北京
隨著市場情緒持續升溫，A股兩融余額在 9 月 1 日以 2.3 萬億元的規模刷新歷史紀錄，一舉突破 2015 年牛市高點 2.27 萬億。
昨天兩融余額較上一日增加 356.43 億元，其中融資余額為 2.28 萬億元，亦超過 2015 年 6 月 18 日的歷史峰值。
單日激增 356.43 億元的強勁勢頭，顯示投資者情緒積極。整個八月份，除了三天外，每個交易日的融資余額都在增加。
在岸的滬深 300 指數八月上漲了 10%，創下自去年九月政策刺激措施引發短暫反彈以來的最佳表現。這一上漲也使該指數成為上個月全球表現最佳的指數之一。
在這輪資金浪潮中，一批芯片股成為融資客重點布局的方向。這不僅反映出資金對人工智能、半導體、光模塊等硬科技賽道的高度青睞，也揭示出當前市場更傾向于圍繞產業趨勢進行布局。
彭博匯編的數據顯示，中國平安、貴州茅臺和寒武紀是八月利用杠桿資金購買最多的股票之一。
兩融余額的持續攀升往往是市場活躍度與風險偏好提升的先行指標。盡管當前融資規模絕對值已突破歷史極值，但十年來 A 股市值幾乎翻了一番，整體杠桿比例仍與 2015 年有較大距離。截至昨天，杠桿購買額占總市值的比例為 2.2%，略高于十年平均水平，但遠低于 2015 年 4.6% 的峰值。
然而，持續涌入的杠桿資金也意味著市場波動可能加劇，估值面的抬升可能越來越受到情緒影響。
這場由兩融推動的“新高敘事”，既承載著投資者對后市走向的樂觀預期，也考驗著 A 股在情緒推動與價值重塑之間的平衡能力。歷史雖被刷新，但新的故事才剛剛開始書寫。
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