信披違規、業績困境，騎士乳業接連陷入“泥沼”

在資本市場和乳業市場的雙重舞臺上，內蒙古騎士乳業集團股份有限公司（以下簡稱“騎士乳業”）曾經也是一顆備受矚目的新星，但近日其不僅因涉嫌信披而被立案，2024年還陷入了由盈轉虧的態勢。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜指出：“此次證監會對騎士乳業立案調查，體現了監管機構對上市公司信息披露違規行為的‘零容忍’態度。”

因信披違規被立案

資料顯示，騎士乳業自2007年成立，其從包頭奶酪廠的前身逐步發展壯大，直至成為“北交所乳業第一股”，構建起了農、牧、乳、糖四大板塊協同循環發展的產業集群。

騎士乳業總資產達20多億、年產值超20億元，旗下擁有10家子公司，日處理鮮奶1120噸，產品涵蓋多個大類、100多個品種，銷售網絡遍布20多個省份。

然而，近期騎士乳業卻麻煩不斷，接連深陷輿論的漩渦，近日，騎士乳業發布公告稱，因期貨投資虧損未及時履行信息披露義務，涉嫌信息披露違法違規，于2025年6月26日被中國證監會立案調查。

據悉，2024年，騎士乳業開展了豆粕、白糖、尿素等期貨交易業務。截至2024年8月13日，騎士乳業期貨賬戶累計虧損金額達到3873.36萬元，占騎士乳業2023年度經審計凈利潤的38.21%。公司期貨交易重大虧損狀態持續至2024年12月31日。

期間累計虧損金額最高達到4167.88萬元，占騎士乳業2023年度經審計凈利潤的41.12%。騎士乳業上述期貨交易重大虧損事項可能對公司股票交易價格產生較大影響，騎士乳業未按規定及時履行信息披露義務。

因此，內蒙古證監局擬決定對騎士乳業責令改正，給予警告，并處以罰款200萬元；對時任董事長、總經理黨涌濤，時任董事、財務總監王喜臨，時任董事、董事會秘書陳勇分別給予警告，并處以80萬元、40萬元、20萬元罰款。

對此，柏文喜認為：“這種行為不僅損害了投資者的知情權，還可能導致投資者基于不完整信息做出錯誤的投資決策，進而影響市場的公平性和有效性；而騎士乳業管理層未能勤勉盡責地履行信息披露義務，也表明公司內部監督機制失效。”

值得一提的是，根據2024年財報顯示，騎士乳業還陷入了營業收入增速大幅放緩、歸屬于上市公司股東的凈利潤暴跌的業績“變臉”態勢。

業績陷入困境

騎士乳業于2015年7月掛牌新三板，經過多年的發展，于2023年10月成功登陸北交所，成為北交所首家上市乳企，彼時其一時間風光無限，備受市場關注。

實際上，作為區域乳企的騎士乳業在市場上面臨著巨大的挑戰。在國內乳制品市場，伊利、蒙牛等行業巨頭憑借強大的品牌影響力、廣泛的渠道布局和雄厚的資金實力，牢牢把控著市場份額，形成了高度集中的市場格局。

據中研網等平臺數據顯示，伊利和蒙牛在液態奶市場的份額總和超過50%，在奶粉市場也占據著重要地位。

在渠道深度上，伊利、蒙牛等巨頭已經建立了覆蓋全國的銷售網絡，無論是一線城市還是偏遠農村，都能看到它們的產品。

而騎士乳業的銷售渠道主要集中在內蒙古及周邊地區，市場覆蓋面較窄，難以與巨頭們在全國范圍內展開競爭。

在品牌影響力方面，騎士乳業與行業巨頭相比，存在明顯差距。消費者在選擇乳制品時，往往更傾向于知名度高、口碑好的品牌，這使得騎士乳業在市場競爭中處于劣勢。

雖然在上市當年，騎士乳業確實交出了一份較為亮眼的成績單，實現營業收入12.56億元，同比增長32.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9385.19萬元，同比增長31.03%。

這份業績報告讓投資者看到了騎士乳業的發展潛力，也讓其在資本市場上初露鋒芒。然而，好景不長。進入2024年，騎士乳業的業績急轉直下。

財報顯示，2024年營業收入為12.97億元左右，同比僅大致增長3.2%，增速大幅放緩；而歸屬于上市公司股東的凈利潤更是由盈轉虧，達到虧損769.51萬元左右，同比大致下降108.2%。

對于業績虧損的原因，騎士乳業在公告中解釋稱，一方面是受市場環境影響，公司終端產品尤其是生鮮乳產品銷售價格下降，使公司整體盈利水平受到較大影響。

近年來，國內生鮮乳市場競爭激烈，價格波動頻繁，騎士乳業作為生鮮乳供應商，不可避免地受到了沖擊。

另一方面，2024年受氣候影響，降雨量過剩，導致制糖原料普遍含糖量較低，進而導致白砂糖生產成本上升，毛利率下降。

根據財報，騎士乳業的毛利率下降不僅是2024年，2022年—2024年，騎士乳業的毛利率分別在21.37%、18.96%、16.24%左右，呈現連年下滑的態勢。

此外，2024年騎士乳業為了規避上游原材料以及下游產品市場價格波動風險，進行了期貨業務操作，由于市場風險影響，公司期貨業務運行未達預期并產生較大損失，這也是導致業績虧損的重要原因之一。

柏文喜對此表示：“這種業績下滑可能會對騎士乳業的市場形象、投資者信心以及融資能力等產生不利影響，公司需要采取積極有效的措施，改善經營狀況，提升盈利能力，以恢復市場和投資者的信心。”