遇見小面IPO：麥當勞昔日管培生，10年開了400家面館

原創 | 涌流商業

作者 | 李偉

十多年前，東北人宋奇從華南理工畢業，到香港科技大學完成研究生學業；畢業后先在IT公司工作，后來誕生了餐飲創業的想法。

他辭職到麥當勞炸薯條——身份是管培生，一切從基礎做起，包括擦桌子、炸薯條，一項一項學習怎么做營運Leader。

在香港麥當勞工作時，宋奇要在早上4點鐘起床，趕雙層夜班巴士去餐廳，餐廳6點鐘營業。

清晨的香港街頭，他坐在巴士最前排最常看到有三種車：的士、紅巴、麥當勞外送車。宋奇那時夢想創立一家像麥當勞一樣的中式餐飲公司，但區別于西式快餐，希望它受惠于工業化，但不依賴工業化。

一年多之后，宋奇回到廣州，加入百勝集團負責肯德基門店的開發選址。

又過去十年，宋奇將以新身份再回香港，他和妻子羅燕靈、校友蘇旭翔創立的遇見小面在那里有6家直營餐廳，在內地有374家餐廳（含特許經營），還有64家餐廳在籌備中；公司于4月15日向港交所主板提交上市申請書。

遇見小面此前獲得了九毛九、弘毅投資、喜家德水餃創始人高德福、碧桂園等機構和公司的投資。

2022年-2024年，公司收入分別為4.181億元、8.005億元、11.544億元，年復合增長率為66.2%，逾95%的收入產生于內地。

這三年的經調整凈利潤分別為-3497.0萬元、4697.8萬、6388.8萬元，對應利潤率分別為-8.4%、5.9%、5.5%。

大江大河必有大魚

2019年之后，一批在Shopping mall嶄露頭角的餐飲品牌，被投資機構關注，包括遇見小面、和府撈面、馬記永、陳香貴、夸父炸串等，他們從線下流量聚集地起家，快速獲取VC資金加持。

那一批新式面館多數創始人履歷豐富：和府創始團隊曾從業于3C消費品領域，擅長數字化、企業流程管理；陳香貴創始人姜培軍在德克士工作多年，在上海創業經營過海鮮自助和酸菜魚快餐品牌；馬記永創始人洪磊早年從事廚具生產與銷售，也投資過餐飲品牌。

和這些人的二次創業不同，工科生宋奇等三人是白手起家，會親自采購、下廚房。2012年-2014年，他們賣過東北菜、餃子，都不太成功。2014年，餃子館原址改賣重慶小面，火了。

遇見小面的第一位天使投資人是顧客，當時是開業僅三個月。三位創始人投資30萬開的街邊小店及品牌，獲得估值2000萬。第4家遇見小面開業后，前輩同行九毛九來投資了，九毛九創始人管毅宏90年代創業之初，曾在海口開過面館。

遇見小面第10家店開張后，聯想弘毅旗下的百福控股來了，這是投資遇見小面的第一家機構。入股后，聯想集團創始人柳傳志曾專門來品嘗小面，評價是“好吃，再來一碗”。

2016年11月，弘毅投資、百福控股以1億元估值，對遇見小面進行了2500萬元的投資，是較早關注到面食賽道的投資機構之一。在遇見小面之外，弘毅和百福已連續投資或收購了和合谷、新辣道、權金城、瑪尚諾等14個餐飲品牌。

弘毅投資董事總經理、百福控股CEO王小龍解釋過投資遇見小面的初衷，“目前為止（行業）沒有巨頭，但大江大河必有大魚。而且粉面產品因供應鏈相對成熟而容易標準化，從而容易規模化。”

2014-2019年，遇見小面在創立的前5年陸續開了20多家門店，均位于廣州、深圳，相比當時獲得的數千萬元融資，拓店速度不算快。

宋奇曾對作者表示，那5年創立過程中自己面臨的問題是尋找和打磨商業模式，“如果是做咖啡、披薩、火鍋，有大把的案例可以學習；做小面沒有案例可以學習，出什么樣的面、小吃、配菜，怎么定價，餐廳動線怎么安排……我們一點點摸索。”

直到2019年，宋奇說他有了不一樣的感覺：新店情況變化、管理得心應手。在資本進一步加持下，遇見小面開店加速，2019年年中-2021年中，門店從20多家猛增至150家，分布在北上廣深、南京、廈門、武漢等一二線城市。

遇見小面標準店在100-150平方米左右，選址首選Shopping mall、交通樞紐、寫字樓集中地區。這些地方租金不菲，餐廳面積利用要更高效，座位要多、廚房要小，這需要有成熟的供應鏈支持。但消費者并不喜歡工業化的料理包和千篇一律的味道，遇見小面推行的是“適度標準化”。

宋奇此前對作者解釋：“我們大概有40個SKU,大多數都要經過（流程）分解再重塑，做法跟夫妻店完全不一樣。”食物的最后一道生產工藝，煮面、烤豬蹄、炸串都在門店廚房進行，保證口感；但效率又要比普通小店高。

一將功成

遇見小面創業10年里的多數時間，餐飲業對資本的吸引力在顯著增長。

早年，資本對餐飲業缺乏信心，原因包括IPO大門曾對餐飲公司關閉；行業財稅不規范，現金交易、賬務不透明；供應鏈體系不完善，底層供應無法實現快速規模化。

2013年以前，行業風頭在商務宴請、消費升級，誕生了一批商務型餐飲品牌，比如俏江南。2014之后，行業轉為大眾消費場景，海底撈就是在2014-2016年蓄力、壯大。

