啟迪環境：43億未決涉訴壓頂 合同糾紛導致陷債務困局

目前，在啟迪環境作為被告方卷入的41.37億元未結涉訴標的中，金融借款合同糾紛涉及金額高達18.57億元

《中國科技投資》龍秋月

日前，啟迪環境（000826.SZ）發布了《關于涉及訴訟（仲裁）案件進展的公告》（以下簡稱“《訴訟公告》”）。曾作為環保行業巨頭的啟迪環境，如今債務纏身，陷入流動性危機。

《訴訟公告》顯示，當前啟迪環境及控股子公司作為原告方，因工程建設糾紛、行政訴訟等經營事項提起的未結訴訟及仲裁事項，涉案金額合計2.46億元；而作為被告方，公司因建設工程施工合同糾紛、債權債務訴訟、證券虛假陳述責任糾紛等事項卷入的未結訴訟及仲裁案件，涉案金額累計高達41.37億元。

值得關注的是，在被告案件中，銀行方追債占據重要比例。此前啟迪環境已多次因子公司貸款逾期被農業銀行(601288.SH)、工商銀行(601398.SH)、西安銀行(600928.SH)等金融機構起訴，部分案件已進入執行階段。從上述《訴訟公告》可以看出，金融機構債權人正通過司法途徑加速推進債務追償，使得啟迪環境資金鏈進一步承壓。對于金融機構債權人而言，潛在的壞賬風險已從隱性敞口逐漸顯化，或進一步影響其資產質量。

昔日環保巨頭陷入債務危機

公開資料顯示，啟迪環境是一家環境綜合治理科技型企業，經營范圍包括城市垃圾及工業固體廢棄物處置及危險廢棄物處置及回收利用等，并于1998年上市。近年來，啟迪環境業績下行并卷入財務造假案，再到如今陷入債務危機。

2022年1月，啟迪環境收到湖北監管局下發的《關于對啟迪環境采取責令改正監管措施的決定》。經查，公司存在信息披露不準確、會計核算不準確、關聯方占用上市公司資產等違法違規行為。2022年2月28日，啟迪環境收到中國證監會的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規被立案調查。

2023年9月21日，湖北證監局作出行政處罰決定，認定啟迪環境2017-2018年財報存在虛假記載、2019年公開發行綠色公司債券募集說明書存在虛假記載。值得一提的是，自湖北證監局對啟迪環境財務造假案作出行政處罰后，共有467名投資者向武漢市中級人民法院提起民事訴訟。如今，啟迪環境證券虛假陳述責任糾紛案件已進入尾聲。

2020-2024年，啟迪環境的營業收入分別為86.48億元、84.81億元、71億元、54.02億元、52.45億元，凈利潤分別為-14.39億元、-45.5億元、-7.86億元、-16.07億元、-30.83億元。過去五年間，啟迪環境的營收持續下滑，凈利潤則出現大幅虧損。進入2025年一季度，公司營收同比下降9.05%至11.15億元；歸母凈利潤虧損1.32億元，同比下降57%；總資產為204.81億元，負債合計157.79億元，資產負債率達77%，流動性壓力顯著。企查查官網顯示，啟迪環境已被法院列為被執行人、失信被執行人以及限制高消費。

股價方面，截至7月8日收盤，啟迪環境報2.03元/股，總市值為28.65億元。

多家金融機構起訴追債

與此同時，啟迪環境債務情況亦備受市場關注。《訴訟公告》顯示，啟迪環境及控股子公司累計訴訟、仲裁事項金額合計43.83億元，占其最近一期經審計凈資產的182.49%。另外，前期部分公司及相關子公司被列為被告的涉訴案件已取得判決結果或達成和解，截至目前，啟迪環境待履行金額合計約為59.36億元。

作者注意到，在啟迪環境作為被告方卷入的41.37億元未結涉訴標的中，有18.57億元與金融借款合同糾紛有關。《訴訟公告》載明了啟迪環境累計未結訴訟及仲裁情況。聚焦到金融債權機構，中國工商銀行咸寧分行、中國農業銀行咸寧溫泉支行、長安銀行股份有限公司西安閻良區支行（以下簡稱“長安銀行西安閻良區支行”）、西安銀行咸陽分行、華夏金融租賃有限公司因金融借款合同糾紛向啟迪環境提起訴訟，合計訴訟標的為18.57億元。

具體來看，（2025）鄂1202民初5172號披露，2022年10月至2022年12月期間，啟迪環境控股子公司啟迪合加新能源汽車有限公司（以下簡稱“啟迪合加”）向中國農業銀行咸寧溫泉支行申請四筆借款，借款本金合計1.95億元，上述借款由啟迪環境提供連帶責任擔保。因啟迪合加未能依約按時足額支付利息，中國農業銀行咸寧溫泉支行向法院提起訴訟。（2025）陜04民初34號披露，興平鴻遠發展建設有限公司（以下簡稱“興平鴻遠”）于2018年11月與西安銀行咸陽分行簽訂借款合同并由啟迪環境提供連帶責任擔保，實際借款額度為8.5億元，截止2025年3月20日，尚余借款本金余額7.3億元。因興平鴻遠未能按時償還貸款利息，西安銀行咸陽分行亦向法院提起訴訟。

另外，啟迪合加與工商銀行咸寧分行的金融借款糾紛迎來判決。（2025）鄂 1202執2416號顯示，法院判決啟迪合加向工商銀行咸寧分行償還借款本金8050萬元及利息、罰息、復利，判決啟迪環境對上述債務承擔連帶清償保證責任等。

啟迪環境在《訴訟公告》亦提及，鑒于公司目前涉訴總體金額較大且部分案件相繼審結進入履行階段，公司整體面臨訴訟風險及流動性壓力，公司正在全力推動訴訟及執行風險化解工作。

作者注意到，啟迪環境在2025年1月17日發布的《關于涉及訴訟（仲裁）案件進展的公告》，詳細載明了與長安銀行西安閻良區支行、中國進出口銀行北京分行（以下簡稱“進出口銀行北京分行”）涉及的金融借款合同糾紛。（2024）陜01民初396號披露，長安銀行西安閻良區支行向法院提起訴訟，請求西安啟航表面處理中心建設運營有限公司償還借款本金6.76億元及并承擔借款利息、罰息復息至實際清償完畢之日。(2024)京0101執5504號披露，啟迪科技服務有限公司未能向進出口銀行北京分行清償2.3億元到期債務。

啟迪環境的債務危機對金融機構的影響，首當其沖的是壞賬風險。如西安銀行咸陽分行因啟迪環境擔保的7.3億元貸款違約，將該筆貸款納入不良貸款并計提了相應的減值準備。西安銀行不良貸款率在2024年攀升0.37個百分點至1.72%，撥備覆蓋率下滑13個百分點至184.06%，反映出風險處置壓力。再如長安銀行，2024年末不良貸款金額升至59.87億元；不良貸款率為1.83%，較2023年的1.82%微增0.01個百分點。

目前來看，金融機構紛紛采取法律訴訟方式向啟迪環境追債，但涉及的債權金額龐大且回收率低，耗時較長。金融機構通過司法拍賣處置資產時，還面臨估值縮水與流拍風險。整體來看，金融機構或無可避免陷入“資產貶值-訴訟成本高企-信用傳導”的循環中。