“購在中國”行情爆發，誰是最受益龍頭？

昨天消費股全面爆發，美容護理、紡織服裝、食品飲料、珠寶首飾、家用輕工等板塊領漲大市。

核心驅動是本周國內推出的“購在中國”消費刺激政策。

這輪刺激政策跟過往最大的差別在于，不僅針對國人，同時瞄準了外國來華旅游人群和跨國代購人群。

這些人群是增量消費，有更強的購買力，在高關稅壁壘下購買需求呈現出爆發增長的勢頭。

我們看看近期國內推出了哪些配套政策：

1，外國人“即買即退稅”政策。

“即買即退稅”跟過往的離境免稅是不一樣的，離境免稅通常在機場或個別地方執行，退稅后游客就離開國內了。

而“即買即退稅”通常在各大城市的商圈內，消費網點更多，退稅流程簡單，而且退稅后大多數游客都會樂意繼續消費。

由于消費終端的不同，離境免稅通常圍繞著高價的奢侈品展開，而“即買即退稅”會給更多本地特色商品帶來銷售紅利。

2，打造國際友好消費環境。

近期促進外國游客來華消費的措施上是全流程的，包括——

1）入境前，有序擴大單方面免簽國家范圍，提升外籍人員過境免辦簽證政策效率，優化外籍人員入境通關手續等。

2）入境后，打造一批國際消費集聚區和入境消費友好型商圈，完善公共場所多語種標識及導覽設施，設立外籍人員服務熱線。

3）消費期間，完善支付服務體系，推動更多商戶開通境外銀行卡受理功能，支持更多境外電子錢包在境內使用。

總體來說，就是要進來的門檻降低了，去消費的指引服務更清晰了，消費支付的障礙全部掃清了。

主打一個“進得來，買得到，買的輕松”。

3，“以舊換新”政策覆蓋外國人。

廣州在4月12日宣布，外籍人士憑有效身份證件，可享受汽車、家電、家裝廚衛等多個品類的以舊換新補貼，單筆補貼最高可達2萬元。

市場預計，廣州率先擴圍之后，如果效果明顯，將帶動更多一二線城市跟進，進一步推動外國人來華消費或代購的熱潮。

這其實就是將出口補貼轉向了內需補貼。

既然出口遇阻，那就盡量吸引外國人來華消費，打造“中國=購物天堂”的品牌形象。

十多年前，中國人熱衷于出國購物，香港、日本、韓國，每年都有數百萬國人去旅游消費。

去香港買奶粉和奢侈品、去日本買家電和時尚用品、去韓國買化妝品，代購人員穿梭往返，熙熙攘攘。

不僅推動了當地的旅游業，也讓當地的特色商品打出了知名度，成為國際知名品牌。

比如韓國的化妝品產業，在韓流崛起之前，幾乎無人問津。

但隨著2000年之后，大批國人涌入韓國旅游和消費，韓國的愛茉莉太平洋（雪花秀、蘭芝、悅詩風吟）和LG生活（WHOO、蘇秘37°、歐蕙）成功壯大，成為那個年代最矚目的成長股之一。

以愛茉莉太平洋為例，在2012-2015年期間，公司年營收增速在20%以上，業績增速更是維持在30%以上，2014-2015年的營業利潤增速分別高達40.3%、37.1%。

股價方面，從2013年底的100萬韓元漲至2015年的400萬韓元以上，被譽為韓國股市的“皇帝股”。

出國購物的熱點往往是當地特色商品+奢侈品為主，其中又以美容化妝、紡織服裝、IP潮玩等最受歡迎。

這也是今天美容護理、紡織服裝兩大板塊領漲的主要原因。

今天我們結合這股“購在中國”熱潮，看看美容護理板塊里有哪些值得關注的龍頭。

1，愛美客

醫美龍頭，2024年凈利潤19.58億元，同比+5.33%，業績陷入停滯。

由于醫美需要定期護理，只能本地提供服務，在這波行情中預計受益不大。

2，珀萊雅

化妝品龍頭，2024年Q3凈利潤9.99億元，同比+33.95%，表現亮眼。

但由于線上渠道營收占比超過90%，在這波行情中預計受益不大。

3，貝泰尼

功效性護膚品龍頭，2024年Q3凈利潤4.14億元，同比-28.39%。

去年業績雖然不佳，但貝泰尼的產品有中國特色，如薇諾娜專注敏感肌膚，依托云南特色植物成份，配方溫和，深受特定人群的歡迎。

其定位類似于日本的藥妝，預計能夠在本輪行情中享受到紅利。

4，丸美生物

眼霜產品龍頭，2024年Q3凈利潤2.38億元，同比+37.38%。

去年業績已經實現反轉，通過大單品“小紅筆眼霜”+“小金針重組膠原蛋白”兩大系列，實現了從眼霜向面霜的爆款滲透，重回高增長軌道。

公司有很強的產品研發能力，2025年3月26日，公司憑借“重組膠原蛋白高效嵌合表達技術及皮膚抗衰研究”項目，斬獲國際化妝品化學師協會聯合會（IFSCC）頒發的首屆“中國化妝品技術創新獎”，是首個摘得這一獎項的中國品牌。

產品研發能力強，有中國特色，線下渠道完善，預計在本輪行情中受益明顯。

5，上海家化

老牌化妝品企業，2024年Q3凈利潤1.63億元，同比-58.72%。

公司近年業績不佳，已經逐漸跌出一線化妝品陣營。

但瘦死的駱駝比馬大，公司主打產品六神、佰草集、玉澤、美加凈等仍有很強的品牌影響力，再加上線下渠道完善，預計將在本輪行情中受益。

6，潤本股份

嬰童護膚龍頭，2024年Q3凈利潤2.61億元，同比+44.35%。

近年崛起的新勢力，2020-2024年凈利潤增速保持在30%以上，ROE維持在20%以上。

公司產品以嬰童驅蚊系列、嬰童護理系列、精油系列為主，采用天然植物成分，與蛋仔派對IP聯名，營銷能力出色，預計在本輪行情中將繼續受益。

7，敷爾佳

面膜龍頭，2024年Q3凈利潤5.13億元，同比-4.2%。

近兩年業績停滯，主要由于內需不景氣、面膜市場飽和所致。

不過作為本土面膜龍頭，敷爾佳定位“醫美面膜”，核心成份采用透明質酸鈉，中國特色鮮明，預計也將受益于本輪行情。

8，登康口腔

牙膏龍頭，2024年Q3凈利潤1.18億元，同比+9.54%。

核心品牌“冷酸靈”在抗敏感牙膏細分領域占據領導地位，擁有60%左右的市場份額，產品采用“硝酸鉀+氯化鍶+羥基磷灰石”的三重抗敏技術，深受特定人群歡迎。

產品具有中國特色，線下渠道成熟，預計也將受益于本輪行情。

9，上美股份（港股）

化妝品龍頭，2024年凈利潤7.81億元，同比+69.42%。

近年業績增長最快的化妝品龍頭，旗下擁有韓束（抗衰護膚）、一葉子（植物護膚）、紅色小象（母嬰護理）等多個知名品牌。

上美股份產品布局完整，營銷能力很強，是未來最有機會和珀萊雅爭奪中國化妝品龍一寶座的企業。