信創賽道，國產操作系統第一股

最近星空君把主力辦公電腦換成了信創電腦，型號是華為擎云，芯片是海思9006C，銀河麒麟操作系統。

近兩年來，國產軟件適配的已經非常好了，搜狗輸入法、微信、釘釘等常用辦公軟件和Windows版沒有差別，WPS甚至比Windows版本還好用。

不過，百度云沒有同步盤功能，星空君安裝了一個syncthing實現了數據同步。

當然了，要想100%達到Windows的體驗，目前還有一定的困難，還要靠印度程序員不斷的把Windows搞崩（現在微軟程序員以印度裔為主）。

在信創桌面操作系統領域，用統信的比較多，用銀河麒麟的相對較少，服務器端用銀河麒麟比較多。兩年前開始，星空君負責的云服務器基本都使用銀河麒麟操作系統，能完美的替代centos，性能穩定。

根據銀河麒麟官方發布的數據，現在銀河麒麟的裝機量已經達到1600萬。

銀河麒麟的母公司是中國軟件，星空君查了下公司半年報，發現銀河麒麟半年營收5.9億元，凈利潤1.5億元。

可以說，乘著信創的東風，銀河麒麟迎來了史上高光時刻。

這個東風大概還有兩到三年，如果不把握好機會，公司會迎來強大的競爭對手，華為。

現在華為主要精力在利潤更高的手機端，還沒騰出手來搶銀河麒麟的市場。在PC端剛剛推出鴻蒙PC操作系統，尚不成氣候；在服務器端，華為的歐拉也是口碑不亞于銀河麒麟的選擇。

盡管星空君個人是支持信創的，但銀河麒麟桌面版的體驗確實不佳，很期待更換成鴻蒙。

一、中國軟件的暗淡半年報

2025年上半年中國軟件實現營業總收入22.42億元，同比增長13.01%，增速高于行業平均水平（軟件業整體收入增速11.9%）。

數據來源：iFind

上半年歸母凈利潤-7452.63萬元，同比大幅減虧72.67%；扣非歸母凈利潤-7675.37萬元，同比增長73.15%。

凈利潤的改善主要有三個原因：

一是聚焦主責主業，優化業務結構；

二是加強業財人一體化管控，持續推進降本增效；

三是子公司中軟系統不再納入合并范圍，導致研發費用同比減少38.06%。

有個數據非常有趣，公司上市以來，所有半年報都虧損，但到了年報又扭虧為盈。

為什么會出現這種情況呢？

這和中國的軟件行業的經營模式有關。

軟件方中標項目后一般不會拿到全款，現在的環境下，很多項目連定金都拿不到，開發的差不多了，下半年開始回款，年底大致走完流程回款完畢，進行驗收。

根據新收入準則，必須在關鍵節點才能計入收入。除非特別巨大的軟件工程項目，大部分軟件項目通常只有一個節點，那就是驗收（交付）。

軟件交付前發生的員工工資、采購的軟件工具等開支，需要軟件企業墊資，形成成本和費用。

對于軟件企業來說，員工工資是非常龐大的開支。

二、研發費用里的員工工資

星空君研究了數千家A股上市公司財報，發現一個驚人的事實：絕大多數的研發支出，其實是研發人員的工資。

半年報顯示，中國軟件的研發投入高達4億（剝離中軟系統后），占營收18%左右。

中標和麒麟的規模很小，研發投入可以忽略。歷年財報也顯示，研發費用的主要構成是人員工資。

數據來源：iFind

中軟稱8000多名員工（2024年年報）中超過八成是研發人員和技術人員，但并沒有列出具體研發人員情況。根據財政部的加計扣除相關規定，技術人員工資可以計入研發費用。

數據說明，中軟業務技術含量不高，核心競爭力弱。但利用政策將業務人員工資計入研發費用。

星空君認為，這與國家鼓勵企業加大研發投入的初衷不符，有套取政策紅利之嫌，也誤導了投資者對公司的判斷。

中國軟件的研發費用高但是并未帶來匹配的技術能力提升，其本質上更多是在轉移人工成本（當然符合規定）。

三、新版銀河麒麟

2025年8月，麒麟軟件發布基于Linux6.6內核的銀河麒麟V11操作系統，成為首個采用6.6內核的商業版國產操作系統。

根據宣傳，該系統在核心穩定性方面有顯著提升，冷啟動時間僅需10秒，比上一版本提速40%；服務器版本的穩定運行時間達到99.99%，符合企業級應用要求。

星空君對自己手頭的銀河麒麟V10非常不滿意，于是興沖沖的去升級V11，結果發現尚未適配華為的系列處理器... ...

不過服務器版的銀河麒麟長勢喜人，也和CentOS恰好不再支持有一定關系。很多原定使用CentOS的企業，順勢換成可以平替的銀河麒麟。

據公司介紹，銀河麒麟操作系統已廣泛應用于黨政、金融、通信、能源等重點行業。在金融領域，與中國郵政集團合作建設基于國產化技術棧的自主大數據平臺；在能源領域，應用于智能電網管理系統，提升電網故障預警準確率；在交通領域，應用于智能交通信號控制系統，提升路口通行效率。

四、三大風險

一是政策紅利，2027年公司將迎來最大規模的信創紅利，但之后就是更換升級為主；

二是競爭對手，公司桌面版受到統信和鴻蒙的挑戰，服務器版受到歐拉的擠壓，還需要技術實力來證明自己；

三是應收賬款風險，公司應收賬款周轉天數達232天（軟件行業常態），現金流壓力比較大。