中美關(guān)稅戰(zhàn)40天：一次脫鉤模擬，再難回到4月2日之前了

從4月2日美帝宣布對等關(guān)稅，中美雙方不斷升級關(guān)稅戰(zhàn)，在經(jīng)貿(mào)上相當(dāng)于進(jìn)行了一次“脫鉤的沙盤推演”，讓雙方都感受到痛楚，讓世界都看到了雙輸局面。整 個過程也顯示了美國貿(mào)易政策的力量和全球影響力。直到5月12日中美雙方達(dá)成協(xié)議，實現(xiàn)階段性雙贏。

市場原本相對樂觀的預(yù)期是美國將對華加征的“對等關(guān)稅”從 125%重新降至初始的34%，沒有預(yù)料到會談結(jié)果還包括暫停實施 24%關(guān)稅的“意外之喜”，因此資本市場反應(yīng)強(qiáng)烈。美中關(guān)系重置使美國經(jīng)濟(jì)重新回到作為主要商品消費國的更熟悉的軌道上，并降低了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。

5月12日，中美兩國發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，要點包括兩方面。其一，美國將本輪對華加征的125%的“對等關(guān)稅”降至4月2日初始公布時的34%，其中，24%的關(guān)稅暫停加征90天，保留剩余10%的關(guān)稅。在“對等關(guān)稅”生效的90天內(nèi)，美對華關(guān)稅下降了115%，美對華目前平均關(guān)稅稅率為：川普上臺前的加權(quán)平均關(guān)稅稅率約10%+芬太尼關(guān)稅20%+對等關(guān)稅10%=約40%。“對等關(guān)稅”生效90天之后，即7月9日之后關(guān)稅稅率如何，取決于未來一段的談判進(jìn)程。

其二，中國對等操作，將對美反制的125%的關(guān)稅降至34%，暫停其中24%的關(guān)稅90天，剩余10%的關(guān)稅予以保留。此外，中國暫停或取消自4月2日起針對美國的非關(guān)稅反制措施，包括釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土的對美出口管制和對部分美國企業(yè)的制裁等。在反制關(guān)稅生效的90天內(nèi)，中國對美關(guān)稅下降了115%，中國對美目前平均關(guān)稅稅率為：川普上臺前的加權(quán)平均關(guān)稅稅率15%左右+芬太尼反制關(guān)稅5%左右+對等反制關(guān)稅10%=約30%。

在很多人看來，這次不是雙贏，而是中方贏了——早在川普1.0時代，保羅·克魯格曼就預(yù)言“關(guān)稅設(shè)計得很糟糕、如此具有自毀性質(zhì)”而將“輸?shù)粢粓鲑Q(mào)易戰(zhàn)”（詳見下文）——此次會談結(jié)果是美國面對中國堅定反制態(tài)度下的被迫退讓，揭露了美國色厲內(nèi)荏的“紙老虎”的本質(zhì)。而川普瞎折騰，面臨著美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融、政治等多方面壓力。

但“對等關(guān)稅”以外，中國仍受到美國的刻意針對和打壓，還有很多問題沒有被提及和解決。比如，美國以芬太尼問題為借口，對華加征 20%的關(guān)稅，沒有在本次會談聲明中提及。再如，對芯片、新能源汽車、光伏等高科技行業(yè)的封鎖和打壓。

許多市場觀察人士對中美兩國同意削減的關(guān)稅幅度感到驚訝。但貿(mào)易戰(zhàn)遠(yuǎn)未結(jié)束。中美關(guān)稅談判或?qū)㈤_啟長期拉鋸戰(zhàn)。因為川普削減貿(mào)易逆差的目標(biāo)與中美客觀的比較優(yōu)勢是不可調(diào)和的，目標(biāo)和效果的背離將導(dǎo)致川普提高全球關(guān)稅戰(zhàn)的烈度，貿(mào)易戰(zhàn)的長期性和嚴(yán)峻性也是必然結(jié)果。

中美對現(xiàn)存關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的分歧較大，談判難度增加。雙方可能進(jìn)一步調(diào)降民生商品、關(guān)鍵零部件等商品的稅率，但短期難以一次性取消或下調(diào)現(xiàn)有關(guān)稅，并且在稀土、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略領(lǐng)域也難以取得實質(zhì)性突破。持久戰(zhàn)，意味著中美經(jīng)貿(mào)再也回不到2025年4月2日之前了。

粵開證券分析師羅志恒認(rèn)為，此次中美經(jīng)貿(mào)會談的結(jié)果以及 5 月 8 日美國和英國達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議框架來看，驗證了川普的三大關(guān)鍵訴求的判斷：一是對全球加征 10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，意圖削減貿(mào)易逆差并增加財政收入；二是對汽車等重點行業(yè)加征保護(hù)性關(guān)稅，意圖促進(jìn)制造業(yè)回流美國，保護(hù)美國就業(yè)；三是重點針對中國、加拿大和墨西哥三國，意圖遏制中國和整合北美。

暫時降低對中國關(guān)稅的決定讓企業(yè)得到了一個它們所樂見的喘息機(jī)會，但仍然無助于緩解長期以來困擾美國企業(yè)的不確定性。兩國政府現(xiàn)在必須在8月中旬之前就貿(mào)易協(xié)議取得進(jìn)展。

川普表示，如果兩國在這段時間內(nèi)不能達(dá)成協(xié)議，對中國產(chǎn)品的關(guān)稅將再次“大幅提高”，盡管不會提高到145%。

他還說：“到了145%，就真的脫鉤了，因為沒有人會買。”

