6681家門店！霸王茶姬上市首份財報，藏著這些秘密......

泡泡瑪特被全球瘋搶、蜜雪冰城席卷東南亞，霸王茶姬登陸美國納斯達克，中國消費品牌們正在形成自己的國際影響力。

5月30日晚間，“新茶飲美股第一股”霸王茶姬（NASDAQ:CHA）交出了上市后的首份財報。在國內茶飲市場競爭激烈、國際市場波動加劇的當下，霸王茶姬仍然實現(xiàn)了多項指標的高增長，利潤率領先行業(yè)，并在海外市場取得顯著增長。

截至3月31日的第一季度，霸王茶姬全球門店數(shù)達到6681家，單季度新增241家。其中，中國市場（含中國香港）門店6512家，海外門店169家。

即便在茶飲消費淡季，霸王茶姬總GMV（商品交易總額）仍達同比增長38%，達82.3億元；總凈收入33.9億元，同比增長35.4%；凈利潤為6.77億元，同比增長13.8%；凈利率為20%，與其去年全年幾乎持平，領跑行業(yè)。

“三大支柱”

財報發(fā)布后的業(yè)績電話會上，霸王茶姬創(chuàng)始人、董事長兼CEO張俊杰將一季度業(yè)績的穩(wěn)健提升歸結為三大戰(zhàn)略支柱的協(xié)同發(fā)力。

張俊杰所提到的三大支柱，分別是全球化布局的持續(xù)推進、產(chǎn)品創(chuàng)新的差異化優(yōu)勢，以及用戶生態(tài)的良性發(fā)展。在其來看，這些是構建公司長期競爭壁壘的重要基石。

作為較早出海的茶飲品牌，霸王茶姬目前已在海外有169家門店，國際化進程處于行業(yè)頭部。

在產(chǎn)品方面，報告期內霸王茶姬的產(chǎn)品研發(fā)開支新增5360萬元，推出萬象春和、玫瑰叢中等新品，并通過技術更新，推出降低茶飲中咖啡因含量的“輕因系列”產(chǎn)品。

3月21日，輕因·伯牙絕弦在多個省會城市推出，取得了良好反響——上新城市GMV周環(huán)比增長明顯高于未上新城市，新客在下午和晚間活躍度高，讓輕因·伯牙絕弦消費者中新客占比成為歷史第三。

霸王茶姬核心品類原葉鮮奶茶爆火，市場競爭環(huán)境正在發(fā)生變化。《2025年中國飲品行業(yè)產(chǎn)品分析報告》顯示，該品類占去年主流茶飲品牌上新奶茶的35%。中信證券近期發(fā)布的研報通過數(shù)據(jù)追蹤認為，霸王茶姬的“原葉鮮奶茶”已在該賽道形成品類先發(fā)優(yōu)勢，跨賽道競爭者對其影響有限。

除了加大在產(chǎn)品研發(fā)、IT服務和人才招募方面的投入，霸王茶姬登陸資本市場之后還格外重視用戶生態(tài)運營。從結果來看，公司一季度新增了約1500萬名新會員，截至3月31日，其小程序注冊會員數(shù)達1.92億，同比增109.6%；季度活躍用戶數(shù)為4490萬名。

此外，面對茶飲行業(yè)市場環(huán)境的變化，霸王茶姬今年開始不再那么執(zhí)著“開大店”。

前兩年，其新店首選在一二線城市的購物商場、寫字樓，并對門店面積有一定要求，有業(yè)內人士稱，“簡單來說就是對標星巴克”。

有研報指出，此前大約80%左右門店屬于上述類型，但今年這部分比例下降至60%左右。新店中的社區(qū)街邊店、交通樞紐店、學校店比例有所上升。業(yè)內人士認為，這種策略調整有助于霸王茶姬加盟商控制建店成本、縮短投資回本周期。

169家海外門店

霸王茶姬股票代碼CHA，是茶的拼音。在其來看，茶應該和咖啡一樣走向世界舞臺。如今，被稱為“中國星巴克”的霸王茶姬，真的開始在星巴克的大本營與其“同臺競技”。

今年5月，霸王茶姬北美首店開業(yè)，門店位于美國洛杉磯人氣商場Westfield Century City。據(jù)社交平臺用戶分享，試營業(yè)和開業(yè)當天門店排起長龍，人氣頗高。

第一季度財報中，霸王茶姬首次披露了海外業(yè)績情況，報告期內其169家門店總GMV達1.78億元，同比增長85.3%，海外業(yè)務已為公司業(yè)績做出實質性貢獻，成為增長亮點之一。

隨后的業(yè)績電話會上，霸王茶姬管理層披露了出海門店的更多細節(jié)。

其4月11日開出的印尼首店，前三天累計銷量突破1萬杯，首周獲得5000多位注冊用戶，當月日均銷量超2000杯。北美首店開業(yè)首日的銷售杯數(shù)也突破5000杯；在新加坡的足月門店單店GMV達180萬元，顯著高于國內門店的平均水平。

回溯其國際化歷程，公司似乎很早就將出海看作必經(jīng)之路。

霸王茶姬成立于2017年6月，創(chuàng)始團隊在東南亞市場發(fā)現(xiàn)商機后，2018年就設立了海外事業(yè)部，彼時其門店總數(shù)還不到100家。準備了一年后，其海外首店落地馬來西亞，正式開啟了全球化征程。

在霸王茶姬看來，全球化布局有助于公司降低對單一市場的依賴，創(chuàng)造新的增長機遇。

業(yè)績交流會上，霸王茶姬全球CFO黃鴻飛明確表示，“在開設海外新店方面，我們更關注質量與關鍵績效指標，而非單純追求擴張速度。”現(xiàn)階段公司正專注于在海外組建團隊和構建體系，以謀求健康、長期、可持續(xù)的發(fā)展。

投資未來

縱觀中國品牌出海史，大多數(shù)公司會選擇先在重點市場探索，再將可復制的經(jīng)驗遷移到新市場。截至一季度末，馬來西亞是霸王茶姬最大的海外市場，擁有157家門店；新加坡有10家、泰國有2家。

登陸美股后，霸王茶姬的海外業(yè)務拓展加速。

今年5月公司與馬來西亞酒店業(yè)巨頭聯(lián)大集團（Magma Group）達成戰(zhàn)略合作，計劃在未來三年在當?shù)匦麻_300家門店，可以預見的是，未來其在馬來西亞的影響力還將進一步擴大。

在霸王茶姬第二大市場新加坡今年的新店開業(yè)典禮上，公司還邀請韓國女團(G)I-DLE（現(xiàn)更名為i-dle*）中的成員MINNIE出席造勢，擴大在全球年輕消費圈層的品牌影響力。對于市場環(huán)境更復雜的北美地區(qū)，霸王茶姬則用了更多時間探索，選擇以更謹慎的態(tài)度擴展。

不過，出海并非一條輕松的路，將茶文化推向世界是個艱難的過程。中國茶文化發(fā)展至今，依然沒有一個品牌能真正站在世界舞臺上，而這正成為霸王茶姬的目標。

在霸王茶姬來看，茶的出海不僅僅是簡單的飲品出海，也是生活方式的出海。茶和咖啡代表的是不同的生活節(jié)奏和生活方式。

出海意味著投資未來，這條路一旦走通，紅利是非常大的。這并非是簡單的規(guī)模紅利，而是一種聚寶盆似的紅利——打通之后，商品和業(yè)務線都有更大概率獲得成功。