寬基ETF被搶籌，市場風格走向何方？

近期，股票市場震蕩加劇，寬基類ETF（交易型開放式指數基金）的成交明顯放量。

截至12月17日，近一個月來，多只中證A500ETF的成交額和凈流入額雙雙躋身股票型ETF前列，部分科創50ETF、中證500ETF、中證1000ETF、滬深300ETF亦緊隨其后。

業內人士指出，資金正借道寬基ETF捕捉結構性成長機會，兼顧盈利與估值；春節前，具備產業趨勢的大盤成長風格有望占優。

寬基更受青睞

Wind數據顯示，截至12月17日，近一個月來，凈流入最多的前三只股票型ETF均為中證A500ETF，分別是華泰柏瑞、南方、華夏基金旗下產品，區間凈流入額分別為118.65億元、93.86億元、68.97億元。同期區間凈流入額靠前的股票型ETF多為寬基ETF，除中證A500ETF外，還有科創50ETF、中證500ETF、滬深300ETF、中證1000ETF等。

從區間成交額來看，本月最“吸金”的股票型ETF非中證A500莫屬。數據顯示，華泰柏瑞、華夏、南方基金旗下中證A500ETF成交額占據前三席。其中，華泰柏瑞中證A500ETF區間成交額破千億元，華夏中證A500ETF和南方中證A500ETF區間成交額分別突破900億元和700億元。合計共有5只中證A500ETF區間成交額突破500億元，8只中證A500ETF區間成交額突破百億元。

此前滬深300ETF罕見放量的幕后推手是“國家隊”。自去年以來，中央匯金等機構多次公告堅定看好中國資本市場、充分認可A股配置價值，并明確將持續增持ETF；隨后披露的季報、半年報也印證，巨量資金正是借道滬深300ETF入場。

不過，本輪中證A500ETF持續放量背后，是否有資金在持續買入，業內看法不一，仍有待觀察。

相比之下，市場震蕩之際，部分行業主題ETF被拋售，華寶銀行ETF凈流出額超60億元，國泰證券凈流出額超50億元。化工、軍工、人工智能、5G通信等主題ETF同期區間凈流出額居前。但與算力、人工智能相關的科技類ETF反彈強勁，12月17日在相關概念帶動下，通信、人工智能等ETF領漲全市場ETF。

國泰基金分析指出，社保基金重倉科技股，連續回調后有反彈需求，疊加外圍科技股有企穩態勢，科技股普遍走高，算力硬件股強勢爆發。截至今年三季度末，社保基金重倉的科技股（TMT四大板塊：申萬電子、通信、計算機和傳媒）期末市值超過469億元，彰顯出社保基金對科技股的日益青睞。

大盤成長占優

為何中證A500ETF以及科創50、中證1000等寬基ETF短期會獲得較大資金流入？有觀點認為，這與當下大盤成長股被長期看好有關。

排排網財富公募產品運營曾方芳在接受《國際金融報》記者采訪時表示，震蕩市中，資金偏好寬基ETF，其分散風險、流動性佳和容錯率高，適合作為底倉配置。其中，A500指數行業分布均衡，又覆蓋“新質生產力”等政策主線，盈利與成長兼顧，成為寬基里的“首選”。

近一個月，科創50、中證1000等中小盤寬基持續吸金，滬深300卻顯乏力。曾方芳分析，在復蘇預期尚未明朗階段，當前資金更追求結構性增長機會，偏好符合產業升級方向的科技與成長板塊，而對與宏觀經濟高度綁定的大盤藍籌持觀望態度。

與以往震蕩市資金避險至大盤價值股不同，曾方芳表示，今年在高質量發展導向下，成長板塊具備更清晰的產業邏輯與政策支撐，資金正通過相關ETF進行中長期布局。成長股配置機會由基本面驅動，更具結構性和持續性。

長城基金最新觀點指出，復盤過往春季行情，風格特征多為“大盤搭臺、小盤唱戲”，優質主線率先發力。春節前，具備產業趨勢的大盤成長風格有望占優，受益險資“開門紅”配置的大盤價值風格也有望反彈。

國泰基金表示，中期看好開年市場表現和春季躁動的機會。一方面，政策繼續鼓勵中長期資金入市，進入2026年一季度，政策有望開門紅發力。另一方面，全球流動性寬松趨勢不變，財政貨幣配合穩經濟的方向不變。