混淆重組膠原蛋白概念？華熙生物對(duì)資本“全球領(lǐng)先”預(yù)期說(shuō)不

真相撲朔迷離，爭(zhēng)議愈演愈烈！

2025年6月11日，全球透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)巨頭華熙生物在年度股東大會(huì)召開(kāi)之際，直面《證券時(shí)報(bào)》等權(quán)威媒體的深度訪談。針對(duì)近期甚囂塵上的“重組膠原蛋白”檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)爭(zhēng)議及“商戰(zhàn)陰謀論”等股東關(guān)切問(wèn)題，華熙生物在6月14日官方發(fā)布的《關(guān)于透明質(zhì)酸和重組膠原蛋白的傳言與真相》一文中作出系統(tǒng)性回應(yīng)。該文直指行業(yè)存在的“重組膠原蛋白”概念混淆亂象，并對(duì)資本市場(chǎng)上愈演愈烈的“全球領(lǐng)先”預(yù)期泡沫發(fā)出預(yù)警，這一舉動(dòng)再次引發(fā)了行業(yè)的廣泛關(guān)注。

誰(shuí)在制造“重組膠原蛋白”神話？

5月17日，華熙生物發(fā)布文章《概念總在重演，科技永遠(yuǎn)向前》，直接點(diǎn)名9家券商研報(bào)，質(zhì)疑其熱捧重組膠原蛋白并非基于科學(xué)邏輯，認(rèn)為這種行為嚴(yán)重誤導(dǎo)了市場(chǎng)。這一質(zhì)疑引發(fā)了市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，也促使許多人重新審視重組膠原蛋白這一概念。

華熙生物指出，資本市場(chǎng)對(duì)重組膠原蛋白的過(guò)度追捧，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離了科學(xué)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本面。這種誤導(dǎo)性認(rèn)知不僅會(huì)影響華熙生物等企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，還會(huì)給那些以重組膠原蛋白為經(jīng)營(yíng)概念的企業(yè)帶來(lái)資源錯(cuò)配和風(fēng)險(xiǎn)。

華熙生物坦言，自己也在重組膠原蛋白領(lǐng)域有所布局，其原料已經(jīng)初步經(jīng)過(guò)市場(chǎng)驗(yàn)證，并持續(xù)供應(yīng)給其他行業(yè)企業(yè)。然而，華熙生物清楚地認(rèn)識(shí)到，重組膠原蛋白只是膠原蛋白研究和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化中很小的一個(gè)分支。整個(gè)蛋白質(zhì)組學(xué)研究，包括膠原蛋白研究和轉(zhuǎn)化的制高點(diǎn)，依然掌握在生命科學(xué)研究機(jī)構(gòu)和醫(yī)藥企業(yè)手中，而不是醫(yī)美或化妝品公司。資本市場(chǎng)不能不顧這些基本事實(shí)，去引導(dǎo)對(duì)“全球領(lǐng)先”的錯(cuò)誤預(yù)期。

需要說(shuō)明的是，華熙生物“炮轟”券商后，已有平安證券、西部證券、華福證券等券商刪除了相關(guān)研報(bào)。華熙生物還稱接到了部分券商的道歉。

重組膠原蛋白的現(xiàn)實(shí)困境

盡管重組膠原蛋白在近幾年基于基因工程表達(dá)方面獲得了快速發(fā)展，但華熙生物也指出了其面臨的現(xiàn)實(shí)困境。

首先，以基于重組膠原蛋白的醫(yī)美三類械證書(shū)為例，國(guó)際上還沒(méi)有相關(guān)的準(zhǔn)入批復(fù)。這說(shuō)明我們?cè)谶@一領(lǐng)域還在先行探索，需要更長(zhǎng)的實(shí)踐觀察周期。

其次，從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，重組膠原蛋白的市場(chǎng)成熟度遠(yuǎn)不及透明質(zhì)酸。2024年，中國(guó)的透明質(zhì)酸出口量達(dá)到了161噸，其中醫(yī)藥級(jí)高端透明質(zhì)酸出口了11.8噸，而同期重組膠原蛋白的出口量卻不到0.02噸。這種差距說(shuō)明，“重組膠原蛋白”正在取代“透明質(zhì)酸”的傳言在全球市場(chǎng)沒(méi)有原料消耗的數(shù)據(jù)支持。

華熙生物對(duì)此補(bǔ)充稱，“即便在資本概念切換中期待很高的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這種熱度也是缺乏真實(shí)數(shù)據(jù)支持的，我們非常了解市場(chǎng)上以重組膠原蛋白為概念的品牌采購(gòu)了多少華熙生物的透明質(zhì)酸和其他活性物，也非常清楚其交叉檢測(cè)的真實(shí)添加數(shù)據(jù)。”

