巨虧46億元，晶澳科技怎么了？

撰文 | 大衛

編輯 | 茶茶

4月24日晚間，晶澳科技披露2024年年報，報告期內，公司實現營業收入701.2億元，同比下降14.02%，凈利潤虧損46.56億元，同比大跌166.14%，2023年公司凈利潤為70.39億元。

晶澳科技表示，2023年以來，產業鏈各環節新增產能開始逐步釋放，受供需失衡的影響，產業鏈價格大幅下跌，多環節價格跌破成本線，導致全產業鏈虧損，企業關停產線、項目延期或取消不斷發生，行業進入供給側改革階段。

自2019年回A以來，2024年是晶澳科技首次出現虧損，且首虧即巨虧。過去十年，晶澳科技從而出現過虧損，業績十分穩健。

從2019-2023年，這家光伏龍頭不論在營業收入方面，還是在凈利潤方面都穩步提升，營收從211.56億元，漲到815.56億元；凈利潤則從12.52億元，飆漲到70.39億元。

第三方機構InfoLink日前發布的2024年全球組件出貨排名顯示，晶澳科技與隆基綠能并列全球第二。該榜單較為穩定，長期由晶科、晶澳、天合、隆基四家企業霸榜，座次時有變動。雖從未問鼎第一，但晶澳科技一直穩居組件四巨頭隊列。

2024晶澳科技這份冰冷的“成績單”，著實讓人大跌眼鏡。

分季度看，主要是四季度巨虧，導致公司業績變臉。數據顯示，晶澳科技去年四季度單季虧損高達41.7億元。而導致四季度巨虧的原因主要是晶澳科技對出現減值跡象的長期資產進行減值測試，經過審慎評估將按照企業會計準則計提資產減值準備，對業績影響較大。

財報顯示，2024年該公司資產減值金額高達31.54億元，占利潤總額比例60.61%。這成為公司大幅虧損的主因。而從單季度來看，晶澳科技僅在2024年第四季度的虧損額就達到了驚人的41.72億元，占年度虧損總額的89.6%。

光伏行業整體供需錯配影響巨大。晶澳科技指出，近年來大量新建產能集中釋放，引發行業供需失衡。根據光伏行業協會不完全統計，截至2024年底，國內硅片、電池和組件環節落地產能均超過1100GW，均遠超全球新增裝機容量，光伏行業階段性過剩和結構性過剩趨勢明顯，各環節產品價格持續走低，甚至出現價格跌破成本的情況，光伏制造主產業鏈業務普遍面臨虧損。

晶澳科技的光伏電池組件產品主要以N型為主。公司稱，2024年N型產品每個季度約有10%-15%的新產品滲透率，到年底有八成以上的訂單滲透率。而2024年全年各品類光伏電池組件遭遇“通殺”。具體來看，單晶PERC（182*182-210mm）組件價格下跌28.42%，N型TOPCon組件價格下跌29%，N型HJT組件價格下跌29.27%。

行業形勢變化的影響直接體現在晶澳科技的毛利率上，年報數據顯示，2024年，晶澳科技光伏組件業務毛利率僅為4.82%。分地區來看，境內市場業務毛利率為-7.98%，歐洲地區業務毛利率為-3.51%；美洲、亞洲及大洋洲業務雖然維持了正的毛利率，但同比均有所下滑。

年報還顯示，受光伏行業產品銷售價格下降影響，晶澳科技此前募投項目中的“年產5GW高效電池10GW高效組件及配套項目”、“年產20GW單晶硅棒和20GW單晶硅片項目”、“包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片項目”、“年產10GW高效電池和5GW高效組件項目”和“年產10GW高效率太陽能電池片項目”效益未及預期。

2024年經營活動產生的現金流量凈額為33.4億，較2023年的124億元下降了73.04%，主要系銷售收款減少所致。經營活動現金流入小計717億元，同比下降13.25%；現金流出小計683億元，同比下降2.68%。這表明公司在銷售回款方面遇到困難，可能會影響公司的資金周轉和日常運營。

自2019年完成重組以來，晶澳科技歷年年度報告均披露了下一年的經營目標，包括產能規劃和出貨量目標等。不過，在2024年年報中，晶澳科技罕見未披露2025年的經營目標。

今年2月，晶科能源宣布開啟赴港上市計劃，不過，此次大跌的年報，也為其上市之路增添了一份不確定因素。

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