A股又現(xiàn)天價離婚，衛(wèi)浴龍頭瑞爾特怎么了？

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瑞爾特董事長鬧離婚，價值1.7億股份被凍結(jié)

近日，又有一家A股上市公司，出現(xiàn)了天價離婚。這家公司是衛(wèi)浴行業(yè)的頭部企業(yè)廈門瑞爾特衛(wèi)浴科技股份有限公司（002790.SZ）（以下簡稱“瑞爾特”）。

4月23日，瑞爾特突發(fā)公告，宣布其董事長、股東羅遠(yuǎn)良所持有的公司5222萬股股份中，有2611萬股被廈門市思明區(qū)人民法院司法凍結(jié)。

原因是羅遠(yuǎn)良的配偶謝桂琴對羅遠(yuǎn)良提起了離婚訴訟，并申請凍結(jié)羅遠(yuǎn)良所持公司股份的50%。

在公告中，瑞爾特披露，凍結(jié)原因為羅遠(yuǎn)良的配偶謝桂琴提起離婚訴訟并申請財產(chǎn)保全。

要知道，那可是2611萬股啊，這幾乎占到瑞爾特總股本的6.25%。雖然說公告發(fā)出以后，瑞爾特的股價已經(jīng)下跌了多天，但即便是按照股價下跌以后的價格，2611萬股的價值依然超過1.69億元人民幣。

截至4月28日收盤，瑞爾特的收盤價格為6.51元/美股，總市值為27.2億。相比于2016年的高點，市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過七成。

現(xiàn)任董事長羅遠(yuǎn)良，是瑞爾特最重要的創(chuàng)始人之一，從1999年開始，就在在廈門瑞爾特衛(wèi)浴工業(yè)有限公司工作。從2012年5月到今天，一直擔(dān)任董事長的職務(wù)。

而羅遠(yuǎn)良的配偶謝桂琴，據(jù)《界面新聞》報道，她是一名自由職業(yè)者。雖然謝桂琴沒有穩(wěn)定的工作，但截止2024年底，謝桂琴原本就持有瑞爾特921.6萬股的股票，持股比例達(dá)到了2.21%,是瑞爾特第九大股東。

因此，謝桂琴雖然是自由職業(yè)者，但憑借上市公司2.21%的大股東，以及董事長夫人的身份，謝桂琴應(yīng)該不會特別貧窮。

此外，謝桂琴和羅遠(yuǎn)良還有兩個兒子，羅金輝和羅文輝，其中羅金輝持有股票1075.2萬股，羅文輝持有股票60.8萬股。

因此，在離婚事件爆發(fā)以前，羅遠(yuǎn)良家族被視為利益共同體，持股合計超17%，瑞爾特是一家貨真價實的家族企業(yè)上市公司。

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增收不增利

從行業(yè)來，瑞爾特是衛(wèi)浴代工行業(yè)的頭部公司，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷北美、東南亞、南美、歐洲等80多個國家和地區(qū)，成為備受億萬用戶信賴的衛(wèi)浴品牌。甚至行業(yè)內(nèi)不少國際知名大廠，都是瑞爾特的客戶。比如美國的KOHLER和American Standard，西班牙的ROCA，日本的INAX等等。

從財報上也可以看出，2024年瑞爾特的海外收入達(dá)到6.72億元，

在瑞爾特成立發(fā)展的24年里，獲得了超過1700項有效專利，為了服務(wù)全球客戶，瑞爾特在世界范圍內(nèi)，建立了5大生產(chǎn)基地，生產(chǎn)基地的面積超過20萬平方米。

雖然如此，但是瑞爾特2024年卻增收不增利。

根據(jù)瑞爾特2024年年報，瑞爾特2024年實現(xiàn)營業(yè)總收入為23.58億元，同比增長7.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到1.81億元，同比減少17.17%。2024年，瑞爾特利潤減少的幅度遠(yuǎn)大于營收增長的速度。

最主要的原因是2024年瑞爾特的營業(yè)成本過高。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024年瑞爾特營業(yè)總成為21.97億元，相比于2023年的19.64億元的總成本，漲幅高達(dá)11.86%！

此外，2024年的營業(yè)外收入，銳減63.2%，從2023年的5.71萬元減少至2024年的2.15萬元。而營業(yè)外支出卻幾乎翻倍，從2023年的289.7萬元激增至2024年的562.92萬元，漲幅高達(dá)94.3%。

