股市開始良性輪動，9月需堅守1個原則

8月29日，A股市場延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，三大指數(shù)集體收漲，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強(qiáng)勢盤中站上2900點(diǎn)，市場結(jié)構(gòu)性行情特征持續(xù)深化。全天呈紅盤震蕩格局，早盤沖高回落后午后窄幅整理，尾盤在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)及科技權(quán)重股帶動下指數(shù)穩(wěn)中有升，最終全線收紅。市場成交量較前一交易日有所萎縮，全天成交2.83萬億元，顯示資金在當(dāng)前位置仍顯謹(jǐn)慎，超3300只個股下跌背景下賺錢效應(yīng)集中于新能源及消費(fèi)板塊。

港股市場溫和反彈，恒生指數(shù)漲0.32%重上25000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，恒生科技指數(shù)漲0.54%，醫(yī)藥股與有色金屬板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈則延續(xù)調(diào)整，南向資金大幅凈買入120.46億港元，顯示內(nèi)地資金對港股低估值品種的配置意愿增強(qiáng)。

從市場運(yùn)行特征看，“結(jié)構(gòu)性分化”仍是核心關(guān)鍵詞。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在指數(shù)震蕩上行階段，主線板塊的持續(xù)性往往優(yōu)于輪動品種，若因短期波動頻繁切換持倉，容易錯失產(chǎn)業(yè)趨勢明確的超額收益。以創(chuàng)業(yè)板指為例，其本月累計漲幅已超24%，期間多次單日波動超3%，但堅定持有新能源、創(chuàng)新藥等景氣賽道的投資者仍能獲得顯著回報。在政策與產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動下，聚焦業(yè)績確定性較強(qiáng)的方向仍是應(yīng)對震蕩行情的有效策略。

主要指數(shù)表現(xiàn)

A股方面，上證指數(shù)漲0.37%報3857.93點(diǎn)，深證成指漲0.99%報12696.15點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.23%報2890.13點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)逆勢跌1.71%報1341.31點(diǎn)，為當(dāng)日唯一下跌的主要指數(shù)。全市場上漲家數(shù)1997家，下跌家數(shù)3309家，漲停個股80家，跌停15家，市場分化明顯。資金面呈現(xiàn)主力凈流出527.66億元的結(jié)構(gòu)性分化，新能源板塊獲集中增持而科技硬件方向延續(xù)流出。

港股方面，恒生指數(shù)漲0.32%報25077.62點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲0.54%報5674.31點(diǎn)，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲0.35%報8947.79點(diǎn)。大市成交3356.01億港元，南向資金凈買入120.46億港元，醫(yī)藥、有色板塊成為資金主要流入方向。

行業(yè)熱點(diǎn)與驅(qū)動邏輯

A股市場新能源主線全面爆發(fā)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈掀漲停潮。固態(tài)電池概念受龍頭公司中報業(yè)績大增刺激全線走強(qiáng)，鋰電負(fù)極、動力電池等細(xì)分領(lǐng)域漲幅居前；稀土及小金屬板塊延續(xù)強(qiáng)勢，反映資源品漲價預(yù)期與需求復(fù)蘇的雙重驅(qū)動。消費(fèi)板塊表現(xiàn)亮眼，白酒指數(shù)大幅上漲推動食品飲料行業(yè)走強(qiáng)，消費(fèi)貸款貼息政策實(shí)施提振板塊信心；CRO概念企穩(wěn)反彈，創(chuàng)新藥政策支持與業(yè)績回暖形成催化。綜合、電力設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.86%和3.12%。

港股市場醫(yī)藥與有色板塊領(lǐng)漲，結(jié)構(gòu)性機(jī)會突出。醫(yī)藥股強(qiáng)勁反彈，創(chuàng)新藥相關(guān)指數(shù)漲幅超4%，商保創(chuàng)新藥目錄調(diào)整落地推動行業(yè)估值重塑；黃金股在業(yè)績大增帶動下普漲，全球降息周期下資源品配置價值凸顯。科技股呈現(xiàn)分化，部分互聯(lián)網(wǎng)龍頭漲幅較好但半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈承壓明顯。

領(lǐng)跌板塊與驅(qū)動邏輯

A股科技硬件板塊普遍回調(diào)，計算機(jī)行業(yè)下跌1.48%，光通信、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈跌幅居前，反映市場對硬件端業(yè)績擔(dān)憂與資金高低切換需求；華為鴻蒙、智譜AI概念同步調(diào)整，題材股退潮現(xiàn)象顯著。家用電器、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K延續(xù)弱勢，分別下跌1.82%和1.69%，顯示風(fēng)險偏好仍集中于景氣賽道。

港股半導(dǎo)體板塊集體下挫，金融IC指數(shù)跌幅居前，政策不確定性壓制板塊估值修復(fù)。航運(yùn)板塊表現(xiàn)低迷，恒生滬深港航運(yùn)主題指數(shù)下跌1.95%，顯示市場對宏觀敏感行業(yè)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

投資策略建議

今日市場呈現(xiàn)“新能源領(lǐng)漲、科技分化”的鮮明格局，政策驅(qū)動與業(yè)績確定性成為資金擇股核心依據(jù)。短期來看，創(chuàng)業(yè)板指突破2900點(diǎn)后技術(shù)面維持強(qiáng)勢，鋰電池、創(chuàng)新藥等板塊的賺錢效應(yīng)有望延續(xù)，但成交量萎縮與超3000只個股下跌提示需警惕分化加劇風(fēng)險。

中期視角下，產(chǎn)業(yè)政策繼續(xù)提供支撐：國家發(fā)改委明確“人工智能+”行動將聚焦6大重點(diǎn)領(lǐng)域深度融合，2027年應(yīng)用普及率目標(biāo)超70%；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，多家車企計劃2027年左右開始搭載全固態(tài)電池；廣東省出臺方案搶抓固態(tài)電池、AI手機(jī)、電動垂直起降飛行器等新賽道投資熱點(diǎn)，區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局與政策協(xié)同有望打開成長空間。

操作層面建議沿產(chǎn)業(yè)趨勢明確的方向布局：一是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注電池材料、設(shè)備及稀土資源等供需格局優(yōu)化的細(xì)分領(lǐng)域；二是消費(fèi)板塊中業(yè)績回暖的醫(yī)藥、白酒龍頭，創(chuàng)新藥政策落地與消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期形成雙擊機(jī)會；三是人工智能應(yīng)用端與機(jī)器人概念，國務(wù)院“人工智能+”行動意見推動智能終端普及，疊加行業(yè)景氣度回升值得重點(diǎn)關(guān)注。

進(jìn)入9月，需警惕科技股估值壓力與市場風(fēng)格切換風(fēng)險，并密切關(guān)注外部市場擾動因素。