謝逸楓：碧桂園危機重重，能否斷臂自救，可謂生死攸關(guān)

文/謝逸楓

目前碧桂園陷入“銷售回款下降-融資困難-流動性危機-財務(wù)危機-債務(wù)危機-股權(quán)凍結(jié)危機-資產(chǎn)貶值危機-交房危機-虧損嚴重”的現(xiàn)象，國家不大規(guī)模救市前，自救是最好的選擇。一旦形成惡性循環(huán)，最擔心造成資不抵債的風(fēng)險。

碧桂園當務(wù)之急是短期債務(wù)重組（境內(nèi)新展期、境外重組）盡快獲得通過、加快銷售回款（采取性價比措施）和資產(chǎn)處置及引入戰(zhàn)投（股權(quán)、項目合作）、家族和大股東輸血，方能保交樓，渡過流動性、財務(wù)、債務(wù)等危機。

碧桂園的核心困境在于，一是流動性枯竭。銷售大幅下降，銷售回款困難，現(xiàn)金短債比僅1.32，意味著每1元現(xiàn)金需償還1.32元短期債務(wù)。二是融資成本高。原有債務(wù)加權(quán)平均利率約6%，債務(wù)到期集中（2025-2027年到期債務(wù)占比超70%）。

三是資產(chǎn)價值縮水。三四線城市項目占比超80%，土地抵押率普遍高于60%，資產(chǎn)處置面臨“越賣越虧”的惡性循環(huán)。四是政策與行業(yè)環(huán)境。保交房壓力大，銷售回款和融資困難，導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，而國家大救市未開啟。

房地產(chǎn)行業(yè)啟示錄表明，短期內(nèi)，房地產(chǎn)黃金時代徹底終結(jié)。中長期看，部分城市的房地產(chǎn)黃金時代依然存在。碧桂園危機敲響四重警鐘，第一是模式之變。靠土地升值、金融杠桿、高債務(wù)、高周轉(zhuǎn)的暴利時代終結(jié)，轉(zhuǎn)向精細化運營。

第二是政策之變。國家不再兜底，“市場出清”成為主基調(diào)，2025年或現(xiàn)更多房企出現(xiàn)爆雷現(xiàn)象。第三是投資之變。轉(zhuǎn)向一二線核心城市，以需定投，以銷定產(chǎn)。民營房企信用體系亟待重建。第四是需求之變。增量轉(zhuǎn)向存量、期房轉(zhuǎn)現(xiàn)房。

房企債務(wù)規(guī)模大

2025年房企到期債務(wù)總額5257億元，較2024年增長8.9%，償債壓力居高不下。房企資產(chǎn)價值下降和現(xiàn)金流緊張的情況下，債轉(zhuǎn)股作為一種無需現(xiàn)金支出、能夠降低負債率的策略，從過去的“輔助選項”轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)鍵策略。

隨著債權(quán)人對房企償債預(yù)期的下調(diào)，2025年將迎來房企債務(wù)重組的高峰期，呈現(xiàn)四大趨勢特征。一是境內(nèi)債務(wù)重組方案將向境外方案靠攏，引入現(xiàn)金回購等多樣化選項。二是債務(wù)削減幅度更大。

三是債務(wù)利息更低。四是展期時間更長。此前，房企境內(nèi)重組方式較為單一，主要以延期還款和打包還款為主，未能有效降低債務(wù)規(guī)模。毫無疑問的是未來的債務(wù)重組方面，內(nèi)容包括債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)抵債、折價購回等多元化解決路徑。

按照面臨財務(wù)風(fēng)險的房企債務(wù)重組方案來看，包括債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)抵債（以資抵債）、債券回購、特定資產(chǎn)信托、折價購回、股票經(jīng)濟收益權(quán)、一般債權(quán)、現(xiàn)金+新債+債轉(zhuǎn)股等多元化解決路徑。

碧桂園債務(wù)規(guī)模大

2025年5月以來，包括金科股份集團、融創(chuàng)中國集團、華夏幸福、龍光集團、佳兆業(yè)集團集團、旭輝控股集團、碧桂園等多家房企公布債務(wù)重組最新進展，并且重組方案采用多元化解決路徑。

