蒙牛發2025半年報：保持定力，“一體兩翼”行穩致遠…..

作者：朱丹蓬

8月27日，蒙牛乳業發布2025年度中期業績公告。面對終端消費復蘇緩慢、原奶價格持續低迷的行業困局，蒙牛全面推進“一體兩翼”戰略，通過一系列精細化管理舉措提質增效，今年上半年實現收入415.7億元，經營利潤35.4億元，同比增長13.4%。

發布2025年中報的同時，蒙牛還發出了一則關于CFO變更的公告。隨著董事長、總裁、CFO在一年半的時間里完成更迭，這也標志著，蒙牛管理層完成煥新。在“青壯派”領導團隊的帶領下，天生要強的蒙牛集團，將持續深化戰略落地，穿越周期開啟全新發展篇章。

創新求變：“三喝”策略，百余新品鏈接需求

據《中國奶業質量報告（2025）》顯示，過去一年，奶及奶制品產量收縮，全國牛奶產量4079.4萬噸，同比下降2.8%；乳制品產量2962萬噸，同比下降1.9%；人均乳制品消費量40.5千克，同比下降1.9千克，增速放緩需求不振是當下乳業最突出的特點。在這樣的背景下，乳業消費增長的動力已悄然切換。對于如何穿越周期，蒙牛給出了自己的思考。

蒙牛集團總裁高飛曾表示，“要讓中國消費者喝上奶、喝好奶、喝對奶，讓牛奶從必需變成剛需”?？梢钥吹剑膳Ｋ龀龅姆N種創新嘗試，幾乎都是圍繞著“三喝策略”展開的。2025年上半年，蒙牛針對不同年齡人群的多元化需求，推出超百款新品，覆蓋從常溫奶到低溫酸奶、從鮮奶到冰淇淋，從功能牛奶到嬰兒配方奶粉的全品類矩陣。同時，蒙牛加速品類多元化升級，在低溫酸奶、鮮奶、奶粉、奶酪、冰品細分賽道均呈增長趨勢。

為了讓消費者“喝上奶”，蒙牛常溫板塊一共推出多達72款新品，全面強化基礎營養，打造極致“質價比”。高端鮮奶“每日鮮語”則融入自研HMO打造兒童呵護營養奶，尤其針對乳糖不耐受群體推出了零乳糖雙蛋白產品。

針對“喝好奶”，20年的金牌牛奶“特侖蘇”不僅推出A2β-酪蛋白等新品，還以“種養加、草牧奶”產業鏈思維，打造了“沙金套海沙漠·有機純牛奶”，以沙漠腹地培育出高端有機奶。

為了讓消費者“喝對奶”，冠益乳推出全國唯一“健字號”小藍瓶保健酸奶，優益C打造活性益生菌檸檬茶等功能產品。嬰兒配方奶粉品牌瑞哺恩則打造了全球首款Sn-2 DHA嬰幼兒奶粉“瑞哺恩親益”，其DHA含量提升 48%、吸收率翻倍，助力嬰幼兒營養精準升級。

推動“喝奶”的同時，蒙牛還在讓消費者多“吃奶”上下功夫。例如蒙牛旗下妙可藍多推出奶酪小三角、云朵芝士等新品以及多款功能奶酪產品，并打造涂抹奶油奶酪滿足消費者面包、貝果等搭配需求。冰淇淋板塊推出近20支新品，“隨變轉”一經上市就勾起消費者童年記憶中的糕體形象，奪得冰品新品賣力第一?！熬G色心情”黑芝麻新品則為“脆皮青年開啟養生局”。

顯而易見，蒙牛旗下各品類都在擁抱新趨勢，創新求變。數據顯示，蒙牛在品類多元化和品類結構的優化已初見成效，其中在線上和冰淇淋、奶酪、嬰幼兒奶粉細分板塊都實現了可喜增長。

保持定力：戰略落地，“強一體”+“展兩翼”

在經濟周期和行業周期的雙重壓力下，蒙牛的穩健增長對行業有著壓艙石的作用。應對周期波動，需要更具前瞻性的戰略布局，這既包括深耕核心業務筑牢根基，也涉及開辟新賽道尋找增長引擎，在危機中孕育轉機。

高飛在業績發布會上再度強調“一體兩翼”戰略，他指出， “面對行業的發展和新格局的變化挑戰，我們去年8月份提出‘一體兩翼’戰略，在這個戰略上必須保持定力，以‘強一體’筑牢根基，以‘展兩翼’創新增長發展的動能?！?/p>

去年履新后，高飛提出了“一體兩翼”戰略。其中，“一體”指聚焦常溫、低溫、鮮奶、奶酪、冰品、奶粉等六大核心業務，通過產品迭代與渠道下沉鞏固市場地位。“兩翼”指創新業務與國際化驅動，積極打造立足未來的“第二增長曲線”，向“大健康”和“世界牛”加速邁進。面對行業寒冬，蒙牛不僅穩住了核心業務，還在把握消費者需求及渠道變革趨勢上積極創新，持續構建增長動能。

