下周行情（7.7日-11日）要點早知道

市場新高不斷與港股帶動效應
本周市場持續刷新了年內高點，這一點還是符合預期，在《重回政策、業績周期的7月，熱點機會梳理》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405183497127198741中預測時也提到了，隨著政策窗口開啟，這樣的走勢還會頻繁呈現。其實，我們注意到，如果從上半年收官角度，A股表現是相對一般的，并沒有那么靚麗，反而是港股表現很好，南向資金奪回定價權后，港股是全面爆發的，下周依然要注意很可能再次出現一個現象級的港股引領。

　　我們要格外注意到港股對A股的領先指標的效應，前一周有過國泰-君安國際單日大漲198%帶領AH股金融板塊活躍的走勢，這一周又有重慶-鋼鐵股份單日大漲100%帶動鋼鐵板塊活躍的跡象。很多股民會從板塊角度分析，說金融板塊尤其是券商板塊異動，牛市旗手效應；還有說牛市中，鋼鐵板塊活躍不是好事兒，是最后一環，但結果這些都沒有應驗，為何？因為真正的領先指標是港股，和板塊沒啥關系，是港股大漲了，A股相關品種必然要聯動的，這是傳導效應。

　　此外，近期IPO加速了。2025年上半年來呈現爆發式增長。據統計，滬深北三大交易所合計受理177家，同比增148家，增幅達510.3%(去年同期僅29家)；但6月就受理150家(占比84.75%)。這個因素也算是指數新高不斷之后的副產品，或者說大塊頭掩護的目的所在。因為目前有一個現象也要注意，那就是滬指向上突破3月高點，但A股整體的賺錢系效應并沒有回到這個高位，為何？就是因為銀行為首的大塊頭貢獻巨大，導致個股因素沒有那么給力。這一點從指數拆解也能看出來，非金融指數并沒有走得那么好，或者說這才是如今市場的真相。
指數銀行股化現象的思考
近期銀行股的走勢有點耐人尋味，保持明顯的背離效應，如6.30日大金融領跌（此前國有大行9連陽），銀行、保險、券商，全A行業板塊跌幅榜前三，銀行一度42家全跌，而一鯨落萬物生，其他板塊反而更活躍了。7.1日開始板塊又是4連陽，大部分銀行股又刷新了高點，這樣指數好看了，不過這幾天個股漲跌情況較差，都是漲少跌多的。尤其是7.4日銀行股帶領指數沖高回落，導致個股全線回落，這種走勢要注意，下周這樣的行情還會上演，要小心。

　　如今A股指數，有點類似于銀行股的走勢，很難調整；而很容易新高，但新高又不多，拉鋸多一些，這樣很多股民很難受，看著強勢吧，每次漲不多；不參與吧，市場又不調整。因此，有股民形容，如今市場走勢有些銀行化，也是耐人尋味的。對此該如何理解，之前玉名也總結過，其實不怕指數保持這樣的走勢，就怕貿然大幅強拉指數，那樣很容易造成假象，容易套人。如今指數拉鋸的走勢，熱點反而是很多的，政策題材、業績實質、以及主線熱點輪動等，都大有可為。

　　因此，如今不怕“磨和調”，怕的就是快速拉升，強拉，那種很容易套人的。實際上，我們來琢磨港股走勢，國泰-君安國際、重慶-鋼鐵股份等，都是單日快速拉升，然后回落，穩定后又活躍的走勢。實際上，大塊頭持續護盤，指數相對穩定，只不過量能萎縮和個股背離明顯，要有所注意，還是避免追漲殺跌，以伏擊輪動策略更為合理。接下來，我們就對此做一個詳解。