年內“還債”超百億，龍湖上演“真還傳”

一筆9.5億元債券如期兌付背后，是龍湖在行業寒冬中堅守承諾的孤獨身影。

2025年8月7日，龍湖的“20龍湖06”債券迎來兌付日。就在兩天前，這家中國房地產行業中最穩健的民營房企之一，已將9.5億元全額資金劃入指定賬戶。

在此之外，龍湖年內累計兌付公開債接近90億元，如果再加上這9.5億，年內償債已經近百億。

在投資者對房地產債券普遍信心不足的當下，龍湖選擇不轉售、直接注銷這些債券的決定，成為其財務自律的最新注腳。

又雙叒還了9.5個億

債券市場風聲鶴唳之際，“20龍湖06”的兌付進程按部就班推進。今年6月24日，龍湖發布公告明確了回售實施辦法；7月31日，付息及兌付安排正式敲定。

在6月27日至7月1日的回售登記期內，90744手債券登記回售，占發行總量的90.74%。按照每手1000元面值計算，總回售金額達到9.07億元。

這筆債券發行于2020年，總額10億元，期限7年，但附帶了“5年末回售權”的特殊條款。正是這一條款讓投資者在今年擁有了提前退出的選擇權。

面對近九成持有人選擇離場的局面，龍湖的反應冷靜而果斷：全額接受回售、放棄轉售、直接注銷。這一決策背后，是龍湖對自身資金實力的自信。

“發行人將在兌付日前2個交易日前將本金及利息足額劃付，”7月31日的公告承諾。如今，龍湖如期履行了承諾。

根據投資者回售選擇結果，本次龍湖兌付金額合計9.5044億元，包含本金9.0744億元及利息4300萬元。

龍湖的償債路線圖

當不少房企仍在債務重組中掙扎時，龍湖的“不展期、不逾期、不違約”承諾顯得尤為珍貴。

此次“20龍湖06”債券4.30%的票面利率，在當前市場環境下顯得格外醒目。相比那些發行高息債券的房企，龍湖的融資成本優勢正在形成良性循環。

而90.74%的高回售率則暴露了市場對房地產債券的謹慎態度。即便對于財務相對健康的龍湖，投資者依然選擇“落袋為安”。這一現象反映了整個行業面臨的信任危機。

此次9億兌付僅是龍湖2025年償債計劃中的一環。今年3月28日，龍湖管理層在2024年業績溝通會上就提前公布了年度償債路線圖。

龍湖管理層當時宣布：一季度到期的65億元國內信用債已提前歸還完畢。對于7、8月份到期的30多億國內債（包含此次“20龍湖06”），公司計劃在4-6月逐步提前歸還。

對于年底的85億海外銀團，龍湖計劃從第三季度開始逐月歸還。另有35億中債征信債務，則計劃通過經營性物業貸款置換。

“銀行貸款不展期、不逾期，公開市場不違約”——這一“三不”承諾成為龍湖在業績會上反復強調的原則。而此次9億債券的如期兌付，正是對這一承諾的又一次驗證。

1400億降債目標

龍湖的償債行動服務于一個更宏大的財務目標：2025年底整體債務降至1400億元左右。

截至2024年底，龍湖債務規模已從1926億元降至1763億元，同比下降8.5%。這意味著2025年需要再降363億元，才能實現1400億的目標。

龍湖管理層在今年3月明確表示：“未來整體的融資和資金管理策略非常堅決，保持負債規模穩步下降”。這一表態與當下房企普遍尋求債務展期的行業氛圍形成鮮明對比。

龍湖的底氣部分來自其優化的融資結構：銀行貸款占比高達83%。在民營企業中實屬罕見。這種以銀行貸款為主的融資模式，相比過度依賴公開市場發債的房企，具有更強的抗風險能力。

“對民營企業而言是非常健康的融資結構，”龍湖管理層在業績會上強調。而此次9億債券的兌付，則進一步強化了這一健康結構的可持續性。

在這樣的大環境下，龍湖堅持的償債紀律不僅是財務策略，更是一種生存哲學。每一次如期兌付都在加固企業的信用護城河，而信用在融資寒冬中已成為最珍貴的資產。

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