上半年經(jīng)濟(jì)增長5.3%，平穩(wěn)之下有暗流。

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上半年的經(jīng)濟(jì)增長各項(xiàng)數(shù)據(jù)近幾天都集中公布了，我們來解讀一下中國上半年的經(jīng)濟(jì)增長情況吧。

很多人看到上半年GDP增長5.3%的數(shù)字，估計(jì)跟自己的體感差距是比較大的，也不免會(huì)生出疑問，難道我生活在一個(gè)假中國嗎？

數(shù)據(jù)上說，居民實(shí)際收入增長5.4%，這數(shù)字他怎么好意思說出來的？真的假的？我們今天隨便聊聊，從數(shù)據(jù)中找找答案，也從數(shù)據(jù)中找找下半年的趨勢和可能性。

今天，7月15日上午，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布上半年經(jīng)濟(jì)增長情況，GDP增長5.3%，上半場是超額完成任務(wù)，具體各產(chǎn)業(yè)增長情況大家網(wǎng)上自己看吧，我不再重復(fù)了，下面我們用到哪個(gè)數(shù)據(jù)，再具體說哪個(gè)數(shù)據(jù)。

咱們還是先說好的，然后再說不足的地方，我不會(huì)光說好的不說差的，免得有人剛看個(gè)開頭就說我又贏了，贏麻了什么的。

好的方面，主要是統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，還是真實(shí)可信的，5.3的增長對于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢來說，肯定是好消息。

這一點(diǎn)估計(jì)與大家的體感有沖突。

很多人都感到，今年上半年黃的都不行了，感覺經(jīng)濟(jì)都要崩潰了，怎么還能有5.3的增長呢？都增長到哪兒了呢？

肯定是統(tǒng)計(jì)局的同志們辛苦了。統(tǒng)計(jì)數(shù)字是不是為了迎合需求，說好聽點(diǎn)叫調(diào)整，說不好聽那就是造假了。

接下來我們就分析5.3這個(gè)數(shù)字為什么是可信的，不僅是GDP，還有居民收入增長5.4，失業(yè)率平均值為5.2%，比一季度還下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)數(shù)據(jù)估計(jì)與你的感覺也差的遠(yuǎn)，你怎么也感覺不到這么好，但是很奇怪，它也是真實(shí)可信的。

我們先用實(shí)實(shí)在在的證據(jù)來說明，這幾個(gè)看著好像一眼假的數(shù)據(jù)，怎么它就真實(shí)可信了？

GDP增長5.3，我們主要看是哪個(gè)產(chǎn)業(yè)在驅(qū)動(dòng)就好了，第一產(chǎn)業(yè)不說了，糧食收成不好，它是個(gè)拖累項(xiàng)，增長3.7。不過第一產(chǎn)業(yè)的占比不大，它只有3萬多億，對66萬億的總量影響不太大。

第二產(chǎn)業(yè)增長5.3，沒拖累也沒貢獻(xiàn)，這一項(xiàng)可不可信我們一會(huì)再講，我們主要看第三產(chǎn)業(yè)，它的增加值總量是39萬億，增長了5.5，第三產(chǎn)業(yè)的增長是個(gè)主要的貢獻(xiàn)者。

我們以前都知道一個(gè)概念，比如中國是個(gè)生產(chǎn)型的國家，中國的GDP以生產(chǎn)法為主，主要統(tǒng)計(jì)新增的產(chǎn)值。而美國是個(gè)消費(fèi)型的國家，它的GDP主要統(tǒng)計(jì)全社會(huì)的總支出，這個(gè)概念應(yīng)該大家都沒什么疑問。

以支出法統(tǒng)計(jì)GDP，那么物價(jià)越高，GDP就越高，美國疫情以后的GDP為什么一騎絕塵，遙遙領(lǐng)先呢？主要原因就是美國的物價(jià)越來越高，比如甜甜圈美國看病，醫(yī)生啥治療都沒有，就給他談了15分鐘的話，就多了5000多美元的GDP。

大家不要以為我在說美國壞話啊，并沒有，我舉這個(gè)例子是為了說明：即使在以生產(chǎn)法為主的中國，對于第三產(chǎn)業(yè)來說，也是以支出法為主要方法來統(tǒng)計(jì)GDP的。

這一點(diǎn)應(yīng)該好理解，比如我去旅個(gè)游，我去美個(gè)容，你怎么計(jì)算GDP呢？肯定是以我的消費(fèi)金額來計(jì)算，因?yàn)檫@種行為沒有產(chǎn)生物質(zhì)財(cái)富，你只能以支出法來計(jì)算。

