A股必將迎來20年大牛市！

今天全靠銀行、消費和反內卷頂住指數。現在的行情沒啥好說的，就是來回輪動，但指數也很難跌。

說回標題，絕不是嘩眾取寵。而是因為把時間軸拉長，A股過去20年本就是長期牛市

這里咱們可以從幾個角度看。

從市值的角度出發，滬深300代表A股的大盤股，由市值最大的300家公司組成。

過去20年走勢如下圖。

你會發現，指數是持續上漲的，底部更是確定性上抬。

20年前滬深300指數1000點，現在4100點，年化收益率7.3%。考慮到每年2~3%的股息率，實際年收益率在9.5%左右。

注意，我這里沒有刻意往高了算，反而是往低了算。因為20年前的2005年7月30日，剛好是2005年的熊底，滬深300才800點。如此算出來的收益率只會更高。

考慮到當下的A股已從底部反彈20%，為公平起見，我特意把20年前的起點定在了更高的1000點。下同。

中證500代表A股的大中盤股，由市值排名301~800的公司組成。

和滬深300完全一致的規律，指數長期上漲，底部持續上抬。

20年前是1000點，現在6300點，年化收益率9.6%。考慮到每年1%左右的股息率，實際年化收益率在10.5%左右。

中證1000（市值排名801~1800的公司組成）就不放了，但規律都一樣，那就是長期上漲，底部抬升。年收益率也有10%以上。

當然，你也可以換個角度，比如從成長和價值的角度。

成長股是增速比較快的公司，但此類公司的估值通常也較高。成長股指數過去20年的走勢如下圖。

價值股是估值比較低的公司，但這類公司的增速也會慢些。價值股指數過去20年的走勢如下圖。

無論是成長股還是價值股，依然是不變的規律，那就是長期上漲，底部抬升。

算算年化收益率，成長股過去20年翻了7倍，價值股翻了6倍。年化收益率都有10%。

總之，無論從哪個角度看，A股都是非常確定的，那就是長期上漲。歷史年均收益率在10%左右。

之所以很多投資者在市場里混了十幾年，最后賺不到錢，無非就兩個原因：

擇時有問題；擇股有問題。

擇時方面：

絕大多數投資者都是牛市大漲了才沖進來。小漲他都不信，必須大漲才信。而A股波動大，又會反過來放大擇時的問題。

下圖是A股每年的新增開戶數。

歷史上，新增開戶數總共就3個高點：2007年，2015年，2021年。剛好對應了3次大牛市頂部。

就這么個擇時思路，你告訴我怎么賺錢？

擇股方面：

你買指數，長期看能相對確定地獲取10%左右的年收益。但絕大部分投資者并不知足。

總覺得自己比市場聰明——天天追熱點、換賽道，這只票抓個漲停，那只股躲個跌停，巴不得天天賺錢。指數在他們眼里就是個用來超越的數字。

可5年、10年、20年下來，最后一結算，手續費交了不少，印花稅貢獻了一堆，收益可能不如買指數。指數得了MVP，指數基金躺贏狗！

不僅如此，部分指數基金大概率是能跑贏指數的。這點在小盤股指數上更為明顯。

比如中證1000，過去兩年收益率是4%。而九成以上的中證1000ETF都跑贏了中證1000指數。

其中收益率最高的是1000ETF增強（159680.SZ），過去2年的收益率為32%。算下來每年比指數多14%。

下表是基金成立以來的業績表現（摘自基金季報）。

可以看到，1000ETF增強每個季度都能創造超額收益。說明基金的大幅超額不是某一階段「突擊」而來，而是每個階段都有穩定產出。

再比如更小盤些的中證2000。

過去1年，中證2000指數收益率64%。這個收益很高，想要跑贏難度較大，但依然有70%的中證2000ETF跑贏了指數。

其中收益率最高的是中證2000增強ETF（159552.SZ）。過去1年收益率92%，比中證2000多了近30%。年內收益率超過40%，是全市場寬基ETF冠軍。同樣的，這只ETF成立以來也實現了每個季度的正超額。

中小盤指數基金之所以能創造出超額，主要由于這個領域機構覆蓋少、樣本足夠多，天然與量化適配。

順便一提，兩只「最強」的小盤增強ETF出自同一家量化大廠——招商基金。這段時間我抽空研究了他們的量化體系，除了傳統的量價、基本面因子，還有前沿的機器學習因子。不博行業不賭風格，整體以均衡穩健為底層理念，從而呈現穩定優秀的業績。建議大家在自己投資時，也要學習這種思路。

不過，這里不是說大家現在去買中證1000或2000指數基金，接下來一年還能賺這么多。

事實上，上述兩只小盤股基金的基金經理反而在最新的二季報里提示了小盤股的風險。摘錄如下，很良心，也很現實。

對于有穩定超額的指數增強基，下跌有安全墊，上漲更犀利，綜合下來依然是指數投資的最優解。目前，在基金經理已提示小市值風險的前提下，最好的投資策略是：大跌買入，持有待漲。

最后總結一下，A股投資真不難，甚至可以說大道至簡：

第一，長期持有。因為長期是上漲的，底部是不斷抬升的。

第二，做好擇時。低位多買，牛市初期敢拿，市場火熱了別不舍得賣。

第三，做好擇股。多數情況下買指數就可以了，部分指數基金還能創造超額收益。

只可惜，直到今天，大部分人都意識不到這些。非要把市場當成投機的賭場，非要等牛市來了才肯進場，非要在牛市里追最火熱的板塊——

如此操作，最后能不虧錢嗎？

投資機會：格指2.04，投資機會為B+（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。

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