42家銀行年報(bào)大PK：誰(shuí)分紅最壕？誰(shuí)資產(chǎn)最穩(wěn)？還能不能打？

A股年報(bào)季收官，42家上市銀行的業(yè)績(jī)大菜也都端上來(lái)了。

上市銀行們的業(yè)績(jī)總體成色如何？傳統(tǒng)優(yōu)等生是否依然領(lǐng)先？后進(jìn)生有沒有一點(diǎn)起色？誰(shuí)家分紅最大方？作為高股息率的代表板塊，銀行股還有沒有投資價(jià)值？

話不多說(shuō)，中孚君這就拿財(cái)報(bào)中的幾個(gè)核心指標(biāo)給大家做一個(gè)梳理。

01、分紅率：長(zhǎng)期投資者最看重的指標(biāo)

對(duì)于銀行板塊，投資者肯定最看重的是其分紅能力，在前兩年股市整體較為低迷的大環(huán)境下，銀行股也正是靠分紅帶來(lái)的高股息率，成為A股市場(chǎng)“最靚的仔”。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，A股42家上市銀行中，2024年平均分紅率26.13%，上市以來(lái)平均分紅率25.95%。在A股所有行業(yè)中，銀行無(wú)疑是分紅最大方的板塊。當(dāng)然，各家銀行業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一樣，分紅的差異也不小。

以2024年分紅率（已宣告）來(lái)看，最高的有33.99%（招商銀行），最少的只有9.69%（鄭州銀行）。上市以來(lái)的分紅率最高的是36.63%（滬農(nóng)商行），最低的是8.8%（鄭州銀行）。也別嫌鄭州銀行分紅低，這還是這家A+H上市銀行最近幾年難得的一次分紅了。

2024年分紅率（已宣告）排名靠前（30%以上）的銀行如下：

上市以來(lái)分紅率靠前（30%以上）的銀行如下：

從這個(gè)表來(lái)看，咱們工農(nóng)中建幾位老大哥還是比較靠譜的。畢竟，如果選擇投資銀行股，追求的通常也不是一次性暴賺，更看重長(zhǎng)期的穩(wěn)健收益，因此對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，持之以衡的高比例分紅顯然更值得青睞。

02、不良貸款率：資產(chǎn)質(zhì)量的核心指標(biāo)

對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，除了財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，外界最關(guān)注的還有其資產(chǎn)質(zhì)量。而不良貸款率就是衡量一家銀行資產(chǎn)質(zhì)量的核心指標(biāo)之一。

在這一領(lǐng)域，各家銀行的表現(xiàn)同樣有喜有憂。據(jù)wind數(shù)據(jù)，42家上市A股銀行中，不良率最高的1.83%（蘭州銀行），最低的0.66%（成都銀行），平均數(shù)為1.16%。

當(dāng)然，這個(gè)指標(biāo)越低就代表一家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)最優(yōu)，但有時(shí)也并不絕對(duì)。除了不良率，在銀行報(bào)表中，還有一些值得關(guān)注的數(shù)據(jù)，如不良率的前瞻性指標(biāo)（關(guān)注類貸款占比），或是逾期貸款率等等，這類指標(biāo)中統(tǒng)計(jì)的資產(chǎn)，其實(shí)已經(jīng)反映出了一些問(wèn)題，但尚未進(jìn)入不良貸款，因此投資者在分析一家銀行的資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)，除了關(guān)注不良率，也需要看看其他關(guān)聯(lián)指標(biāo)，進(jìn)行綜合分析，以更加全面的看待一家銀行的質(zhì)量，同時(shí)具備一定的前瞻性。

42家銀行中不良率表現(xiàn)較優(yōu)（低于1%）的銀行如下：

總體來(lái)看，A股上市銀行在全國(guó)商業(yè)銀行中，已經(jīng)算是資產(chǎn)質(zhì)量較好的群體。據(jù)金融監(jiān)管總局2月21日發(fā)布的2024年四季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，2024年末，中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款率為1.50%，高于A股上市銀行的平均值1.16%。

03、營(yíng)收增長(zhǎng)率：最直觀的經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)

