埃斯頓2025半年報扭虧為盈，工業機器人出貨量登頂國產首位

文/楊劍勇

工業機器人行業經歷兩年深度調整后，埃斯頓在2025年迎來關鍵轉折點，2024年該公司遭遇上市以來最大虧損，虧損高達8.1億元，主要受德國克魯斯等公司商譽減值超3.4億元及價格戰導致毛利率驟降拖累。隨著行業去庫存周期結束，埃斯頓抓住市場回暖機遇，一季度出貨量實現近20%增長，市占率首超外資品牌登頂國內市場。

2024年巨虧8.1億，埃斯頓創上市十年最差業績

過去兩年，工業自動化與工業機器人賽道呈現低迷狀態，處于去庫存和行業淘汰賽的關鍵階段，從而導致賽道上的企業經營面對挑戰。諸如新時達、新松機器人、埃斯頓等工業機器人呈現虧損局面。

其中，埃斯頓去年不僅營收低迷不振，更是由盈轉虧，遭遇嚴峻挑戰。2024年全年營收為40億元，同比下降13.83%，虧損則高達8.1億元，上年同期凈利潤為1.35億元，創上市以來最大虧損紀錄。

2024年大額虧損來自并購的德國克魯斯、英國翠歐等公司計提商譽減值超3.4億元拖累。與此同時，受市場競爭加劇影響，行業內卷和產品價格下滑，產品結構變化導致的整體毛利率下降，從而導致毛利率有所下滑。

2025上半年扭虧為盈 埃斯頓首奪中國工業機器人市場冠軍

隨著工業自動化市場需求有所回暖，對工業機器人需求呈現穩健增長態勢。在經過近兩年的庫存消化期后，我國工業機器人市場呈現階段性回暖。

根據MIR睿工業的數據顯示，2025年第一季度中國工業機器人出貨約7.7萬臺，同比增長11.6%。由于工業機器人市場呈雙位數增長，埃斯頓作為國產工業機器人龍頭企業也迎來業績拐點。

2025年上半年，埃斯頓預計凈利潤0萬元至1,500萬元，較上年同期虧損7,341.6萬元實現扭虧為盈。這一轉變主要受益于市場需求回暖及國產替代加速。

埃斯頓是為國內工業機器人出貨量最高的品牌，2025年第一季度，埃斯頓機器人實現近20%的同比增長，占比中國機器人市場份額10.3%，成為首個登頂中國機器人市場的國產機器人品牌。

與此同時，內資工業機器人廠商市場份額為51.4%，市場競爭中牢牢占據著有利位置。工業機器人市場需求回暖以及國產替代進程加速，埃斯頓的工業機器人出貨量持續增長，市場份額進一步提升。

今年一季度，工業自動化市場需求有所回暖，埃斯頓下游行業整體需求相對旺盛，其中，汽車、電子、鋰電等行業均呈現高速增長。基于機器換人、國產替代的長期發展趨勢，以及下游行業對自動化、智能化發展需求的提升，埃斯頓認為2025年工業機器人市場仍然具有較大的發展空間。

海外擴張拖累扣非凈利，核心盈利能力仍顯薄弱

整體來說，國產替代大勢所趨，給國產機器人龍頭企業帶來更多市場機會。只是，當今工業機器人市場同質化競爭嚴重，產品競爭激烈，價格戰層出不窮。

對此，埃斯頓聲稱投入更多研發資源在高門檻、高技術壁壘的工業機器人應用方面，開發出更有競爭力的工業機器人和解決方案產品，面向新興行業需求及高壁壘行業應用的機器人產品，聚焦高端應用場景，提升產品競爭力。

針對海外市場，埃斯頓積極布局全球化業務，繼續加大國際市場的開拓及出海業務。主要拓展歐洲、美洲、中東、東南亞等市場，關注新能源汽車、鋰電設備商等國內頭部客戶的出海機會，期望海外市場成為業務的重要增長點。

不過，由于組建海外團隊、新市場拓展、品牌及產品宣傳展覽等費用增加較多，扣除非經常性損益后的凈利潤仍為虧損。

最后

生成式AI時代，在AI大模型、大數據、物聯網等新技術推動下，為產業轉型升級帶來新動能。尤其以AI技術應用為核心的智能化是未來工業機器人發展的趨勢，通過工業機器人與AI大模型、機器視覺等前沿技術，推動工業機器人向智能化、自主決策方向發展。

整體來說，在生產過程中，不斷增加數字化、自動化及智能化水平，驅動工業機器人部署規模日益擴大。由此，我國也成為全球最大工業機器人消費國，且連續12年穩居全球最大機器人市場。

同時，國產替代大勢所趨，我國工業機器人行業正處于國產替代的加速期，市場呈現出高端突破+定制服務格局，客戶在選擇產品的過程中，已經越來越重視產品供應的自主可控及定制化需求。

為此，昔日主要是外資廠商占據了主要市場份額的局面得以改變，到如今國內頭部廠商的工業機器人銷量持續增長，市場份額超過了外資品牌的。工業機器人在國產替代的背景下，仍然是一條前景廣闊的賽道。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀人工智能、AI大模型、物聯網、云服務和智能家居等前沿科技。