現(xiàn)在重點(diǎn)就來了，我們看今年上半年，雖然總的CPI是下降了0.1，但是核心CPI卻是一直在上漲的，特別是服務(wù)業(yè)的價(jià)格，確實(shí)在上漲。

跟美國一樣的道理，你服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲了，按照支出法來計(jì)算，那就是會(huì)推動(dòng)GDP增長。

從這一點(diǎn)上來說，中國上半年GDP的增長數(shù)據(jù)是真實(shí)可信的，如果說GDP造假，那么第三產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)也得造假，核心CPI數(shù)據(jù)也得造假，就算是都能造假，也要跟大家的感覺能對應(yīng)上啊！

大家自己想想，今年上半年，文旅出行，學(xué)校學(xué)費(fèi)，家庭服務(wù)等，這些代表性的第三產(chǎn)業(yè)的價(jià)格是不是都在上漲？這些東西太繁雜，全都要造假而且還要跟多數(shù)人的感覺對得上，難度不亞于登天，所以我認(rèn)為上半年的GDP數(shù)據(jù)真實(shí)可信。

有人可能要說了，確實(shí)，上半年第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)價(jià)格堅(jiān)挺，但是第二產(chǎn)業(yè)也就是制造業(yè)不行啊，我不相信第二產(chǎn)業(yè)能達(dá)到5.3，這一項(xiàng)有可能造假。

其實(shí)對于第二產(chǎn)業(yè)，我們看中國的投資數(shù)據(jù)就可以了，第二產(chǎn)業(yè)投資增長10.2%，才拉動(dòng)了5.3的增長，這個(gè)比值已經(jīng)夠低了，低到已經(jīng)自己都不好意思，沒必要造假了。

而且，3D打印設(shè)備、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長43.1%、36.2%、35.6%。這個(gè)數(shù)字也不可能有假。

這些高附加值的產(chǎn)品都在大量增長，你即使減產(chǎn)一億件衣服，也趕不上多一萬輛汽車，對吧？而減產(chǎn)一億件衣服，可能會(huì)有一萬人失業(yè)，多一萬輛汽車，也許多招500個(gè)人就夠了。這給人的體感是絕對不一樣的。

綜上所述，上半年GDP5.3的增長率我認(rèn)為是可信的，其它的證據(jù)還有，時(shí)間關(guān)系我們就不多說了，關(guān)鍵是給大家擴(kuò)展思路，我們也可以自己總結(jié)。

有人可能要說了，GDP增長也就算了，連居民收入也在增長，竟然還增長了5.4，我的錢誰給我吃了？我感覺周圍的人都活得很累，都掙不到錢啊，怎么可能有5.4%的增長呢？

其實(shí)居民收入增長這一塊，也是有實(shí)證可以證死的，總量和平均值也確實(shí)在增長。我們拿銀行數(shù)據(jù)來說話。

2025年上半年住戶存款增加10.77萬億元，這個(gè)數(shù)據(jù)沒問題，銀行是不可能做假賬的，而且，我提醒大家，還要考慮其他的因素。

比如，上半年A股新開戶的數(shù)字是1260萬戶，這能帶來多少增量資金呢？平均每戶三五萬，大概能帶來5000億增量資金。

還有，老股民不會(huì)加倉嗎？中國兩億股民，有多少上半年沒增加投入的呢？恐怕不會(huì)多吧。我估計(jì)應(yīng)該有一億股民加倉了，每人加一萬，這就一萬億。

我只是舉例子，是為了說明，在金融市場上抽血的前提下，銀行的居民存款竟然還多了10萬億。

又有人可能會(huì)有反對意見，說，那是因?yàn)榇蠹叶疾毁I房不買車了，所以銀行存款才多了。這種說法我認(rèn)為是想當(dāng)然，因?yàn)槲覀儼褦?shù)字一列，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)不對勁了。

首先，今年車輛的銷售是不低于去年的，你不能說大家不買車了，今年上半年全國房地產(chǎn)銷售額44000億，去年上半年是47000億，就少了3000億。這點(diǎn)錢，光是新入市的股民就能把它抵消了。

所以說，不買車不買房，錢才進(jìn)銀行的說法是站不住腳的。

現(xiàn)在的事實(shí)就是，銀行上半年居民存款多了10萬億，你說這錢哪來的？肯定是居民收入增長了，至于說你感覺沒增長，那也不奇怪，你肯定是被別人給平均了。

