房價會漲么？寫在城市工作會議之后

2025年7月14日-15日，中央城市工作會議召開。這是繼2015年召開中央城市工作會議后，時隔十年，又一次召開的全國性城市工作會議。

從高增量發展到高質量發展

中央城市工作會議歷史上一共開過5次， 規格很高， 每次都是對城市發展的重要指引。

前一次中央城市工作會議在2015年召開，主題是優化城市發展規劃，當時的背景正值城鎮化率快速提升的關鍵時期，人口激增、城市面積急速擴大帶來諸多問題，會議正是為了解決快速城鎮化產生的矛盾。

本次 中央城市工作會議則面臨完全不同的背景。

城鎮化率已經很高，城市擴張基本上進入尾聲，房地產行業進入深度調整。

從具體數據看，2015年我國城鎮化率僅為57%，2024年已經提升至67%，已經接近發達國家水平。

60%城鎮化率是一個檻，到達60%以后，城鎮化率的速度會顯著放緩，這個規律在很多發達國家已經驗證。

城鎮化是我國過去20年房地產發展的最核心驅動力，隨著城鎮化速度下降，代表房地產行業投資規模的房地產開發投資額指標也在2021年達到峰值，隨后連續4年回落。

總結看，當前面臨的情況就是：高增長、高增量階段已經成為過去。

發展具備階段性與歷史性，每個發展階段都有其特定的物質基礎、主要矛盾和任務。

當前 城市發展正從大規模擴張階段轉向存量提質增效階段。本次會議的重點是為城市高質量發展指明方向。

理解清楚下一階段的發展重點，才能順勢而為。搞清楚房地產行業的發展階段，關乎每個人的切身利益。

先看看今年上半年房地產行業的數據。

1—6月份，新建商品房銷售面積45851萬平方米，同比下降3.5%；新建商品房銷售額44241億元，下降5.5%。 6 月末，商品房待售面積 76948 萬平方米，比 5 月末減少 479 萬平方米。

2021年以來，不管是價格還是成交量，都呈現下降走勢。

房價還會繼續下行么？

我們看看歷史給出的經驗。

每次大危機都伴隨著房價的深度調整。

以1929年大危機為例

華盛頓房價在1929年大危機之后持續下跌，經歷10年左右觸底，然后再創新高。

以日本失去的30年為例，日本房價在上世紀90年代見頂，雖然至今全國房價水平仍然沒有回到30年前的水平，但是2020年后，東京房價也已經再創新高。

都說房價長期看人口

日本生育率自90年代房地產泡沫前后均處于下降階段，但是東京一直是人口凈流入的狀態。所以，核心城市的房地產表現超過整體水平，離不開人口向大城市集中。

以美國次貸危機為例，雖然次貸危機重創了美國房地產市場，但是僅10年過去，美國房價又創新高。

總體看，我們可以得出的結論是：

1.人口并不是影響房價的唯一因素，過去幾十年各個經濟體都在面臨人口出生率下降的因素。

2.在歷次房地產泡沫破滅后，房價均有修復預期， 房地產具備周期屬性。

3.隨著人口凈流入，大城市的房地產價格有可能超過平均水平的漲幅。

目前，所有人都在看空房地產，或者說，任何因素都可以被解讀為利空。同樣，上漲的時候，所有信息也都會被解讀為利好，這是人性使然。周期也是如此。