a2財報官宣，三個重要里程碑！都與中國有關，也與蒙牛有關

作者：胡說有理

業績再度創下歷史新高，a2牛奶公司再進一步，躋身中國嬰配粉市場前四大品牌，實現品牌健康度與市場滲透的“雙里程碑”；

一年前，a2在財報中明確表示要在中國擴容新的嬰配粉配方注冊系列，今天，a2宣布，將以約合人民幣12億元全資收購蒙牛雅士利位于新西蘭具有嬰配粉資質的工廠；同時剝離馬陶拉乳業（MVM），a2表示，這也是公司供應鏈優化的重要里程碑；

基于中國市場的強勁增長，a2 牛奶公司將歷史首次派發股息，派息率為71%，a2總經理兼首席執行官David Bortolussi表示：這一舉措對我們的股東而言具有重要的里程碑意義。

一份財報的出爐，a2公司就宣布了三個重要里程碑。

尤其是12億收購項目，這標志著在中國市場一直靠一支至初中文標簽產品打天下的a 2,未來將新增3個系列9個配方產品。

1、

總營收81.1億元，歷史首次派息

今天，a2牛奶公司發布截至2024-2025財年財報 (財年截止至2025年6月30日12個月)，在嬰配粉市場仍在下滑的當下，a2牛奶公司這份財報顯示其業績逆市上揚。

財報顯示，a2牛奶公司創立25年之際，各項關鍵指標均實現雙位數增長，其全球營收創新高至19.02億新西蘭元（約合人民幣81.1億元），同比增長13.5%。息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）同比增長17.1%，至2.743億新西蘭元；歸于公司所有者的稅后凈利潤（NPAT）增長 21.1%，至 2.029 億新西蘭元。期末凈現金 10.61 億新西蘭元，比 2024 年 6 月增加 9220 萬新西蘭元，經營性現金轉化率 95%。

這其中，以中國為主的“中國及其他亞洲地區”（實際上，a2公司中國和其他亞洲地區的銷售額基本上是來自于中國，下文表述為“中國市場”）營收就達到13.02億新西蘭元（約合人民幣55.5元），同比增長13.9%,為a2全球銷售額貢獻了將近70%。與此同時，中國市場的EBITDA達到3.324億新西蘭元，為a2全球貢獻了121.2%。

中國已是a2公司強大的內核發動機市場，正是得益于中國市場的優異表現，a2 牛奶公司總經理兼首席執行官David Bortolussi表示：“董事會非常高興地宣布，今年公司將歷史首次派發股息，派息率為 71%，這一舉措對我們的股東而言具有重要的里程碑意義。”

2、

中國嬰配粉賣了51億，四年翻了一番

嬰幼兒奶粉是a2公司的支柱板塊。財報顯示，其全球嬰配粉銷售額12.739億新西蘭元（約合人民幣54.3億元），同比增長9.9%；這其中，英標產品業務表現尤為突出，增長率達到 17%。

中國市場是a2嬰配粉的主戰場。

盡管中國嬰配粉市場整體下滑，但受益于a2在中國奶粉市場的強勁增長，a2在中國及其他亞洲地區整體收入仍同比增長 13.9%，至 13.02 億新西蘭元(約合人民幣55.5億元)。其中，嬰配粉同比增長12.4%至11.92億新西蘭元（約合人民幣50.84億元）；EBITDA同比 增長 14.6%，至 3.324 億新西蘭元。

胡說有理注意到，2021財年，a2中國市場嬰配粉銷售額5.568億新西蘭元，換句話說，在嬰配粉市場持續下行的這四年，a2公司在中國的嬰配粉銷售額翻了一番；且2025財年嬰配粉業務占其全球嬰配粉業務的93.6%。

3、

中英標產品銷售大漲，中國份額躍居前四

2025財年，a2中文標簽產品——a2至初嬰幼兒配方奶粉系列營收達到 6.325 億新西蘭元（約合人民幣27億元），同比增長 3.3%。在中國整體中標市場下降 5.6% 的背景下，顯然a2獲得了上佳表現。

財報援引調查機構數據稱，a2早階段產品營收增長明顯領先于市場平均表現，母嬰店渠道的一段嬰配奶粉市場份額創下4.0%新高（2024 財年：3.1%）；國標線上電商渠道的一段嬰配奶粉市場份額達到 5.9%（2024 財年：5.5%）。新國標中標嬰配粉市場份額也創下歷史新高，達到 5.5%，凸顯a2品牌日益增長的消費者需求與競爭力。