貧富差距確實(shí)在進(jìn)一步加大，這是事實(shí)，別說你了，我的體感都是很差的。

今年上半年，我的收入也是斷崖式下降，但好在，金融市場的回報(bào)還算是不錯(cuò)。要不是股票上掙點(diǎn)錢對沖一下，簡直就沒法活。

金融市場的收入也算是居民收入，我總體的收入也是下降的，但不耽誤居民收入的平均值它確實(shí)是增長的。

還有大家詬病的就是失業(yè)率，滿街都是失業(yè)的，才5個(gè)點(diǎn)的失業(yè)率怎么可能？

這個(gè)問題我就不能說贏了，只能說，官方眼里的失業(yè)率，和普通人眼里的失業(yè)率不是一回事。

最關(guān)鍵的因素，就是現(xiàn)在的稅務(wù)系統(tǒng)日益完善，基本上每個(gè)人的收入情況都納入到官方統(tǒng)計(jì)中了，我來舉個(gè)例子。

比如我做自媒體，前幾年有個(gè)別收入我在自己的個(gè)稅APP上是看不到的，比如我接廣告，單獨(dú)提款的話，平臺(tái)不申報(bào)。現(xiàn)在就不行了，各種收入都要申報(bào)，我哪怕只提500塊錢，不到交稅標(biāo)準(zhǔn)，我的個(gè)稅APP上照樣顯示，我收入500。

按照中國現(xiàn)在的失業(yè)率標(biāo)準(zhǔn)，我哪怕隨便寫個(gè)短文發(fā)出去，平臺(tái)給了我一分錢，那我就不算失業(yè)，我算靈活就業(yè)，你說這搞笑不？

現(xiàn)在是個(gè)人收入統(tǒng)計(jì)越來越完善了，你但凡有個(gè)三瓜倆棗的收入你都瞞不住，以前統(tǒng)計(jì)不到，算你失業(yè)，現(xiàn)在你哪怕摸個(gè)三塊兩塊的收入都瞞不住，那就完了，你就不算失業(yè)，你算靈活就業(yè)。

所以這個(gè)失業(yè)率就別提了，你看著惡心，也得捏著鼻子認(rèn)，按照他的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，那還真就是5%，一點(diǎn)都沒造假。

好了，好的說完了，接下來說差的。5.3的增長率，在全世界都算是不錯(cuò)的，但是這個(gè)增長的質(zhì)量怎么樣呢，我認(rèn)為不好，與理想的狀態(tài)相差很遠(yuǎn)，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幫助不容樂觀。

這個(gè)問題我們不能只看各行業(yè)各產(chǎn)業(yè)的增長數(shù)據(jù)了，我們要看另一個(gè)數(shù)據(jù)，社融數(shù)據(jù)。

社融數(shù)據(jù)是昨天7月14日發(fā)布的，上半年超過22萬億的社會(huì)融資增量里，政府債券凈融資就占了超過三分之一。

剛才我們說了，第二產(chǎn)業(yè)投資增長了10%，這些投資是誰在投呢？你結(jié)合社融數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，幾乎全部都是政府部門的投資，而私人投資出現(xiàn)了0.6%的下滑。

政府部門的投資會(huì)投到哪兒去，不用說大家都知道，肯定是國有企業(yè)，而且是國有企業(yè)的頭部。這就帶來了新一輪的國進(jìn)民退，這對于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢來說，不是個(gè)好消息。這就是題目里“平穩(wěn)之下有暗流”的真實(shí)含義。

我們要回看今年年初，政治局會(huì)議著重提到了促進(jìn)民營企業(yè)的增長，今年上半年還加速發(fā)布了《民營企業(yè)促進(jìn)法》，但是半年過去了，事與愿違，民營企業(yè)并沒有得到足夠的重視和扶持，民營企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的作用我們就不贅述了，這是我認(rèn)為最不好的地方。

“產(chǎn)業(yè)升級”的資金主要由國有資本主導(dǎo)，那么未來的制造業(yè)生產(chǎn)力無疑會(huì)進(jìn)一步向國有企業(yè)集中。這會(huì)帶來一個(gè)后果：一大批跟不上這輪“政策性升級”的民營制造企業(yè)，可能會(huì)在浪潮中掉隊(duì)。

產(chǎn)業(yè)升級必然伴隨淘汰，這很正常，但如何在保持國有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的同時(shí)，為民營企業(yè)的創(chuàng)新活力留出足夠空間，是一個(gè)需要嚴(yán)肅對待的課題。

