海外市場暴漲65.7%，澳優為中國奶粉“反向出海”打了個樣

作者：順安

在國內嬰幼兒奶粉行業面臨新生兒出生率持續下滑，市場競爭日趨白熱化的當下，這家中國乳企卻交出了一份令人眼前一亮的成績單。

日前，澳優乳業股份有限公司（01717.HK，以下簡稱“澳優”）發布的2025年中期業績報告顯示，今年上半年實現營收38.87億元，同比增長5.6%；歸屬凈利潤達1.81億元，同比大幅增長24.1%，呈現出營收與利潤韌性雙增的良好態勢。

澳優的這份成績單，不僅向行業和市場展示出其強大的抗風險能力和戰略定力，更在于展現了公司逆勢而上的特質。公開數據顯示，2024年國內新生兒數量仍處于歷史低位，嬰幼兒配方奶粉市場整體處于收縮態勢，讓不少企業和品牌直呼行業迎來“寒冬”。

在這樣的行業寒冬中，澳優能夠實現雙增長，靠的是什么？答案就藏在財報的細節里。仔細分析收入結構可以發現，澳優的國際化布局正在結出碩果。其中，明星產品佳貝艾特在海外市場錄得收入約4.83億元，同比增長65.7%，中東、北美等地區成為增長主力軍。特別是在北美市場，佳貝艾特作為首個通過美國FDA審批的嬰兒配方羊奶粉，成功進駐沃爾瑪等主流渠道，實現了約140%的驚人增長。

國際業務多點開花，海外市場收入猛增

2025年上半年，國際業務的爆發式增長讓堅持全球化發展路線的澳優迎來了階段性收獲。數據顯示，報告期內，澳優佳貝艾特海外市場實現營收約4.83億元，同比增長65.7%，這在過去兩年保持高雙位數復合增長率的基礎上，又創下了新的增速記錄。

具體來看，中東市場是澳優海外最大銷售市場的地位，上半年收入同比增長54.2%。佳貝艾特憑借全產業鏈保障及臨床實證的消化吸收的優勢，在沙特、阿聯酋、卡塔爾、科威特等核心市場實現了規模和品牌影響力的提升。尤其新進入的阿曼市場表現超預期，進一步增強了增長動能。

北美市場成為澳優海外市場第二大營收來源，收入同比大幅提升138.7%。佳貝艾特在北美市場取得多項突破：美國市場方面，作為首個通過美國FDA審批的嬰兒配方羊奶粉，獲得美國兒科學會的認可和力薦，在亞馬遜平臺，佳貝艾特單月銷量躍居羊奶粉品類榜首，并于5月成功進駐沃爾瑪；加拿大市場則實現了線上線下主流渠道的全面覆蓋，銷售增長勢頭強勁。

獨聯體市場作為澳優最早落子的海外市場，今年上半年收入同比增長33.8%，繼續為澳優海外市場貢獻穩定的營收和利潤。目前，佳貝艾特全品類產品線都有在獨聯體市場布局，涵蓋標準配方奶粉、特殊配方奶粉、谷物輔食、果泥、布丁及餅干等，以滿足當地消費者多樣化需求。

業內分析認為，佳貝艾特在海外市場的成功得益于其長期對產品品質的堅守、品牌建設的投入，以及精準的市場定位，將為澳優海外市場的拓展提供了堅實支撐。值得注意的是，在海外市場，除了明星產品佳貝艾特的亮眼表現，澳優營養品業務也展現出強勁的增長勢頭。上述報告顯示，澳優營養品業務2025年上半年收入同比增長7%，并成功拓展到了海外市場。其中，To B業務板塊，錦旗生物成功開拓了美國、法國等高端海外市場，跨國訂單實現顯著增長；To C業務板塊，NC上半年一舉推出G13成長膠囊、愛益森首護PRO等7大產品，一經上市廣受消費者青睞；歐睿國際經市場研究論證，NC已成為“澳洲品牌鼻敏益生菌”全國銷量第一。

提質增效，打造高質量的增長

海外市場業績快速提升的背后是澳優持續推進經營模式、運營管理和組織文化等方面的深度進化，通過實施精細化管理，提升組織效率與效能，為海外業務增長提供增長的同時，也進一步鞏固了國內基本盤，推動自身邁向高質量發展的新階段。