隨著移動支付普及、消費去現金化；冷鏈物流倉儲技術提升，食品加工、供應鏈被科技賦能，被傳統資本集體忽略的餐飲賽道，變得炙手可熱，一批新餐飲品牌受到追捧。

2020年之后的一年半時間里，遇見小面獲得三輪融資。2020年，他們在北京開設第一家餐廳，完成A+輪投資，領投方為九毛九、喜家德創始人高德福。2021年，公司第100家餐廳開業，完成B輪及B+輪投資，領投方是碧桂園控股有限公司。

遇見小面估值從約10億元，到估值接近30億元，僅間隔數月。

年輕人光顧的大大小小面館，在2019-2021年成為資本流向之處——從蘭州牛肉面、撈面，到重慶小面、拌面，幾乎所有小有名氣的中式面館都成了投資圈明星，有的正式官宣融資、交割，有些由FA（財務顧問）暗暗地傳播高估值信息。

2021年，誕生于上海的蘭州牛肉面品牌陳香貴獲得A輪融資，融資金額過億元，由正心谷資本領投，云九資本跟投。這家誕生僅一年半的品牌，經營50余家門店，獲得估值9億元。

同年，和府撈面宣布完成近8億元E輪融資，由CMC資本領投。這家中國風“書房里的養生面”在不到一年時間里收獲兩次融資。

以加盟為主的五爺拌面宣布融資3億。不止是面館，米粉店也很“香”——霸蠻湖南米粉在2020年底和2021年第一季度末連續完成B+和C兩輪融資，累計金額過億元。

疫情加速洗牌的餐飲業，2021年被資本重塑。

有和府撈面的高管回憶，品牌創立初期，和府撈面的房租成本在總成本中占比達26%，隨著疫情洗牌，商場開始主動邀請入駐，甚至可以免基本租金、以銷售抽成形式付租金，2020年，房租成本占比控制在16%左右。

宋奇評價那時的行業變化：“原來5年要發生的故事都集中在疫情后一年發生了。疫情把所有線下行業洗牌加速，有實力的留下來了，可以繼續擴張；沒實力淘汰了，Shopping mall里沒有個體（餐飲）商戶了。先是好品牌殺一般品牌，之后是好品牌之間廝殺。”

行業低谷期降價

能在廝殺中占據優勢的一點在于規模。2022年年底，遇見小面有170家餐廳，到2024年年底增長至360家，年復合增長率為45.5%。其中直營餐廳279家、特許經營餐廳81家。

近三年餐飲業生意不好做。2023年，疫情解禁后集中消費的喜悅、高基數，映襯得2024年的生意格外艱難。消費低迷的苗頭在2023年年尾已經顯現，如今，這依舊是桎梏餐飲業的問題源頭。

平價的遇見小面情況比同行稍好。2022-2024年單店日均銷售額分別為11,822元、13,880元、12,402元。2024年同店銷售額雖有下降，但幅度僅有4.2%。

2022年及2023年，遇見小面有96家同店，同店銷售額分別為3.818億元、4.913億元，同店翻座率分別為3.1、3.8。2023年及2024年，遇見小面有145家同店，同店銷售額分別為7.404億元、7.090億元，同店翻座率分別為3.9、4.1。

目前，公司招牌產品包括紅碗豌雜面、金碗酸辣粉及老麻抄手。通常，每家餐廳提供約30-40個SKU，主食單價范圍在13元-35元之間。2024年，遇見小面在中國內地的主食平均價格為約22元。

遇見小面降低了菜品價格，2022-2024年訂單平均消費額36.1元、34.0元、32.0元。2022年-2024年，翻座率分別為3.1、3.8、3.7。

遇見小面直營店起家，但在更遠期的規劃中，特許經營門店也在其中，“到1000家店的時候，特許經營店會占多數。”宋奇此前表示。

如果一切順利，且未來數年以規劃上限開店，到2027年末，遇見小面餐廳數將超過900家，接近宋奇的千家夢想。在內地開設一家直營遇見小面餐廳的前期開支，約在70-90萬元。

截止2025年4月15日，遇見小面在內地22個城市擁有374家餐廳，香港6家餐廳，還有64家新餐廳在籌備中。現有餐廳中有47家實行24小時運營。

2022年、2023年、2024年，公司分別開設了43家、92家、120家自營和特許經營新餐廳；計劃2025年、2026年、2027年開設約120-150家、150-180家、170-200家自營和特許經營新餐廳。

2025年-2027年，公司計劃用于開設新直營餐廳的投資成本預計分別1.08億元、1.32億元、1.48億元。

公司未來發展的“三駕馬車”分別是：下沉低線市場開店、探索海外市場開店、加大特許經營模式開店。2022年-2024年，公司特許經營管理分別貢獻總收入的19.3%、16.0%及13.2%。

創始團隊掌控著公司，2016年4月，持股平臺淮安創韜成立，淮安創韜持有公司已發行股份總數約49.04%；宋奇、蘇旭翔分別持有淮安創韜66.67%、33.33%的合伙權益。

lianhe

老鋪黃金，野心昭昭