截至2024年6月30日，碧桂園總資產(chǎn)12095億，總負債11354億，凈資產(chǎn)751億，沒有資不抵債。碧桂園總借貸約2502億元，其中2035億元為流動負債，現(xiàn)金總額（含現(xiàn)金及等價物及受限制現(xiàn)金）約為448億元。

碧桂園總借貸約2502億元中，銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可換股債券分別約為1539億元、706億元、194億元和63億元。截至2024年12月31日，碧桂園集團總借貸約為2535億元。

2024年碧桂園銷售額暴跌70%，總借貸達2535億元，流動負債占比90%。境外債規(guī)模140.74億美元，涉及15只美元債及3筆銀團貸款，平均融資成本高達5.8%。行業(yè)銷售規(guī)模同比下滑40%，存貨減值計提超800億元，“高周轉(zhuǎn)”模式失靈。

截至2025年4月，碧桂園境外債務(wù)重組金額從最初的164億美元調(diào)減至140.74億美元，縮減約23億美元，主要因部分債務(wù)被排除在重組范圍外。重組涉及現(xiàn)有債券、銀團貸款、股東貸款等多類債務(wù)，未償還本金及利息總額達140.74億美元。

碧桂園股權(quán)凍結(jié)

6月12日，碧桂園地產(chǎn)集團有限公司因金融借款合同糾紛等案件，新增4條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標的合計6.1億余元。現(xiàn)存40余條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超52億元。此外，該公司存在多條限制消費令、終本案件及股權(quán)凍結(jié)信息。

碧桂園2025年3月13日及3月21日被凍結(jié)了多條股權(quán)，凍結(jié)金額從0.39億元至67.05億元不等，合計超百億元。其中，深圳市帕拉丁五期股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）涉及的凍結(jié)股權(quán)金額最大，為67.05億元。

2025年5月21日，一紙法院公告將碧桂園推上風(fēng)口浪尖——其持有的深圳市碧桂園房地產(chǎn)投資有限公司10億股權(quán)被浙江省杭州市中級人民法院凍結(jié)，凍結(jié)期限長達三年。這是繼2024年7.4億股權(quán)凍結(jié)后，碧桂園遭遇的又一記重擊。

股權(quán)凍結(jié)背后的五大死結(jié)，第一是流動性枯竭。累計超百億股權(quán)遭凍結(jié)，資產(chǎn)處置空間被鎖死。債權(quán)人通過法律手段“搶資產(chǎn)”，加劇惡性循環(huán)。第二是融資通道全堵。境內(nèi)債券違約（如“21碧地01”利息逾期）。

境外債務(wù)重組停滯，信用崩塌讓銀行、投資者集體“用腳投票”。第三是信任危機蔓延。購房者因擔憂爛尾不敢買房，供應(yīng)商為回款暫停合作。某分包商直言：“寧可少接項目，也不敢墊資做碧桂園工程。”

第四是政策高壓持續(xù)。“保交樓”資金監(jiān)管趨嚴，碧桂園難以通過挪用資金騰挪自救。五是行業(yè)連鎖反應(yīng)，上下游行業(yè)的沖擊大。房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整期超長，頭部房企恢復(fù)困難，三四線城市土地流拍率飆升。

碧桂園虧損嚴重

2021年至2024年，碧桂園連續(xù)四年累計虧損達2524億元的財務(wù)報表，讓投資者、債權(quán)人目瞪口呆。房地產(chǎn)黃金時代，碧桂園以"456"高周轉(zhuǎn)模式（4個月開盤、5個月資金回正、6個月再投資）橫掃三四線城市。

"拿地-抵押-融資-再拿地"的循環(huán)，在行業(yè)上行期締造了規(guī)模神話，卻在市場下行時成為致命枷鎖。2023年數(shù)據(jù)顯示，碧桂園有息負債余額下降至2579億元，總負債高達1.36萬億，其中一年內(nèi)到期債務(wù)占比超60%。

2024 年年末財報揭示，碧桂園總資產(chǎn)1.04 萬億元，深陷債務(wù)泥潭，總借貸2535 億元中，一年內(nèi)須償還債務(wù)高達1374.13 億元 ，部分債務(wù)已出現(xiàn)違約或交叉違約，債務(wù)危機一觸即發(fā)。