這個(gè)數(shù)據(jù)太真實(shí)了，簡(jiǎn)直殺人誅心，狠狠地打了市場(chǎng)上那些關(guān)于“重組膠原蛋白”虛假數(shù)據(jù)的臉！

商戰(zhàn)傳言與經(jīng)營(yíng)真相

市場(chǎng)上有傳言稱，華熙生物質(zhì)疑重組膠原蛋白是基于“商戰(zhàn)”，因?yàn)槠渫该髻|(zhì)酸業(yè)務(wù)承壓，重組膠原蛋白無(wú)法與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑

對(duì)此，華熙生物通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)分析指出，這種傳言是基于一套標(biāo)準(zhǔn)的母內(nèi)容模板，已經(jīng)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)水軍散布了數(shù)年時(shí)間，并與不負(fù)責(zé)任的所謂“研報(bào)”形成了共振。

華熙生物解釋稱，實(shí)際上，華熙生物的透明質(zhì)酸業(yè)務(wù)并沒(méi)有謠言描述的那樣承壓。在全球出口市場(chǎng)上，重組膠原蛋白的量只有透明質(zhì)酸的千分之一點(diǎn)二，根本談不上取代。華熙生物的透明質(zhì)酸業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，尤其是醫(yī)藥級(jí)透明質(zhì)酸，增長(zhǎng)率超過(guò)20%。華熙生物在醫(yī)美市場(chǎng)也擁有行業(yè)企業(yè)中數(shù)量最多的三類醫(yī)療器械證（11張），而推動(dòng)“過(guò)時(shí)論”的那家公司并沒(méi)有一張醫(yī)美三類證，還不具備與華熙生物競(jìng)爭(zhēng)的入門條件。

華熙生物指出，公司業(yè)績(jī)下滑的核心因素在于消費(fèi)品業(yè)務(wù)的階段性下滑，以及為夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量而進(jìn)行的一次性資產(chǎn)減值所導(dǎo)致的虧損。如果沒(méi)有這些虧損，華熙生物依然是一家盈利能力強(qiáng)勁的公司。從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的宏觀視角來(lái)看，近一兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的企業(yè)，并非單純依賴重組膠原蛋白賽道的崛起。例如，一些電商運(yùn)營(yíng)能力突出的企業(yè)，憑借其強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)基因，一直領(lǐng)跑護(hù)膚品業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，而這一增長(zhǎng)是基于復(fù)合配方的綜合優(yōu)勢(shì)，而非單一成分的推動(dòng)。事實(shí)上，重組膠原蛋白賽道中也有不少企業(yè)處于虧損狀態(tài)，因此不能簡(jiǎn)單地將業(yè)績(jī)表現(xiàn)歸因于某一賽道的興衰。華熙生物強(qiáng)調(diào)，其經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和觀察結(jié)論與市場(chǎng)傳言存在顯著差異。

不過(guò)，清揚(yáng)君對(duì)此有不同看法。華熙生物的總結(jié)固然有一定道理，但另一方面，華熙生物創(chuàng)立護(hù)膚品牌相對(duì)較晚，品牌沉淀確實(shí)不足。盡管其借助玻尿酸概念以及大量的推廣費(fèi)用在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，但這不僅大大透支了品牌力，還引發(fā)了“玻尿酸”概念的濫用（例如相關(guān)食品被上海消保委點(diǎn)名批評(píng)），最終反噬了自身品牌。

檢測(cè)與標(biāo)準(zhǔn)的重要性

華熙生物表示期待行業(yè)企業(yè)和社會(huì)各界在檢測(cè)后參與到交叉驗(yàn)證的過(guò)程。檢測(cè)有兩個(gè)目的：一是是否達(dá)到功效和安全的標(biāo)準(zhǔn)，是否達(dá)到了自己承諾的添加標(biāo)準(zhǔn)；二是圍繞檢測(cè)和檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的討論需要各方一起參與。這樣的檢測(cè)以及定論，最終需要由監(jiān)管部門來(lái)作出。

華熙生物認(rèn)為，檢測(cè)和檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的討論需要專業(yè)人士、檢測(cè)機(jī)構(gòu)、媒體等方面共同參與。這樣的舉措不是為了打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因?yàn)檫@里并不存在傳言所說(shuō)的“讓你不好，我就能好的邏輯”。我們的舉措不是為了短暫的市場(chǎng)爭(zhēng)奪，而是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的生態(tài)環(huán)境。如果沒(méi)有一個(gè)好的生態(tài)環(huán)境，最終誰(shuí)也不是贏家。