考察一家銀行的經(jīng)營(yíng)能力，每個(gè)投資者可能關(guān)注的指標(biāo)都不一樣，但從根本上來(lái)說(shuō)，營(yíng)收其實(shí)是最基礎(chǔ)的指標(biāo)。以前銀行業(yè)的收入主要來(lái)自于凈息差，近幾年隨著凈息差收窄，各家銀行也只能想盡辦法從投資收益、零售金融等渠道去增收。

另一方面，也只有營(yíng)收的指標(biāo)是擺在明面上的，其他如凈利潤(rùn)等指標(biāo)，那是可以通過(guò)撥備覆蓋率等指標(biāo)進(jìn)行調(diào)節(jié)的嘛。所以這里就比較看看42家上市銀行營(yíng)收增長(zhǎng)率，誰(shuí)家增速最高，通常其經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。（沒有比較營(yíng)收絕對(duì)數(shù)值，實(shí)在是因?yàn)椴罹嗵?，而且不同銀行的定位不同，總不能拿一家地方城商行去跟宇宙行比營(yíng)收絕對(duì)數(shù)。）

2024年?duì)I收增長(zhǎng)率排名前列的A股上市銀行如下：

值得注意的是，2024年有10家上市銀行的營(yíng)收出現(xiàn)了下滑（名單如下），此處點(diǎn)名平安銀行，竟然下滑了10.93%。這家曾經(jīng)以零售業(yè)務(wù)著稱的銀行，在大幅縮減零售業(yè)務(wù)之后，似乎仍處在轉(zhuǎn)型陣痛期。

04、結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)：凈息差收窄、個(gè)貸不良率

總體而言，2024年42家上市銀行整體盈利情況良好：合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.08%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)2.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.35%。不過(guò)也有部分銀行面臨“增利不增收”壓力，其中有10家銀行營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但多數(shù)銀行歸母凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良貸款率整體穩(wěn)定：42家上市銀行的不良貸款率整體保持在2%以下，加權(quán)平均不良貸款率從2023年末的1.28%下降至1.26%，27家銀行不良貸款率實(shí)現(xiàn)壓降。同時(shí)撥備覆蓋率較高：有18家銀行撥備覆蓋率在300%以上，其中7家超過(guò)400%，顯示出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

資產(chǎn)規(guī)模也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)：截至2024年末，42家上市銀行資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)302.13萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)7.5%；存款總額為201.02萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)5.49%；貸款總額為174.13萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)7.94%。

資本充足方面，42家上市銀行扎實(shí)推進(jìn)資本新規(guī)實(shí)施，資本充足率穩(wěn)步提升。2024年末，平均核心一級(jí)資本充足率為11.53%，一級(jí)資本充足率為13.19%，資本充足率為16.58%，分別較2023年末上升0.47、0.45和0.67個(gè)百分點(diǎn)。

在整體向好的背景下，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然存在。42家上市銀行的零售貸款不良率整體有所上升，這也反映出當(dāng)前銀行業(yè)的“兩難“困境——零售金融業(yè)務(wù)利息相對(duì)較高，但同時(shí)不良率也更難以控制。此外，受市場(chǎng)利率下行等因素影響，凈息差進(jìn)一步收窄，42家上市銀行平均凈息差為1.52%。

總體來(lái)看，2024年42家上市銀行在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)防控等方面表現(xiàn)較為穩(wěn)健，但也面臨息差收窄、部分業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升等挑戰(zhàn)。不少銀行通過(guò)債券投資增厚收益、優(yōu)化負(fù)債成本等方式維持了盈利韌性。優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，也是銀行業(yè)應(yīng)對(duì)低利率時(shí)代經(jīng)營(yíng)壓力的巨大挑戰(zhàn)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，投資銀行股，從來(lái)不是一場(chǎng)短跑，而是一場(chǎng)考驗(yàn)眼力的馬拉松。2025年，你是選擇“穩(wěn)字當(dāng)頭”的四大行，還是押注“彎道超車”的城商行？答案，或許就藏在這些數(shù)據(jù)里。

（以上內(nèi)容僅代表本文作者的研究成果，不構(gòu)成任何投資建議。）