2024年碧桂園實現(xiàn)總收入約2528億元，相較2023年的4010 億元暴跌約37%。2022年-2024年三年間，碧桂園公司累計虧損達2172.52 億元，吞噬了此前十年積累的利潤。其中，2023年凈虧損1784億元。

碧桂園持有其他應(yīng)收款項賬面價值高達2168億，占總資產(chǎn)的21%。其中1857億被標注為其他，財務(wù)附注解釋為主要為應(yīng)收附屬公司其他股東的免息、無抵押款項。此類應(yīng)收款由于沒有抵押措施，是否能夠收回，是否充分計提信用減值撥備，當前外界無法判斷。

2024年歸屬公司股東應(yīng)占損失約為328億元，盈利能力近乎枯竭。2024年碧桂園凈虧損351億元，看似比2023年收窄 82%，但行業(yè)平均虧損率僅30%，碧桂園虧損幅度卻高達58%。更令人不安的是其資產(chǎn)負債率飆升至95%。

凈資產(chǎn)僅剩513億，現(xiàn)金儲備僅63億，2025年到期債務(wù)高達1374億元。2023年底碧桂園員工總數(shù)為43146人，截至2024年6月30日，員工數(shù)量銳減至29261名 ，與2018年巔峰期的13萬人相比，降幅驚人，凸顯公司業(yè)務(wù)收縮的嚴峻態(tài)勢。

碧桂園自救

中匯安達提到2024年底，碧桂園的某些債務(wù)有人民幣1882億元發(fā)生違約或交叉違約，碧桂園正積極謀求境內(nèi)及境外債務(wù)的債務(wù)重組。境內(nèi)債務(wù)重組方面，2025年4月份已經(jīng)進行展期，現(xiàn)在在制定新的方案，形成一個綜合的解決方案。

境外債務(wù)重組方面，2025年1月9日公布了初步協(xié)議方案，5月23日企業(yè)公告顯示，已有相當于現(xiàn)有公眾票據(jù)本金總額逾70%的持有人已經(jīng)加入重組支持協(xié)議。此次境外債務(wù)重組協(xié)議的債務(wù)范圍涉及未償還本金140.74億美元及相關(guān)利息，該140億美元的債權(quán)人主要由兩類組成。

一類是七家銀行組成的協(xié)調(diào)委員會，該協(xié)調(diào)委員會持有碧桂園三筆銀團貸款(未償本金總額36億美元)的48%。第二類則是若干持有人所組成的特設(shè)小組，特設(shè)小組持有碧桂園美元優(yōu)先票據(jù)及港元可換股債券(未償還本金總額103億美元)中約30%。

碧桂園的境外債務(wù)重組協(xié)議主要有5個選項，主要方式包括現(xiàn)金回購、強制可轉(zhuǎn)債及新債務(wù)工具，其中現(xiàn)金回購的清償率為10%，即每100美元的債權(quán)最高可獲得10美元的回購。選項二至選項四，均將部分債權(quán)強制轉(zhuǎn)化為股權(quán)，轉(zhuǎn)股價分別為2.6港元/股、10港元/股。

6月9日碧桂園的收盤價為0.385港元/股，按此計算的清償率預(yù)計在12%至50%。而選項五，雖然可保留所有債權(quán)，但年利率僅為0.1%，且還款期要在10多年之后。現(xiàn)金要約及悉數(shù)轉(zhuǎn)換強制性可轉(zhuǎn)換債券后潛在減少債務(wù)最多約110億美元。

現(xiàn)有債務(wù)加權(quán)平均融資成本從5.8%，減少至每年1.0%、2.0%或2.5%。新債務(wù)工具的平均到期年限超6.5年。近期，有媒體消息稱，碧桂園需要支付1.78億美元的抵押補償款予協(xié)調(diào)委員會，而該安排遭到了特設(shè)小組的反對。

一是債務(wù)重組。2025年1月9日，碧桂園公告稱，重組的關(guān)鍵條款已與由七家知名銀行組成的協(xié)調(diào)委員會達成共識。若重組提案落實，碧桂園有望實現(xiàn)大幅去杠桿化，目標是減少債務(wù)最多116億美元，同時將債務(wù)到期時間延長至最多11.5年。