得益于整體市場擴張以及跨境電商（CBEC）和線上線下融合（O2O）渠道的增長，a2英標產品增長勢頭持續強勁。其中在中國及其他亞洲地區，a2英標產品銷售額達5.591 億新西蘭元（約合人民幣23.84億元），同比增長 24.9%。財報援引調查機構數據顯示，a2英標產品在中國英標嬰配市場份額接近20%，成為第二大品牌。

胡說有理注意到，英標產品的大幅增長，得益于a2在產品端和營銷端持續發力。

2025 年 1 月，a2在香港跨境電商渠道推出了超高端英標嬰配粉產品 a2 Genesis?紫曜系列產品，并在 2025財年的 第四季度開展了大規模營銷活動以提升產品知名度。目前，該產品已被消費者廣泛接受，并獲得良好評價與復購，實現環比強勁增長。

中國市場的中英標產品的優異表現，也使得a2在中國的市場份額持續上升，其在財報中之將誒表示，公司“躋身中國嬰配粉市場前四大品牌，實現品牌健康度與市場滲透的‘雙里程碑’”。

4、

收購雅士利海外工廠，加速擴容嬰配注冊系列

此次財報，更是披露了一個重磅信息，全資收購雅士利位于新西蘭的工廠，而這意味著a2公司即將兌現一年前的承諾。

a2 財報顯示，今年上半年a2在持續推進供應鏈優化升級，并獲得了重大進展，這一進展包括收購和剝離資產。

a 2宣布，以2.82 億新西蘭元（約合人民幣12億元）100%收購位于新西蘭Pokeno的一體化營養產品制造工廠——Yashili New Zealand Dairy Co., Limited。

a2 表示，收購Pokeno 將為a2 進入中國嬰幼兒配方奶粉市場提供了更多機會。在a2看來，該市場規模約為 230 億新西蘭元（約合人民幣近1000億）。

對于千億中國市場，在中國嬰幼兒新國標奶粉市場，僅靠一款至初大單品打天下的a2，其實早已不再滿足。一年前，a2在其2024財年報告中明確表示，將力求在中國獲得更多的中標產品配方注冊，以實現更多的中國市場準入，探索更多投資機會。

今天，a2正在加速兌現這一目標。被a2宣布收購的工廠為蒙牛旗下的雅士利所有，該工廠旗下擁有雅士利兩個新國標中標配方奶粉注冊系列產品。這就意味著，收購完成，a2公司除了至初奶粉外，還將額外獲得3個系列9個配方產品。

a 2 該表示，收購完成后，a2牛奶公司計劃在新的Pokeno工廠推出一個為期多年的投資計劃，擬投資約1億新西蘭元，以提升產能，并計劃逐步新增超過 100 名員工，為現有及未來的團隊提供發展機會。

在剝離資產方面，a2宣布，將其與中國牧工商集團（CAHG）共同將各自持有的馬陶拉乳業（MVM）股權有條件出售給Open Country Dairy Limited（Open Country）。同時，公司與恒天然簽訂長期牛奶供應協議，a2將獲得新西蘭Waikato地區優質非A1蛋白奶源，用于生產a2品牌產品。

a2 牛奶公司首席執行官David Bortolussi就供應鏈優化項目欣喜地表示：“我們對 Pokeno 制造工廠及其團隊已經非常熟悉，他們能力出眾——近期在共同開發和生產我們的英標產品 a2 Genesis?紫曜 和 a2 Gentle Gold? 時表現卓越。”

“收購 Pokeno 制造工廠，這標志著我們供應鏈升級的重要里程碑”，David Bortolussi “這些舉措使公司能夠打造一個更優質、更高增長、風險更低的端到端業務，并為股東帶來實質性回報。”

正所謂，沒有對比沒有傷害，一家歡喜一家愁。

5年多前，曾被蒙牛前總裁盧敏放欽點去拯救雅士利的閆志遠，拿著高薪，卻帶領雅士利節節敗退，最終從港股退市；今后，中文貝拉米也或將不再，取而代之的是，a2借助曾經雅士利的工廠，正加速在中國攻城略地。