根據(jù)財報，瑞爾特收入和成本的最大頭，都來自智能坐便器及蓋板產(chǎn)品。

2024年瑞爾特智能坐便器及蓋板收入14.35億元，占到總營業(yè)收入的60.87%，雖然營業(yè)收入相比于2023年增長了13.37%，但營業(yè)成本的增長更快。2024年年瑞爾特智能坐便器及蓋板營業(yè)成本增加了16.85%，達(dá)到了10.53億元。成本的增幅大于利潤的增幅，進(jìn)一步壓縮了利潤的增長空間。

此外，瑞爾特另一個收入的大頭來自水箱及配件，2024年相關(guān)產(chǎn)品的營業(yè)收入達(dá)到6.38億元，占總營業(yè)比重的27.06%。

而2025年第一季度的最新數(shù)據(jù)，該公司營業(yè)收入為4.1億元，同比下滑21.2%，歸母凈利潤為0.21億元，同比下滑63.3%。

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今年以來A股至少

有5家公司天價離婚

不知道是什么原因，今年以來，A股已經(jīng)有多家上市公司爆發(fā)了天價離婚事件。

今年1月16日，縱橫股份（688070.SH）的實控人任斌離婚糾紛訴訟終于有了結(jié)果，1230.12萬股公司股份被劃分給了任斌的前妻鄺明芳。如果我們以縱橫股份當(dāng)日的收盤價估算，鄺明芳分得股份價值4.33億元。

而就在一周后的1月22日，金丹科技（300829.SZ）也發(fā)布了公告。金丹科技董事長，同時也是實際控制人張鵬和前妻李中民離婚，同時把張鵬所持有的2400萬股的股票，劃分給李中民名下，而這2400萬股已經(jīng)達(dá)到了12.61%的持股比例，以當(dāng)時的股價來看，這2400萬股的價值超過了4個億。

到了3月21日，金圓股份（000546.SZ）也發(fā)布了公告，公司實控人趙輝已經(jīng)與配偶潘穎離婚，而前妻潘穎將得到趙輝持有公司全部股權(quán)，以當(dāng)時的股價來看，這些股票的價值也超過了4個億。

4月1日，國內(nèi)美妝電商代運營知名企業(yè)上海麗人麗妝（605136.SH）突然發(fā)布的一則公告，為這場持續(xù)數(shù)年的離婚財產(chǎn)糾紛畫上了句號。根據(jù)上海市第一中級人民法院的終審判決，公司控股股東黃韜需將其持有的4.18%股份（對應(yīng)1675萬股）劃轉(zhuǎn)至前妻翁淑華名下，按照當(dāng)日收盤價7.19元/股計算，這筆股權(quán)分割的市值高達(dá)1.2億元。

4月20日，威士頓也發(fā)布了公告稱，公司實控人茆宇忠與XUXIANGFENG已解除婚姻關(guān)系手續(xù)，并將其所持有的威士頓2000萬股股份，劃分到XUXIANGFENG名下，以當(dāng)時的股價計算，這批股票價值達(dá)9.28億元，占公司總股本的22.73%，

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家族企業(yè)的治理難題

為何A股頻現(xiàn)“天價離婚”？

根據(jù)《金投研》的早期文章，首先有很多上市公司在股權(quán)設(shè)計存在問題。

以麗人麗妝為例，黃韜與翁淑華創(chuàng)業(yè)二十余年，卻未在上市前設(shè)立家族信托或AB股架構(gòu)，導(dǎo)致離婚直接切割4.18%股權(quán)，實控權(quán)穩(wěn)定性岌岌可危。相比之下，龍湖地產(chǎn)吳亞軍早在2012年便通過家族信托隔離婚變風(fēng)險，離婚后股權(quán)平穩(wěn)過渡，公司市值不跌反漲。

此外，中國企業(yè)家對“情感契約”的過度自信與“制度理性”的長期漠視——當(dāng)婚姻裂痕演變?yōu)楣蓹?quán)戰(zhàn)爭，企業(yè)淪為私人恩怨的犧牲品，數(shù)萬投資者被迫為創(chuàng)始人的“家務(wù)事”買單。 當(dāng)歐美企業(yè)用信托、基金會等工具將私人風(fēng)險隔離在資產(chǎn)負(fù)債表之外，我們?nèi)栽谟谩凹姨煜隆彼季S經(jīng)營現(xiàn)代公司。

企業(yè)治理不能止步于《公司法》的形式合規(guī)，更需構(gòu)建“情感-資本-制度”的三角平衡，將婚姻風(fēng)險納入戰(zhàn)略預(yù)案，用制度理性對沖人性弱點。