加權(quán)平均借貸成本從重組前的每年約6%降至重組后每年約2%。截至2023年底碧桂園境外應(yīng)占有息負債總額（不包括應(yīng)計利息）約164億美元，其中現(xiàn)有債券債務(wù)未償還本金額約103億美元、現(xiàn)有銀團貸款債務(wù)未償還本金額約36億美元等。

碧桂園的債務(wù)重組方案來看，境外債重組中引入“現(xiàn)金+新債（債券）+債轉(zhuǎn)股”模式，截至5月23日已有超過70%的債權(quán)人加入支持協(xié)議。5月23日，碧桂園公告，宣布延長早鳥重組支持協(xié)議同意費用期限及一般重組支持協(xié)議同意費用期限。

5月26日清盤呈請公告。為給境外債務(wù)重組爭取更多時間，被債權(quán)人提請清盤的碧桂園，向中國香港高等法院申請清盤聆訊延期，中國香港高等法院于2025年5月26日批準了公司的延期申請，呈請聆訊現(xiàn)被延期至2025年8月11日。

公開信息顯示，碧桂園的境外債務(wù)重組方案正在投票。2025年以來，碧桂園有意加快重組的進展，并希望能在2025年12月31日前完成。5月23日，截至公告日，相當于現(xiàn)有公眾票據(jù)本金總額逾70%的持有人已經(jīng)加入重組支持協(xié)議。

5月23日，碧桂園公告稱，早鳥重組支持協(xié)議同意費用限期由5月23日下午五時延長至6月6日下午五時。一般重組支持協(xié)議同意費用限期由6月6日下午五時延長至6月20日下午五時。

2025年6月6日，碧桂園公告稱，繼續(xù)延長重組支持協(xié)議同意費用限期（合資格債權(quán)人獲得按持有債權(quán)面值支付的基礎(chǔ)同意費的期限），這是碧桂園第三次延長同意費用期限。有眾多債權(quán)人尚未加入重組支持協(xié)議，但彼等支持建議重組。

碧桂園的境外債務(wù)重組涉及債務(wù)的本金額為140.74億美元。今年以來，碧桂園有意加快重組的進展，并希望能在2025年12月31日前完成。截至目前，包括中國銀行和工商銀行等在內(nèi)的關(guān)鍵銀行仍未加入重組協(xié)議。

就如何向銀行協(xié)調(diào)委員會支付1.78億美元的補償款，碧桂園未能和一個債券持有人特設(shè)小組（AHG）達成一致。特設(shè)小組持有碧桂園“103億美元未償還離岸優(yōu)先票據(jù)和可轉(zhuǎn)換債券（美元債）”中超過30%的份額。

該小組已經(jīng)簽署重組支持協(xié)議，但協(xié)議也明確寫著1.78億美元的補償款支付計劃需要其同意。毫無疑問，碧桂園通過116億美元減債方案實現(xiàn)自救時，1.78億美元補償款支付細節(jié)成為橫亙在銀行與債券持有人之間的關(guān)鍵障礙。

一邊是銀行要求50%現(xiàn)金立即支付并享有優(yōu)先受償權(quán)，另一邊是債券持有人堅持分期支付且要求平等受償。這場債權(quán)人內(nèi)部的利益博弈，如何在有限的資金池中平衡各方訴求。銀行協(xié)調(diào)委員會手握48%銀團貸款話語權(quán)。

債券持有人特設(shè)小組控制著超30%美元債投票權(quán)，雙方在補償款支付方式上的分歧，直接導(dǎo)致重組進程暫時擱淺。碧桂園無法單方面同意銀行委員會的要求，這筆補償款如何支付需要特設(shè)小組的同意。

就雙方的分歧，特設(shè)小組并不反對支付給銀行協(xié)調(diào)委員會1.78億美元的總款項，而是就如何支付提出了異議。雙方的差異主要涉及，第一是特設(shè)小組認為重組協(xié)議生效日支付50%的補償金比例太高。

這或許導(dǎo)致公司沒有足夠的現(xiàn)金向選擇了現(xiàn)金選項的債權(quán)人支付合計不超2億美元的現(xiàn)金。碧桂園的境外債務(wù)重組涉及債務(wù)的本金額為140.74億美元，今年以來，碧桂園有意加快重組的進展，并希望能在2025年12月31日前完成。

