多家上市公司盯住湖北小龍蝦

寫這篇文章是因為在多家上市公司的年報里看到了小龍蝦的圖片，剛好前段時間到盱眙看過小龍蝦。

但是介入時點是個值得思考的問題，類似于股價漲起來的時候，有的人高位出貨離場，有的人接盤進場。

去年廣西南寧的的百洋股份到湖北荊州設廠生產小龍蝦。

2024年水產品加工業務占百洋股份總收入的48%，基于豐富產品品類的需要到湖北生產小龍蝦，算是主業擴張的一部分。

安井食品早在2021年就收購了湖北的新宏業、在2022年收購了湖北的新柳伍來加碼小龍蝦業務。

2024年新宏業實現營業收入13.52億元，新柳伍實現營業收入12.39億元；根據招股書里的數據：

2022年、2023年及2024年，安井食品銷售小龍蝦產品的收入分別為人民幣11.74億元、15.86億元以及17億元，占同年總收入的9.7%、11.4%及11.3%。

如前所述，百洋股份和安井食品介入到湖北龍蝦產業的時點差距較大。

百洋股份2024年12月才到湖北設廠，但是2024年龍蝦產業的利潤率已經下滑，安井食品在年報里提到：

養殖規模的快速擴張導致市場供應量顯著提升，而年內消費端增長相對乏力，共同加劇了當期的價格下行壓力。

2024年新宏業的凈利率只有2.57%，新柳伍的凈利率只有5.45%；但是在2022年，新宏業的凈利率為4.45%，新柳伍的凈利率能到9.57%。

正如安井食品年報所說，隨著近年來行業的走熱甚至過熱、資本的加速進入和供給端的快速擴容，蝦尾及小龍蝦價格持續下行，相關企業經營壓力陡增。

我們在盱眙調研的時候，紅胖胖的領導也提到過去幾年小龍蝦產業增量不大，并且龍蝦加工行業利潤很薄，原材料成本能到60%多，再去掉運營成本，企業凈利只有幾個點。

領導講到的跟安井食品在公告里所講的內容是一致的。

也就是說，過去幾年小龍蝦行業的火爆引來資本的無序擴張，再加上需求疲軟，整個行業利潤率下滑，這跟很多行業的經歷如出一轍。

如下表所示，安井食品速凍菜肴制品的毛利潤率遠低于其他品類。

這是因為小龍蝦產品的毛利潤率相對低于其他產品，于2022年、2023年及2024年，毛利潤率分別為4.4%、3.8%及6.4%，拖垮了速凍菜肴制品的利潤水平。

在小龍蝦身上看到了其他行業的影子，大家打起了價格戰，行業增收不增利；那么，像百洋股份那樣去年才盯上湖北小龍蝦，才去布局這個行業，還會有利可圖嗎？

這個小龍蝦行業真的好卷。

去盱眙之前，我對當地的龍蝦產業一無所知，去了后知道盱眙龍蝦行業的產值已經超過了300億；300億聽起來很多了吧？

但是早在2017年湖北省小龍蝦行業的總產值就超過了800億。

湖北是小龍蝦養殖第一大省。

2023年全省稻田養蝦的產量達到了102.08萬噸，稻田養蝦的面積達到了548.50千公頃；要知道2017年湖北省龍蝦年產量只有57.36萬噸。

僅湖北省內部龍蝦產量就在大幅增長，再加上湖北、湖南、江蘇、安徽、山東等省份的加入，行業不卷才怪呢。

我發現廣東湛江國聯水產的年報里也有小龍蝦的圖片。

廣東靠海，本以為國聯水產用的是當地的小龍蝦；實際上國聯水產早在2018年就在湖北益陽發展小龍蝦業務。

可是根據年報里披露的數據，國聯水產益陽子公司一直都是虧錢的，行情好的時候一年虧損695萬，去年又虧損了4267萬。

去年益陽子公司的收入也是下滑的，相比于2023年下滑了1.5個億，虧損多了2200萬。這也側面反映出龍蝦市場盈利水平下降的現實。

再回到本文最開始那個話題，在這個時候在介入湖北的龍蝦產業，還會有利可圖嗎？

可能會增收，但是不增利；但是上市公司會在披露年報的時候，著重強調公司開展了小龍蝦業務，豐富了預制菜的產品矩陣，公司收入規模持續增長。

另外，叫人特別好奇的是，國聯水產的益陽子公司竟然連年虧損，2020年虧損，2022年虧損，2024年還虧損；收入超過5個億，就是不賺錢。

不懂就要問呀，難道這錢都被產業鏈賺走了？也就是說上市公司的錢，都被它的供應商賺走了？

那么，這供應商，又該是什么樣的背景呢？