值得關(guān)注的是，在重組膠原蛋白添加問(wèn)題的討論中，巨子生物指責(zé)本次風(fēng)波是“破壞國(guó)貨品牌信任”，而華熙生物則批評(píng)對(duì)手濫用學(xué)術(shù)概念和“水軍”壓制質(zhì)疑。

華熙生物指出，國(guó)貨品牌的公信力不能依靠偷換學(xué)術(shù)概念和鉆營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)漏洞來(lái)維系，這種短視行為將破壞行業(yè)生態(tài)，造成嚴(yán)重的資源錯(cuò)配。一個(gè)令人擔(dān)憂的現(xiàn)象是：部分企業(yè)正利用消費(fèi)者對(duì)“膠原蛋白”概念的追捧，將根本不具備膠原蛋白結(jié)構(gòu)的多肽甚至二肽包裝成“重組膠原蛋白”進(jìn)行營(yíng)銷——這樣的行業(yè)亂象，真的值得維護(hù)嗎？

更令人憂慮的是，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)關(guān)于重組膠原蛋白的討論已陷入“信息失真”的困境：真實(shí)消費(fèi)者評(píng)價(jià)近乎絕跡，學(xué)術(shù)質(zhì)疑屢遭壓制，合理預(yù)警動(dòng)輒被惡意投訴下架。華熙生物犀利發(fā)問(wèn)：我們究竟需要什么樣的市場(chǎng)環(huán)境？又該建立怎樣的監(jiān)管機(jī)制？這種充斥著虛假繁榮的行業(yè)生態(tài)，難道就是中國(guó)化妝品產(chǎn)業(yè)追求的發(fā)展方向嗎？

清揚(yáng)君點(diǎn)評(píng)：

盡管清揚(yáng)君對(duì)華熙生物不乏批評(píng)之聲，但必須承認(rèn)：在當(dāng)下化妝品行業(yè)，能夠像華熙生物這樣堅(jiān)守科學(xué)底線、在資本喧囂中保持定力的企業(yè)實(shí)屬鳳毛麟角。其不畏輿論壓力、敢于直面行業(yè)亂象的擔(dān)當(dāng)精神，與行業(yè)意見(jiàn)領(lǐng)袖大嘴博士（郝宇）的求真態(tài)度交相輝映，堪稱中國(guó)化妝品產(chǎn)業(yè)難得的“理性雙璧”。無(wú)論結(jié)果如何，這種“寧鳴而死，不默而生”的行業(yè)操守，理應(yīng)獲得整個(gè)業(yè)界的最高禮贊。

事實(shí)上，本次事件的爭(zhēng)議范圍早已超出行業(yè)認(rèn)知范疇。

6月15日，大嘴博士通過(guò)視頻發(fā)布嚴(yán)正聲明，要求巨子生物立即停止假冒“WXB”名義惡意舉報(bào)其賬號(hào)的行為，此舉進(jìn)一步擴(kuò)大了“重組膠原蛋白”事件的爭(zhēng)議范圍。

需要說(shuō)明的是，在6月4日巨子生物發(fā)布檢測(cè)報(bào)告后，大嘴博士就質(zhì)疑其向檢測(cè)機(jī)構(gòu)施壓，制造寒蟬效應(yīng)，導(dǎo)致國(guó)際檢測(cè)公司SGS退回了其檢測(cè)請(qǐng)求，并指出檢測(cè)報(bào)告存在四大疑點(diǎn)（詳見(jiàn)《巨子生物自證清白的檢測(cè)報(bào)告，大嘴博士卻說(shuō)“疑點(diǎn)重重”？》一文）。

6月11日，大嘴博士（郝宇）再度發(fā)聲，公布權(quán)威機(jī)構(gòu)復(fù)測(cè)結(jié)果顯示：可復(fù)美重組膠原蛋白含量?jī)H為0.02%。這一數(shù)據(jù)與巨子生物宣稱的“非微量添加”（≥0.1%）標(biāo)準(zhǔn)相差5倍，與其“自證清白”的檢測(cè)報(bào)告形成鮮明對(duì)比。

不過(guò)對(duì)于這些質(zhì)疑，巨子生物都沒(méi)有進(jìn)行回應(yīng)。

值得一提的是，早在5月28日，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》就披露，西安市市場(chǎng)監(jiān)督管理局高新區(qū)分局相關(guān)負(fù)責(zé)人已表態(tài)關(guān)注此事。陜西省監(jiān)管部門當(dāng)時(shí)也明確回應(yīng)：“已注意到相關(guān)情況，目前業(yè)務(wù)部門正在核查中。”然而截至發(fā)稿前，監(jiān)管部門仍未公布任何調(diào)查結(jié)果。

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