第二是銀行協(xié)調(diào)委員會要求剩余50%在兩年內(nèi)支付并且其優(yōu)先于所有重組后的債券，特設(shè)小組認為除去重組生效日支付的現(xiàn)金，剩余部分應(yīng)該分四年平攤支付，并且其債務(wù)優(yōu)先級和其他債權(quán)平等。

2021年下半年以來，上市房企的大股東“輸血”爆發(fā)，紛紛為公司提供流動性的支持和還債務(wù)及保障正常經(jīng)營。李思廉和張力為富力提供80億港元股東借款，孫宏斌給融創(chuàng)中國提供4.5億美元無息借款，以及綠地向大股東借款30億元人民幣等。

二是大股東輸血。2022年12月27日晚發(fā)布公告稱，已于當日與控股股東必勝有限公司（楊惠妍全資擁有）簽訂貸款協(xié)議，以免息及無抵押的形式借款50.55億港元，初始期限為三年一個月，可由訂約雙方于屆滿前以書面形式延長。

2022年12月11日，碧桂園服務(wù)公告稱，控股股東楊惠妍全資擁有的必勝有限公司已于12月9日與摩根大通簽訂配售協(xié)議，將以二級大宗交易方式出售其持有的2.37億股股份，配售價為21.33港元/股，較12月9日的收市價折讓約10.9%。

據(jù)港交所披露協(xié)議，楊惠妍出售碧桂園服務(wù)股份事項已于12月9日完成。通過此番出售，楊惠妍套現(xiàn)資金約50.55億港元，所持碧桂園服務(wù)股份占比從43.15%減少至36.12%，仍為碧桂園服務(wù)控股股東。

碧桂園2022年啟動四次股權(quán)融資，累積籌資約152.6億港元，前兩次募得資金已全部用來償還境外債，后兩次配股融資分別在11月和12月完成，分別籌集資金38.7億港元、47.4億港元，用途均為用于現(xiàn)有境外債進行再融資及一般運營資金。

截至2022年，碧桂園流通中境外債共有18只，總存續(xù)金額約114億美元。最近到期的一支債券為2023年1月17日到期的6.17億美元債券，還有一筆將于12月5日到期30億美元債券，上半年碧桂園合計4筆境內(nèi)債、69億到期或達到回售狀態(tài)。

三是賣資產(chǎn)。2023年8月25日，將廣州亞運城26.67%股權(quán)，以12.915億元的價格出售給了中海間接全資附屬公司。2024年12月13日，碧桂園計劃以30.69億元的價格，將子公司持有的珠海萬達商管股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了珠海萬贏或萬達商管指定方。

2025年1月17日，碧桂園澳大利亞子公司Risland Australia與買方Avantaus就出售悉尼剩余地塊達成協(xié)議，轉(zhuǎn)讓價格高達2.4億澳元（約合人民幣11.38億元）。該交易的核心資產(chǎn)為項目的第三至第六階段總計約330公頃的住宅小區(qū)。

2025年1月22日，廣州產(chǎn)權(quán)交易所公告顯示，碧桂園轉(zhuǎn)讓位于廣州的公寓、酒店、辦公樓及商業(yè)等5項物業(yè)資產(chǎn)，合計金額38.18億元。具體來看，本次轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)主要有廣州增城區(qū)鳳凰城酒店、增城區(qū)碧桂園中心甲級寫字樓。

增城區(qū)碧桂園鳳凰城永旺商業(yè)物業(yè)、番禺區(qū)碧桂園藏瓏府辦公樓、白云區(qū)人和公寓樓，均為碧桂園的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。因此被媒體評價為“碧桂園拿出壓箱底”。半年之內(nèi)，碧桂園“二代”楊惠妍正在甩賣的資產(chǎn)規(guī)模就接近百億。

截止2024年末，碧桂園持有貨幣資金299億（包含受限制現(xiàn)金）。此外，2025年4月，碧桂園宣布已達成出售藍箭航天約11.063%的股份，對價13.05億。對價需在約一個月內(nèi)以現(xiàn)金方式支付，主要用于保交樓等項目建設(shè)開支。

2025年5月6日，碧桂園控股股東（必勝有限公司）以所持碧桂園服務(wù)全部股份作為抵押物，獲得10億元借款，用于保交房。2025年上半年重點工作以保交房為主，下半年保交房和保主體并重，為2026年進入正常經(jīng)營狀態(tài)做好準備。