我們看到，面對多元渠道的發展和變化，蒙牛加快渠道升級，通過RTM模式重構，實現傳統和新興渠道升級、線上與線下場景的無縫銜接，加速構建“全域渠道生態”。一方面，精進、優化傳統和現代渠道策略，打造“線上網銷商、線下經銷商”的銷售模式；另一方面，加速響應渠道定制品需求，深化會員店、零食量販、即時零售等增量渠道合作。

“從年初以來，我們強化打造線上的網銷商和整個線下的經銷商，加快下沉市場的拓展，重點突破弱勢區域。同時積極深化倉儲會員超市、零食量販等零售新興渠道的合作，多款渠道定制化和專供品已經陸續在京東、天貓、拼多多、胖東來、盒馬、奧樂齊等上市?！备唢w表示。例如，在會員店和倉儲超市賽道，蒙牛有針對性地推出極具個性特色和“超性價比”的定制化新品。據透露，“冠益乳早8噸噸桶”在山姆一經上市便成爆款，特侖蘇200ml大師限定裝新品聯合華潤、沃爾瑪等系統舉辦新品發布會及快閃秀，產品月銷售突破1億元。

值得一提的是，在充分To C的同時，蒙牛也在發力To B業務。截至目前，蒙牛已與咖啡、茶飲、烘焙等頭部品牌達成戰略合作，包括百勝中國、蜜雪冰城、霸王茶姬、星巴克以及多家烘焙連鎖品牌等，為其提供匹配現制茶飲/咖啡、餐飲/烘焙等領域的專業化解決方案。蒙牛表示，未來，隨著持續推進精深加工布局，還將不斷豐富高附加值的乳脂、奶酪、乳鐵蛋白、乳清蛋白等B端產品矩陣，進一步驅動收入增長。

行穩致遠：苦練內功，引領行業穿越周期

當下，中國乳業面臨原料奶過剩、消費增長疲軟等多重挑戰，乳業周期的低谷期，恰是頭部企業重塑競爭力的黃金期。面對日益激烈的市場競爭和不斷升級的消費需求，蒙牛從追求“規模效益”向“價值創造”提質增效，追求高質量韌性發展的同時，更旨在持續塑造中國乳業新質生產力。提供頭部企業穿越周期成功樣本的同時，更提振行業發展信心。

公告顯示，蒙牛持續推進的精益化管理成效顯著，上半年其經營現金流實現同比增長46.2%，經營利潤率提升1.5個百分點至8.5%。業內人士指出，在整體消費不振及行業深幅調整的大背景下，蒙牛收入下降但經營利潤率上升，表明其在精益管理提質增效上表現優異。

8月，蒙牛低溫武漢工廠榮獲“世界上產能最大的單體低溫酸奶工廠”認證，該項權威認證不僅是對其世界級規模與智能化水平的充分肯定，更是中國乳業以創新驅動發展、引領新質生產力建設的里程碑式成就，是中國乳業搶占全球智能制造新高地的生動寫照。

作為中國乳業國家隊，蒙牛始終將科研創新視為核心引擎，以全球化布局推動長足發展。2024年，蒙牛旗下寧夏工廠成功認證為“燈塔工廠”，成為中國乳業首家獲批的燈塔工廠，也是全球首家獲批的液態奶工廠。目前，蒙牛已在全球設立9大研發基地，近三年研發投入增長達13.4%。通過構建開放、協同的科創生態，蒙牛匯聚全球100余位院士、專家及科研機構資源，形成乳產業科技創新聯合體，整合優質研發力量，成功獲評20余個國家級及省部級科技創新平臺與榮譽。

在GREEN可持續發展戰略指導下，蒙牛堅持“生態產業化和產業生態化”原則，攜手上下游合作伙伴在全產業鏈踐行“兩山”理念，全面打造低碳牧場，建成37座綠色工廠，并且承諾“零毀林”，開展包裝回收、凈灘行動等綠色項目，倡導更多人加入綠色行列。當前，蒙牛的MSCI ESG評級連續兩年保持AA級，持續引領行業可持續發展。

5月，《財富》中國ESG影響力榜正式揭曉，蒙牛集團憑借在環境、社會及公司治理（ESG）領域的卓越表現，從近300家企業中脫穎而出，成為唯一上榜的中國乳制品企業。8月，蒙牛集團榮獲2025年環境貢獻獎，同時提名了供應鏈ESG卓越獎，這是蒙牛集團繼2024年獲得Sedex變革推動獎之后，再次獲得供應鏈大獎，也是本次環境貢獻獎中唯一獲獎乳企，成為乳業行業環境責任典范。

在行業周期波動，充滿挑戰的競爭環境下，蒙牛的持續精細化運營，帶動核心經營利潤增長好于預期，實現經營現金流同比提升。公告顯示，蒙牛決定在2024年分紅和回購的基礎上，將開展新一輪回購，持續為股東創造更好的價值和回報。

正如蒙?？偛酶唢w所言，當前乳業供需矛盾正在持續改善，行業正處于觸底回升的關鍵時期。堅持向內求索向外探索的蒙牛，始終圍繞“消費者第一第一第一”的核心價值觀，必將引領中國乳業，穿越周期向新生長。