廣東
各位朋友大家好，我是老城頭。
今天來聊聊前幾天看到申萬宏源的一份報道，說的是新“三萬億”的投資機會。
直接上重點——報道里的新三萬億投資機會，主要聚焦在長期的服務消費上。
根據他們預測，長期服務消費的缺口達到3萬億規模，
所謂的服務消費，從大框架來說，其實就是我們常說的經濟增長的三駕馬車-投資、消費和出口中的消費這駕馬車。
這新三萬億的服務消費缺口是怎么計算得到的呢？
如圖所示，按照歷史走勢來看，人均服務性消費跟可選商品消費本該是越來越接近的。
但是因為2019年至2023年突發的情況，導致這個走勢走偏了。
到2024年年末，居民人均服務性消費較歷史趨勢的缺口為2093元。
按照我們14億人口來算的話，預計服務消費潛在缺口會去到3萬億。
至于為什么是服務消費？
主要還是因為在過去乃至于現在的經濟比重中，我們的制造業增加值占比過重，相反服務業增值的比重就低了很多。
至2024年底，我們的GDP是134.9萬億元人民幣，總人口是14.08億，折算下來我們人均GDP為1.34萬美元。
橫向攤開發達國家人均GDP的演變，很明顯看到人均GDP從1萬美元到3萬美元的這個階段，服務消費的占比上升是最快的。
且服務消費在總消費的比重是每年都能提升0.6%左右
講了那么多，到底新三萬億的服務消費缺口具體是什么？
根據這份報道以及我的觀察，給大家挑出了三個方向。
第一，衛生服務的方向。
這方面尤其關注老年人的衛生服務。
從全球經驗來看，衛生業增加值與老齡化呈現較為顯著的正向關系。
也就是老齡化越嚴重，這個國家在衛生領域的投資力度就越大。
以病床數為例，
韓國人均GDP在1-3萬美元上行時，每千人病床數增加9.2個
隨著病床數越來越多，相對應的醫療機構數，也會越來越多。
比如日本，都知道日本的房地產是從90年代高峰后崩潰的，對應的日本經濟也是進入低迷的十幾二十年，
但是在1993-2003年期間，因為65歲以上人口的占比急速攀升，日本每十萬人平均醫療機構數從1993年115個抬升至2003年的125個。
也就是從1993年到2003年這十年期間，平均每年增加1.5個醫療機構
總之就是一句話，關注“適老化”的投資方向，你看韓國老年人占比增加60%時，養老設施增加了5倍。
日本也是一樣，跟1993年比，2003年日本對床位需求直接旱地拔蔥式的暴增！
第二，聚焦“小家庭”的方向。
除了老齡化外，我們現在的人口結構還有一個很明顯的變化，就是家庭人員規模越來越少。
80年代的時候，平均家庭人員有4.4人，到現在已不足3人。
與此同時，單人戶的占比增速非常驚人。
80年代單人戶占比只有8%，現在已經超過20%了。
小家庭乃至單人家庭在消費上的表現有兩個特征。
一是小家庭在文化娛樂消費的支出要比大家庭的高。
二是單人家庭個人護理消費支出要比有人家庭的高。
比如去看電影，去看脫口秀這種文化娛樂消費，這幾年能感受到明顯上升，
單人家庭的消費支出，這方面還有之前我在視頻里講過的寵物經濟在資本市場上的爆火。
這類算是單人家庭的情感需求了。
第三個服務消費的缺口，是“平替消費”。
高情商的說法，是消費偏好發生了變化，更加務實了。
低情商的直白，則是收入預期見頂以及工作時長的增多，不得不去尋求更具性價比的平替商品。
來看一組工作時長的統計數據。
2023年居民一天的有償勞動時間，比2018年要多出30分鐘。
與此同時，居民一天購買商品和服務的時間，則從2018年的80分鐘下降至2023年的43分鐘。
種種數據表明，真的是非常卷。
從蜜雪冰城的爆火，到一些低價零售店的快速擴張，明顯可以看到一些低價消費正成為一種趨勢。
說到底，現在的一些剛性消費是不可避免的，這里面有現實的原因，經濟壓力，工作壓力。
各種不確定性的疊加，使得平替消費成為一種趨勢。
這種平替消費，我個人認為是難以避免的。
不僅僅是吃的用的，連出行也是如此。
你別看小米Yu7上市三分鐘就收獲了20萬臺的訂單量，這其實代表不了基數最大的居民的真實情況，
你想啊，一部Yu7價格從25萬多到32萬多，對于大部分人普通人來說，真的買不起雷總的小米汽車。
國家信息中心數據統計顯示，今年前5個月，10萬以下的車，銷量暴漲了51%。
而30萬以上的車，其銷量出現負增長。
綜合一下今天講到的服務消費的三個方向：適老化、小家庭、平替消費。
看似是三個方向，放在年齡組別的話，服務消費意愿最強主要集中這兩組：
35歲到45歲，以及55歲到68歲。
有意思的是，在未來10年的時間里，人口增速還維持在正增長的，就是這兩個組別。
至于25歲以下的，人口增速通通都是負增長。
35歲到45歲的這種小家庭，甚至單人家庭，大概是有一份穩定的工作，哪怕不高，但是家庭人數少，給到消費的支出意愿就更多一些。
至于55歲到68歲這組的消費意愿強，我認為大概率還是有退休金的那群人。
沒有退休金的又或者退休金只有一兩百的農村老人，大概也沒啥消費意愿，你想啊，沒錢怎么消費啊。
你要知道一點，從底層邏輯來講，消費能力強不強和年齡沒有沒關系，只和錢包有關系。
因此新三萬億的服務性消費的用戶畫像就出來了。
要么是有退休金的老年人，要么是有穩定工作的中年人
一個有時間又有錢，所以老年人被騙退休金的新聞經常能上熱搜。
一個沒時間有點錢，哪里性價比高，哪里能提供情緒價值，他們就扎堆在哪里。
希望內容對你有所幫助，我們下期再見
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