商品今天跌麻了

晚上有點事，下午提前發了。

昨晚，有讀者留言，說，少林寺這么大的新聞，不點評幾句么，我自己是無神論者，所以也不好瞎說，看了一圈，最經典的，還是有人翻出來的，黃少華版本的天龍八部里，鳩摩智的那句臺詞：少林寺，原來是一個暗藏春色，藏污納垢之所。

不過，和方丈一樣慘的，還有A股股民。

按照目前大A的炒作文化，不炒一波是不可能的，有幾個概念：

一是峨眉X，邏輯是，少林倒，峨眉興；

二是永信X誠這種，名字掛鉤的；

三是雙飛X份、趣睡X技這種，yellow的；

四是中原X媒，這種屬地的文旅股。

不過大家殊途同歸，炒作時間最長的，不超過45分鐘，全部都是沖高回落（下圖綠色框框里的走勢圖），讓股民們又買到了一次珍貴的教訓，這是方丈留給大家最后的忠告——不要XJB炒，還是要價值投資。

說回今天的市場，最炸裂的，無疑是商品市場的大暴跌。

這個事情的背景，我們昨晚在展望里《》，已經聊過了，因為周五傍晚開始，商品交易所，出臺了多個限制期貨開倉量的臨時規定，明確打壓，因此，周五的夜盤，商品期貨已經開始跌了——多說一句，商品期貨的一個完整交易日，是從前一晚的夜盤開始（比如21點到23點），然后持續到當日的日盤（比如9點到15點）。

下圖，是今天跌幅靠前的幾個品種。

再多解釋一句，不同的商品，漲跌停的幅度是不同的。

比如焦煤，正常的漲跌停限制是±8%，但是，期貨市場，還有“單邊市擴板” 的設置，所謂的單邊市，指的是由于期貨品種連續漲停或跌停，導致流動性下降、價格發現功能受阻的時候，交易所通過擴板，也就是擴大漲跌停板的幅度，來釋放市場的壓力。

這里，因為此前焦煤等連續漲停，因此，擴板后，漲跌停的幅度，會擴大到±11%。

那么，這么一來，很有可能導致，沖高進去的人，虧得更多。

整體來看，這一輪的商品市場，是足以載入史冊的震蕩幅度，大概率出現了很多一夜暴富、財富自由的人，但與此同時，應該也會出現不少虧得想跳樓的投資者。

而交易所限倉的本質，是制造波動，讓瞎炒的人盡快離場。

周末的時候，星球里有一篇嘉賓的回答，下圖，解釋的很清楚了，商品的價格，歸根到底，是要和需求端掛鉤的，如果沒有需求側的支撐，那么，大起之后，必定大落，留下一地雞毛，也是必然的事情。

我之前，還在星球上分享過一張圖，下圖，藍色柱子，是2024年，逐月的新能源汽車國內銷量數據，而黃色的，是2025年1-6月的銷量數據。

這張圖里，比較“恐怖”的一點是在于，大家可以看，從去年8月開始，由于汽車補貼等原因，國內新能源汽車的銷量，逐月抬升。

去年亮眼的數據，意味著今年下半年巨大的基數壓力。

可以想見，下半年，不排除出現多家車企，甚至全行業，部分月份的銷量，同比轉負的情況，因此，業內的都清楚，有龍頭車企，已經大幅下調了全年汽車的產銷目標。

因此，包括在汽車行業內，我們要一分為二地看待反內卷這個事情。

一方面，反內卷是及時的；

另一方面，反內卷也是不得不的，不然，可能會是尸骨累累的局面。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、港股，關注資金從港股銀行，擴散到港股非銀。

今天，市場有三個熱點。

其一，是寧德時代的港股，下午13點30后，突然開始暴漲，一度漲超6%，最終也帶動了A股寧德時代，以及整個創業板在下午的反彈，對于外資買寧德時代港股的事情，可以參考昨晚文章的最后一塊內容，也是我們用來解釋，AH溢價中樞下移的主要底層邏輯之一。

其二，是創新藥板塊下午的異動大漲，在星球里已經第一時間解讀了，篇幅有限，不展開了，明天再聊。

其三，是港股的非銀板塊，繼續大漲，早盤，我們此前一直提到的，港股通非銀ETF，513750，又大漲超4%，年內漲幅一度接近50%。

這里，板塊的具體邏輯，大家參考我之前6月份，在《》里寫的幾條：

第一，壽險公司龍頭集中化的趨勢；

第二，港股非銀本身和A股的相比，估值低，股息率高，彈性會更大；

第三，券商是牛市旗手，保險其實是牛市第二旗手；

第四，港股IPO今年全球第一，利好龍頭券商，以及港交所。

另外，我還要請大家關注一個事，那就是，近期，南下資金，從前期密集加倉港股的銀行股，開始調整和擴散，近期的加倉方向，變成了港股的保險和券商。

下圖，我自己拉的，圖比較丑，大家湊合著看，是按照港股的二級行業劃分，南下資金，近一周、近一月、近一季、近一年，分別的凈買入情況。

可以看到，最近1年，港股的大金融、電力、通信服務（中移動等），是南下加倉的主要幾個高股息板塊。

但是，最近一個月以來，港股的保險、券商板塊，凈買入明顯增加，合計超過了320億，而銀行股，合計僅為150億不到，電力、通信，更是開始被凈賣出。

而看最近一周的話，更加明顯，港股的保險、券商，累計凈買入超過90億，而港股銀行，則只買了10多億，電力、通信，則被大幅凈賣出超過40億。

這背后，就是南下資金，在加倉結構上的一種改變（上述這些ETF的凈流入，也是最主要的資金來源之一），供大家參考。

2、債券。

債券的邏輯，今天比較簡單。

一方面，是恐慌情緒散去后，自身的修復；

另一方面，隨著商品的大面積殺跌，下午開始，雖然股市反彈，但長債反而繼續下行，30年國債單日下行幅度接近了3bps，因此，今天應該算是一個“債商蹺蹺板”。

3、跟投建議。

今日無操作。

就聊這么多。

求贊、在看。