分紅險“立規(guī)矩”：審慎確定各產(chǎn)品年度分紅水平，禁止“內(nèi)卷式”競爭

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低利率環(huán)境下，直面利差損風(fēng)險的人身險行業(yè)開啟了一場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向分紅險逐步傾斜的改革。

記者獲悉，在這場變革中，為實現(xiàn)長期主義、穩(wěn)健經(jīng)營，規(guī)避行業(yè)中偏離賬戶的資產(chǎn)負(fù)債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競爭的亂象，近日，金融監(jiān)管總局人身保險監(jiān)管司于業(yè)內(nèi)下發(fā)《關(guān)于分紅險分紅水平監(jiān)管意見的函》（下稱《意見》），約束保險公司審慎確定產(chǎn)品年度分紅水平，對于部分情形，需充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續(xù)性，提交資產(chǎn)負(fù)債管理委員會審定后實施。

在強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險的導(dǎo)向下，監(jiān)管出臺《意見》，意在督促各保險公司強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌聯(lián)動，提升分紅保險可持續(xù)經(jīng)營水平。

作者｜藍(lán)鯨新聞 石雨

新規(guī)關(guān)鍵詞：平衡、審慎，六類情形先審定后實施

從《意見》的具體內(nèi)容來看，首先是強(qiáng)調(diào)各保險公司應(yīng)嚴(yán)格遵守《國家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機(jī)制的通知》要求，平衡好分紅保險預(yù)定利率與浮動收益，演示利益與分紅實現(xiàn)率的關(guān)系，根據(jù)每個賬戶的資產(chǎn)配置特點和實際投資收益率，審慎確定各產(chǎn)品年度分紅水平。

同時，各公司需要嚴(yán)格遵守《分紅保險精算規(guī)定》，持續(xù)提高分紅保險業(yè)務(wù)質(zhì)量，按照資產(chǎn)負(fù)債相匹配、財務(wù)與精算硬約束、投資收益可支撐、分紅水平可持續(xù)的原則，審定各分紅保險產(chǎn)品的年度可分配盈余。

根據(jù)意見，各公司應(yīng)當(dāng)科學(xué)規(guī)范確定分紅保險賬戶分紅水平，存在下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)充分論證擬分紅水平的必要性、合理性和可持續(xù)性，提交資產(chǎn)負(fù)債管理委員會審定后實施。

一是擬分紅水平對應(yīng)的投資收益率，超過公司分紅保險賬戶過去3年平均財務(wù)投資收益率和綜合投資收益率的較低者的；

二是分紅保險賬戶特別儲備為負(fù)值，或者當(dāng)期分紅實施后分紅保險賬戶特別儲備將為負(fù)值的；

三是設(shè)立時間不足三年的分紅保險賬戶，擬分紅水平(即客戶收益率，含預(yù)定利率和浮動收益率，下同)超過人身保險業(yè)過去3年平均財務(wù)收益率(3.20%)的；

四是公司監(jiān)管評級為 1-3 級，且分紅保險賬戶擬分紅水平超過人身保險業(yè)過去3年平均財務(wù)收益率(3.20%)的；

五是公司監(jiān)管評級為 4-5 級，且分紅保險賬戶擬分紅水平超過產(chǎn)品預(yù)定利率的；

六是公司產(chǎn)品、精算、投資、財務(wù)等資產(chǎn)負(fù)債管理職能部門認(rèn)為需要提交審議的其他情形。

基于利率環(huán)境變化，各公司還應(yīng)當(dāng)建立健全分紅保險分紅水平動態(tài)管理機(jī)制，完善決策程序，規(guī)范信息披露，明確產(chǎn)品、精算、投資、財務(wù)、合規(guī)、風(fēng)險管理和消費者權(quán)益保護(hù)等部門職責(zé)和具體責(zé)任人員。

錨定長期主義“量力而行”，避免“內(nèi)卷式”競爭

具體要求背后，是監(jiān)管對各人身險公司“量力而行”、審慎經(jīng)營的明確導(dǎo)向。

“從行業(yè)角度來說，在當(dāng)前分紅險從產(chǎn)品到銷售端都不夠成熟時，銷售誤導(dǎo)、惡性競爭現(xiàn)象易發(fā)，當(dāng)部分機(jī)構(gòu)過于重視規(guī)模，盲目以高分紅水平搶占市場時，自然會埋下風(fēng)險隱憂”，一位人身險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者分析道，“當(dāng)分紅水平超過實際投資情況，如不及時干預(yù)，伴隨著規(guī)模增長，風(fēng)險將進(jìn)一步集聚。”

在強(qiáng)化監(jiān)管、防范風(fēng)險的導(dǎo)向下，監(jiān)管出臺《意見》，意在督促各保險公司強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)籌聯(lián)動，提升分紅保險可持續(xù)經(jīng)營水平。

過于重視分紅水平，也易在銷售端造成誤導(dǎo)，對此，《意見》也明確要求：各公司要切實承擔(dān)主體責(zé)任，采取有效措施維護(hù)分紅保險消費者合法權(quán)益。在設(shè)定實施分紅水平過程中，要做好解釋溝通和服務(wù)工作，引導(dǎo)保單持有人合理預(yù)期。要加強(qiáng)輿情引導(dǎo)，積極回應(yīng)社會關(guān)切。要加強(qiáng)日常監(jiān)測和預(yù)警，堅決防范流動性風(fēng)險和群體性事件。

“產(chǎn)品的競爭力需要拉長時間看，一家保險公司的長期、穩(wěn)健經(jīng)營能力會比短期的分紅收益表現(xiàn)更重要”，一位頭部機(jī)構(gòu)的保險經(jīng)紀(jì)人向記者表示，其在向客戶介紹分紅險產(chǎn)品時，會提醒客戶多關(guān)注保險公司本身的經(jīng)營和投資能力，“不過多數(shù)客戶還是會將既往分紅收益和預(yù)定利率數(shù)據(jù)作為關(guān)鍵決策點。”

這一背景下，監(jiān)管的精細(xì)化約束倍顯關(guān)鍵。長期來看，“穩(wěn)健經(jīng)營、投資能力強(qiáng)、資產(chǎn)負(fù)債管理能力優(yōu)的險企將占據(jù)更大的市場份額，這也倒逼部分實力較弱險企，將更多精力用于產(chǎn)品的差異化設(shè)計、在保障端下功夫，而不是以隨意抬高分紅水平來盲目競爭”，一位保險業(yè)內(nèi)人士向記者分析道，“強(qiáng)監(jiān)管的用意還是在于行業(yè)的長期、穩(wěn)健發(fā)展。”

“各公司要穩(wěn)健經(jīng)營，堅持長期主義，把資產(chǎn)負(fù)債管理理念貫穿保險產(chǎn)品和服務(wù)全流程全周期”，《意見》明確指出，不得偏離賬戶的資產(chǎn)負(fù)債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競爭，擾亂人身保險市場秩序。監(jiān)管部門將加強(qiáng)數(shù)據(jù)監(jiān)測，對于違反監(jiān)管要求的，將采取監(jiān)管約談、責(zé)令整改、評級扣分等監(jiān)管措施。

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