至9.66%；其他飲料收入8.12億元，收入占比從上年同期的3.83%提升至6.48%。

但從收入體量來看，東鵬飲料培育第二增長線還需要一定時間。

02

股東頻頻減持

從2022年至今，東鵬飲料發布了7條減持計劃。2022年9月，作為第二大股東的東鵬飲料第二大股東的天津君正創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱君正投資）完成減持計劃，其持股比例從8.9998%降至8.6469%，減持套現2.5億元；2023年8月，君正投資再度完成減持，其持股比例降至7.7085%，減持套現6.79億元。

進入2024年，君正投資兩度減持。2024年5月，通過集中競價交易、大宗交易累計減持比例達2.7085%，其持股比例從7.7085%降至5%，套現18.96億元。同年10月，君正投資再度完成減持，減持比例達1.1637%，持股比例降至3.5846%，套現13.26億元。

2023年5月，東鵬飲料限售股解禁。公司股東鯤鵬投資、蔡運生、李達文、東鵬遠道、陳義敏、彭得新、黎增永、劉美麗、東鵬致遠、東鵬致誠、劉麗華、蔣薇薇、盧義富因自身資金需求，計劃以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司合計不超過3574.1517萬股股份，即不超過公司總股本的8.9352%。

同年12月，東鵬飲料發布股東及董監高減持股份結果公告，股東及董監高在減持期間通過集中競價及大宗交易方式共計減持公司股份743.7489萬股，占公司股份總數的1.8593%，總計減持金額約13.69億元。彼時，作為減持計劃的一員，鯤鵬投資并未進行減持。

除了股東減持外，東鵬飲料還多次進行分紅。2021年度、2021年度、2022年度、2023年度及2024年半年度分別進行現金分紅12億元、8億元、10億元、10億元。

而這些分紅，或許也大量流入了創始人家族里。東鵬飲料在財報中表示，股東林木勤與林木港是兄弟關系，與股東林戴欽是叔侄關系；股東鯤鵬投資的有限合伙人林煜鵬是林木勤之子，股東陳海明、股東鯤鵬投資的有限合伙人陳煥明，是林木勤配偶陳惠玲的兄弟。

據2024年半年度報告，林木勤持有東鵬飲料49.74%、鯤鵬投資持股6.44%、林木港持股5.22%、林戴欽持股5.22%，君正投資持股5%，陳海明持股1.16%。由此計算，實控人直接控股，與其相關的股東、公司，共同持股超72.78%。

東鵬飲料上市以來業績保持增長，但股東頻繁減持套現也引起了市場的擔憂。同時，公司布局1+6多品類布局，以減少對大單品東鵬特飲的依賴。但從目前的收入占比來看，東鵬飲料的挑戰不小。

作者丨五仁

來源丨征探財經（ID:teccj6)