以下分享保羅·克魯格曼文章：

《如何輸?shù)粢粓鲑Q(mào)易戰(zhàn)？》

2018年7月9日

川普的宣言“貿(mào)易戰(zhàn)是好事，很容易贏”當(dāng)場就成了經(jīng)典，堪與赫伯特·胡佛的“繁榮近在眼前”媲美。

川普顯然認(rèn)為，貿(mào)易是一個游戲，贏家是擁有最大順差的人，而進(jìn)口超過出口的美國在任何沖突中都處于有利地位。基于同樣原因，彼得·納瓦羅預(yù)測，沒有人會對川普的關(guān)稅進(jìn)行報復(fù)。由于這并不是貿(mào)易實際運(yùn)作的方式，我們已面臨大量報復(fù)，且情況極有可能惡化。

但問題是：川普的關(guān)稅設(shè)計得很糟糕，就算一個認(rèn)同他粗糙的重商主義貿(mào)易觀點的人也會這么認(rèn)為。事實上，到目前為止，他的關(guān)稅結(jié)構(gòu)是對美國經(jīng)濟(jì)造成最大損害，從而換取最小的收益。相比之下，外國的報復(fù)措施要復(fù)雜得多：與川普不同，中國和其他承受川普貿(mào)易戰(zhàn)怒火的國家似乎清楚地了解它們想實現(xiàn)的目標(biāo)。

關(guān)鍵在于，除了對貿(mào)易平衡的執(zhí)著，納瓦羅/川普的觀念似乎還在按照1960年代的樣子來想象世界，當(dāng)時的貿(mào)易絕大部分發(fā)生在小麥和汽車這樣的最終產(chǎn)品內(nèi)。在那個世界里，對進(jìn)口汽車征收關(guān)稅將導(dǎo)致消費者轉(zhuǎn)用國產(chǎn)汽車，增加汽車行業(yè)的就業(yè)，就是這樣（除了會有外國報復(fù)）。

然而，在現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)中，很大一部分貿(mào)易發(fā)生在中間產(chǎn)品當(dāng)中——不是汽車，而是汽車零部件。如果對汽車零部件征收關(guān)稅，甚至對就業(yè)的第一輪影響也是不確定的：也許國內(nèi)零部件生產(chǎn)商會增加工人，但你令下游生產(chǎn)商的成本提高，競爭力降低，因此下游生產(chǎn)商將縮減業(yè)務(wù)。

因此，在當(dāng)今世界，聰明的貿(mào)易戰(zhàn)士——如果真有這樣的人——將把關(guān)稅集中在最終產(chǎn)品上，避免為下游國內(nèi)商品生產(chǎn)者增加成本。誠然，這相當(dāng)于直接對消費者征收或多或少的稅；但是，如果你害怕給消費者帶來任何負(fù)擔(dān)，那么你從一開始就真不應(yīng)該挑起貿(mào)易戰(zhàn)。

但川普的關(guān)稅幾乎都不是針對消費者產(chǎn)品的。查德·鮑恩及其同事做了一張出色的圖表，顯示了川普對中國關(guān)稅的分布情況：中間商品或國內(nèi)生產(chǎn)中使用的機(jī)械等基礎(chǔ)商品占到了驚人的95%：

這是什么策略嗎？很難看出來。當(dāng)然，沒有跡象表明這些關(guān)稅旨在迫使中國接受美國的要求，因為沒有人能弄清楚川普究竟想從中國那里獲得什么。

中國的報復(fù)看起來非常不一樣。它并不完全避免對中間產(chǎn)品征收關(guān)稅，但主要集中在最終產(chǎn)品上。它還受到一種明確的政治策略驅(qū)使，即傷害川普的選民；與川普們不同的是，中國人知道他們想實現(xiàn)的目標(biāo)：

別的國家怎么樣？加拿大的情況因其對鋼鋁關(guān)稅的直接反應(yīng)而變得復(fù)雜，但除了這些行業(yè)之外，它也在采取比美國更為精確復(fù)雜的戰(zhàn)略：

除了鋼鋁，加拿大的報復(fù)似乎是在試圖避免破壞它在北美供應(yīng)鏈中的參與。從廣義上講，加拿大不是在針對美國基礎(chǔ)設(shè)備或中間投入的進(jìn)口，而是將重點放在最終產(chǎn)品上。

而且和中國一樣，加拿大顯然是在試圖給美國造成最大的政治損失。

即使你知道你想要實現(xiàn)什么目標(biāo)，并且有明確的戰(zhàn)略來實現(xiàn)這些目標(biāo)，貿(mào)易戰(zhàn)也不是好事，一點也不容易贏。然而，川普關(guān)稅值得關(guān)注的地方在于，它們?nèi)绱司哂凶詺再|(zhì)。

我們已經(jīng)可以看到對其經(jīng)濟(jì)后果的暗示。來自美聯(lián)儲最近的會議紀(jì)要：

[許多]地區(qū)的聯(lián)系人，對關(guān)稅和其他擬議中的國內(nèi)外貿(mào)易限制對未來投資活動可能產(chǎn)生的不利影響，都表示了擔(dān)憂；一些地區(qū)的聯(lián)系人表示，由于貿(mào)易政策的不確定性，資本支出計劃已經(jīng)縮減或推遲。由于對鋼鋁征收的關(guān)稅，而且沒有任何新投資計劃來增加產(chǎn)能，該行業(yè)的聯(lián)系人預(yù)計價格會上漲。

因此川普和他的一伙人實際上沒有制定什么能夠贏得這場貿(mào)易戰(zhàn)的計劃。他們可能只是偶然發(fā)現(xiàn)了一種戰(zhàn)略，它將令他們輸?shù)暨@場戰(zhàn)爭，而且比人們所預(yù)料的更加徹底。