美股暴跌，20天蒸發4萬億美元，華爾街上調中國股市評級

美國時間3月10日，美股三大股指集體收跌，道指、標普500均跌超2%，納指更是大跌4%。截至10日收盤，標普500指數較2月19日歷史高位已累計下跌8.6%，20天的時間，市值蒸發逾4萬億美元。

據悉，花旗已將美國股票評級從增持下調至中性，同時將中國股票評級上調至增持，花旗認為，中國股市仍顯得頗具吸引力，“DeepSeek證明了中國技術處于西方技術前沿，甚至超越了西方技術。”同時，匯豐銀行也下調美國股票評級至中性，并認為特朗普政府的關稅不確定性影響市場前景。摩根士丹利上調對中國股市的評級，并預計未來兩年內，中國股市的投資回報率有望追趕甚至超越其他新興市場。

美國正在經歷一場人為制造的衰退？

市場面有一種聲音，將這場突如其來的暴跌解讀為“一場人為制造的衰退”。他們認為是特朗普政府通過主動制造衰退，迫使美聯儲降息并推動政策轉向。野村證券將其稱為 “工程式衰退”（Engineered Recession），并認為這是一場 “可控爆破”，旨在打破長期依賴政府刺激的經濟慣性。

當前，由于特朗普政府不確定的關稅政策，讓美國制造業萎縮，企業陷入困境，訂單和出口持續下滑，企業裁員計劃激增245%。美國政府雖然希望通過短期的痛苦換取長期的改革空間，但明顯這場豪賭存在巨大的不確定風險。摩根大通經濟學家將美國今年的經濟衰退風險從2025年初的30%上調至40%。分析師寫道：“由于美國的極端政策，我們認為美國今年陷入衰退的風險很大。”

歷史上，里根政府曾通過 “大衰退” 馴服通脹，但代價是失業率飆升至 10.8%。如果特朗普正在真的在制造一場“人為衰退”的話，經濟學家則警告稱，如果這場“人為衰退”持續過長的話，可能引發系統性風險。

瞎折騰，“東升西降”，機構下調美股評級

3月9日，特朗普在接受采訪時稱其并不關注股市，對于是否因為關稅政策導致股價波動等問題，他也選擇淡化處理。但分析人士指出，因為特朗普和他的政府高官沒能安撫投資者對美國經濟陷入衰退的擔憂，導致市場“陷入恐慌”。

3月10日，美股三大股指低開低走，道指大跌近900點，納指重挫4%創29個月最大跌幅。美國科技股七巨頭當日悉數下跌，特斯拉跌逾15%，創2020年9月以來最大單日跌幅，股價距歷史高位已腰斬。英偉達跌逾5%，谷歌A、Meta、蘋果跌逾4%，微軟跌逾3%，亞馬遜跌逾2%。當日，“七巨頭”市值合計蒸發超8300億美元，創單日市值損失最高紀錄。

在投資圈久負盛名的段永平對于美股暴跌發表評論稱，這是瞎折騰的后果，但對于投資者來說是好事，“泡沫不破，投資難做哈。”段永平口中的“瞎折騰”就是指特朗普再次上臺以來的一系列動作。數據顯示，特朗普就任以來，“七巨頭”市值合計蒸發超2.5萬億美元，英偉達縮水最多，累計蒸發超過7600億美元。

摩根大通策略師認為，隨著政策轉變帶來的風險增加，市場信心遭到重大打擊，財政政策走向不樂觀，且關稅上調及其實施方式可能對經濟造成更大拖累。正是源于這種擔心，花旗和匯豐下調了對美國股市的評級，與此同時，花旗和摩根士丹利上調對中國股市的評級。

華爾街、韓國人瘋狂搶購，中國股市成“香餑餑”

2024年第四季度開始，嗅到風向轉變的華爾街大佬早已開始大幅買入中國資產，對沖基金大佬大衛?泰珀旗下的Appaloosa LP，從去年第四季度開始對阿里巴巴、京東、拼多多、百度等中概股瘋狂增持。2025 年 2 月，韓國投資者投資中國股票的月度交易額環比增長近兩倍，單月達到 3.5 萬億韓元，折合成人民幣大概 178 億元 ，創下近三年新高。華爾街大佬和韓國投資者已經開始跑步入場，搶購中國股票。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在近期媒體分享會中指出，MSCI中國指數的股本回報率已經有了明顯的提升，尤其是在科技創新和民營企業復蘇的背景下，投資回報率的中位數有了顯著增長。同時，國際投資人對中國市場的配置也應該會逐步增加，預計未來兩年內，中國股市的投資回報率有望追趕甚至超越其他新興市場。王瀅預計，MSCI中國指數市盈率將從過去兩年的8~10倍區間至少修復至10~12倍。

美股暴跌后，全球資金會重新尋找投資機會 。而A股的低估值，穩定的政策環境，科技的創新突破，都成為長期吸引資金布局的持續性利好。總之一句話，中國機會，將再次吸引全球投資者的目光。