四是降低薪酬。2024年12月12日碧桂園公告，楊惠妍、莫斌、楊子瑩、非執(zhí)行董事陳翀等高管主動提出降低薪酬請求，年度薪酬調(diào)整至12萬元，即月薪1萬元。取消了高管配車、高管體檢報銷、高管免費食堂等待遇，行政費用開銷歸零。

降本增效的效果來看，降低薪酬、免福利待遇，短期內(nèi)有利減少經(jīng)營成本、現(xiàn)金流出，提高經(jīng)營、資金鏈的安全性，同時讓企業(yè)和員工形成凝聚力。毫無疑問，關(guān)鍵是可以增加保交房預(yù)期、提高資金的使用率。

五是暫停拿地。碧桂園2019年拿地金額2256億元、2020年1512億元、2021年1397億元、2022年185.9億元、2023年58億元、2024年1宗。截至2024年6月末碧桂園開發(fā)項目遍31個省份，項目數(shù)量3059個，國內(nèi)未售總貨值約6041億元。

2024年12月18日，碧桂園旗下的蘭州春霖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司以1.55億元的總價競得編號為G2421號的居住用地，地塊出讓面積6.81萬平方米，掛牌起始價為1.54億元，位于蘭州市城關(guān)青白石片區(qū)，芙蓉路以東、雁青路以西、繁華路以北。

拿地的資金主要來源于政府對項目公司以往投入建設(shè)成本的一些返還。碧桂園于12月20日回應(yīng)，并非主動摘地行為。是與當?shù)卣吞m州項目土地摘牌的熟化成本及市政配套建設(shè)成本進行了洽談后，政府采用以地抵債的方式支付相關(guān)款項。

六是加快銷售回款。碧桂園5月公司實現(xiàn)權(quán)益銷售額30.9億元，銷售面積34萬平方米。前5個月實現(xiàn)權(quán)益銷售額139.4億元，較去年同期的216.5億元下降35.61%，銷售面積169.9萬平方米，預(yù)計全年權(quán)益銷售額在300億元至400億元之間。

碧桂園6月6日披露了2025年5月份的未經(jīng)審核運營數(shù)據(jù)顯示，公司的合同銷售金額約為30.9億元，歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售建筑面積約為34萬平方米。根據(jù)實際情況調(diào)整銷售節(jié)奏，預(yù)計全年權(quán)益銷售額300億元至400億元之間。

5月8日碧桂園在港交所公告，集團連同合營公司和聯(lián)營公司4月單月共實現(xiàn)歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣30.8億元，歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售建筑面積約38萬平方米。

4月7日碧桂園發(fā)布公告，3月單月碧桂園控股及其附屬公司，連同其合營公司和聯(lián)營公司共實現(xiàn)歸屬本公司股東權(quán)益的合同銷售金額約人民幣32.1億元，合同銷售建筑面積約40萬平方米，1月-3月累計權(quán)益合同銷售金額為77.7億元。

碧桂園07-24年全口徑銷售額分別為150億元、175億元、232億元??、329億元?、432億元?、476億元?、1060億元?、1288億元?、1402億元?、3088億元?、5508億元?、7287億元?、7715億元?、7888億元?、7588億元?、4643億元?、1743億元?、472億元。

七是保交房。將對該地塊進行轉(zhuǎn)讓，所獲資金將全部用于保交房工作。2022年交房70萬套、2023年交付超60萬套，2024年交付超38萬套。近三年，碧桂園累計交付房屋約170萬套。碧桂園2025年有約20萬套房屋的交付任務(wù)。

碧桂園除了維持正常經(jīng)營、還到期債務(wù)外，正將大部分資金用于保交樓。2025年前5月，碧桂園已完成5萬套交付，還剩余15萬套未交付。三季度將是交付高峰期，預(yù)計2025年內(nèi)能順利完成20萬套交付量。

碧桂園表示，保交房攻堅戰(zhàn)項目是重點任務(wù)，是一次大考。碧桂園內(nèi)部會議提出，2025年上半年重點工作以保交房為主，下半年保交房和保主體并重，為2026年進入正常經(jīng)營狀態(tài)做好準備。