上述中期報告顯示，報告期內澳優通過推出罐內碼系統，結構性減少傳統促銷費用的投入；通過完善信息化系統，構建更高效的數字化營銷體系，借力精準投放和會員精細化管理等手段，大幅提升營銷費用使用效率，實現銷售及分銷費用率同比下降3.8%，相關財務數據明顯改善。

在資產周轉方面，澳優在奶價上漲、歐元升值等多重壓力下，持續提升全球供應鏈效率和敏捷性，強化跨區域協同和多元產品體系管理，有效實施了供應鏈優化戰略，存貨周轉天數下降20天，整體資產周轉率從2024年中期的0.36提升至2025年中期的0.39，有效提升了運營效率。

有市場分析人士指出，上半年澳優銷售及分銷費用率明顯下降，資產周轉率持續提升反映出澳優在追求業績增長的同時，更要增長的質量。隨著品牌效應、規模優勢、粉絲基礎以及全球化供應鏈的持續完善與夯實，澳優未來的可持續發展能力有望持續增強。

一系列提質增效的舉措，不僅提高了澳優的組織與運營效率，提升了公司的盈利能力，也為羊奶粉業績的穩健增長奠定了基礎。數據顯示，2025年上半年，澳優自有品牌奶粉業務實現整體營收約28.26億元。其中，羊奶粉業務同比增長3.1%。

根據尼爾森IQ數據顯示，截至2025年6月底，澳優羊奶粉市場占有率同比提升2.8個百分點至30.4%；在2024年中國進口嬰幼童羊奶粉市場銷售量份額及銷售額份額均高達84%，已連續7年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成。另據弗若斯特沙利文市場研究，2024年佳貝艾特羊奶粉銷量與銷售額全球第一。

在配方牛奶粉方面，澳優深化線下渠道與核心系統合作，權重渠道業績同比實現高雙位數增長；加強線上電商渠道運營，尼爾森IQ數據顯示其電商銷售額實現同比增長59.96%，牛奶粉業務市場占有率止跌回穩。

持續提升科研創新實力，激發業務潛力與活力

作為不斷深耕營養健康研究，澳優2025年上半年科研創新實力不斷提升，各項科研工作取得明顯成效，不斷激發業務發展潛力和活力，科技引領，共享全球。

具體來看，全球科研協同方面，澳優在荷蘭阿姆斯特丹成功主辦“山羊奶未來”國際醫學研討會，匯聚30個國家的百余位醫療專家就山羊奶配方在消化吸收方面的臨床優勢展開深入探討，繼續強化佳貝艾特在國際專業領域的權威性；與此同時，在歐盟和中東地區啟動大規模臨床研究項目，進一步完善山羊奶配方的科學實證體系。

平臺建設及行業共創方面，澳優完成“澳優乳業&東北農業大學乳品創新中心”揭牌，強化校企深度合作；與錦旗生物攜手伊利創新中心等機構聯合發布《2025中國母嬰源益生菌研究及應用白皮書》；參與實施十四五國家重點研發計劃專項，如基于中國母乳研究的新一代嬰配乳粉制造技術研究及示范專案，為未來公司產品迭代與升級奠定科研基礎。

科研成果轉化方面，上半年澳優正式推出四大羊乳新原料，其中三款實現了全球可商業化應用的突破，填補高價值羊乳原料的市場空白；佳貝艾特悅白、海普諾凱荷致及NC嬰童營養品系列等10余款產品完成全面升級或發布，產品力持續提升，產品矩陣愈加完善。2025年上半年，澳優“一種有助于免疫調節和緩解免疫應激的嬰配粉的研究與開發”獲中國乳制品工業協會科學技術獎一等獎；佳貝艾特榮膺迪拜母嬰博覽會“最佳嬰兒配方奶粉”大獎；佳貝艾特晶萃悅白入圍2025年世界食品創新獎；錦旗生物益質纖?膳食纖維益生菌粉榮獲“代餐及體重管理類爆品獎”等多項殊榮。這意味著澳優的科研實力不斷獲得權威認可。

展望2025年下半年，面對國內嬰幼兒出生人口數量下跌、宏觀環境不確定性加劇等因素影響，澳優方面表示，對市場及未來發展依舊充滿信心，將繼續以消費者為中心，保持戰略定力，穩固業務基本盤，做強做大第二增長曲線，提升精益管理水平，以科研和創新驅動未來發展，致力實現”成為全球最受信賴的配方奶粉和營養健康公司“的愿景目標。