這個(gè)問題，我在上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中沒有看到有利的地方，也許是我眼光短淺，看不出來，希望能看出來的朋友給予解惑。

然后我們看消費(fèi)，剛才說了，服務(wù)性消費(fèi)的價(jià)格是比較堅(jiān)挺的，也是GDP增長的主要推動(dòng)力。但是，我要說但是了，一般消費(fèi)，我們還是有感受的。

消費(fèi)表現(xiàn)比較好的商品和行業(yè)，大部分都是靠國家補(bǔ)貼給推起來的，在這種補(bǔ)貼的力度之下，社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長是多少呢？5.0%！竟然沒有跟上GDP的增長，反而成了拖累項(xiàng)，這就很不理想。

下半年的補(bǔ)貼已經(jīng)確定要繼續(xù)了，沒辦法，如果補(bǔ)貼停了，恐怕要立刻死給你看，總之，消費(fèi)也不理想。不多說了。

最后是出口，出口這一塊是一言難盡，大家都知道，麻煩大得很。

特沒譜的關(guān)稅戰(zhàn)一會(huì)一個(gè)樣，中美之間還沒有最終說法，好在大的關(guān)口都已經(jīng)闖過去了，現(xiàn)在是中歐之間也出現(xiàn)了隔閡。

不過要按我的想法是，歐洲是應(yīng)該敲打敲打了，上躥下跳的，都不知道自己是誰了，完全搞不清自己幾斤幾兩。

我希望看到的是中美暫時(shí)能緩和，哪怕中國吃點(diǎn)虧都行，先緩和住美國，然后把歐洲給分吃了得了。中國本來是真心希望歐洲能支棱起來成為世界一極的，哪想到爛泥扶不上墻，既然扶不上，干脆拆了得了。

好了言歸正傳，出口的成績是值得肯定的，上半年這么嚴(yán)峻的情況下，以美元計(jì)價(jià)依然同比增長了5.9%。這是成績，必須肯定。

但是，我又要說但是了，我們要看到，總量是增長了，但是利潤卻沒增長，甚至還下降了。

上半年出口的亮眼數(shù)據(jù)，有不少是靠犧牲利潤換來的。在激烈的國際競爭中，一些企業(yè)通過“以價(jià)換量”的方式來維持和搶占市場份額。

這種策略雖然能保住訂單和就業(yè)，但終究不是長久之計(jì)。利潤是企業(yè)研發(fā)和再投資的生命線，長期在低利潤區(qū)間徘徊，會(huì)削弱企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

況且，外部環(huán)境的不確定性依然很高，將增長的重?fù)?dān)過多地壓在出口這一條腿上，風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

以上就是對今年上半年經(jīng)濟(jì)增長情況的分析，我們沒有只是針對個(gè)別數(shù)字，而是用大量的實(shí)例來印證：如何去看待這些數(shù)字。

不管這些數(shù)字如何與你的感覺沖突，我們要看清這些數(shù)字是從哪兒來的，數(shù)字背后有哪些暗藏的隱憂，未來會(huì)如何發(fā)展。

數(shù)字本身并不重要，分析數(shù)字的方法才重要，如何橫向多元化，更深地分析表面的數(shù)字，才是我們做節(jié)目的真正目的。

最后，對我們普通人的建議，僅做參考啊。

經(jīng)濟(jì)，沒有我們想象中的那么糟，橫向?qū)Ρ龋袊慕?jīng)濟(jì)仍然是中上水平，有可能當(dāng)年日本走過的坑，我們大概率還要走一遍，但從體量和當(dāng)前表現(xiàn)來看，完全不至于像日本那樣悲觀，中國應(yīng)該會(huì)更早地走出來。

但是，也沒有像數(shù)字上表現(xiàn)得那么好，你單看數(shù)字看不出來，甚至還會(huì)覺得樂觀，這也不可取。數(shù)字背后的東西你也要看到。

對于我們普通人來說，當(dāng)前最重要的還是要茍住，保護(hù)好自己的老底資產(chǎn)，不要輕易動(dòng)。保養(yǎng)好自己的身體和心情，等待黎明的到來。

當(dāng)前的社會(huì)上，仍然有很多的機(jī)會(huì)和誘惑，等到了下半年，可以嘗試，但一定要淺嘗即止，一定要做好風(fēng)險(xiǎn)管控。大的機(jī)會(huì)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到。

不過我覺得，也不會(huì)太遠(yuǎn)了。