46.99億交易敲定！山西百億血制品巨頭將迎 “新主”

作者：三晉財經匯

9月9日，山西A股上市公司派林生物（派斯雙林生物制藥股份有限公司，000403.SZ）發布公告，披露公司控制權變更的最新進展。

公告顯示，公司控股股東共青城勝幫英豪投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“勝幫英豪”）與中國生物技術股份有限公司（以下簡稱“中國生物”）簽署了《股份轉讓協議》。

根據協議內容，勝幫英豪擬向中國生物轉讓其持有的公司19987.87萬股無限售流通股股份，占總股本的21.03%，股份轉讓總價款達46.99億元。

此次交易完成后，派林生物的控制權將發生變更。中國生物將成為公司新任控股股東，中國醫藥集團有限公司（簡稱“國藥集團”）將成為實際控制人。

來源：派林生物公告

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國藥集團溢價收購

根據協議約定，此次股份轉讓每股價格約為23.51元，總轉讓價款為46.99億元。

來源：派林生物公告

9月10日，派林生物報收17.84元/股，跌3.04%，總市值169.55億。

該每股轉讓價相較于派林生物近期股價有一定溢價，顯示出國有資本對血液制品行業長遠發展的信心。

中國生物作為此次股份轉讓的受讓方，屬國藥集團旗下的全資子公司。其業務范圍廣泛，是集科研、生產、銷售以及研究生培養為一體的綜合性生物醫藥企業，注冊資本超過98億元，綜合實力雄厚。

值得注意的是，在此之前，中國生物旗下已有天壇生物這一血制品上市公司。

此次收購完成后，按照2024年采漿量計算，中國生物在我國掌握血漿資源占比將達到30%以上，合計擁有9個血液制品生產牌照，其行業地位將進一步提升。

與此同時，本次收購也將導致新增同業競爭。

對此，國藥集團承諾，在收購完成后的五年內，結合天壇生物及派林生物實際情況、所處行業特點與發展狀況，以及所有相關監管部門的要求，通過包括但不限于資產置換、資產出售、資產注入、設立合資企業等方式，逐步解決同業競爭問題。

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派林生物價值幾何？

資料顯示，派林生物于1996年經中國證監會批準，在深圳證券交易所上市。專注于血液制品研究、開發、生產和銷售，在血液制品領域占據領先地位。

目前擁有11個產品數量和38個漿站，兩項指標均位列行業前三。主要產品涵蓋人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白等多個品類。

2025年上半年，派林生物實現營收9.86億元，同比下降13.18%；歸母凈利潤為2.36億元，同比下降27.89%。業績下滑主要由于全資子公司廣東雙林和派斯菲科均在推動二期產能擴增，影響了短期表現。

來源：派林生物2025年半年報

半年報顯示，派斯菲科的二期產能于3月初投產，廣東雙林的二期產能于6月完成擴產并投產。公司年產能將提升至3000噸以上。

盡管產品供應短期受限，公司上游采漿端仍保持增長活力。上半年派林生物采漿量超770噸，同比增長約11%。公司表示，隨著二期產能釋放，下半年產品供應有望顯著提升，為公司實現2025年度經營目標提供有力支撐。

血液制品行業具有“高門檻、強監管”的特征。自2001年起，我國不再批準新的血液制品生產企業，當前正常經營的企業不足30家。

這一政策使得行業現有企業具備顯著的牌照優勢，并購與產能擴建成為企業擴張的主要途徑。

若中國生物收購落地，依托國藥集團的背景和行業資源，派林生物有望在規模擴張和市場拓展等方面獲得更多支持。

屆時，血液制品行業的 “國家隊” 陣容將進一步加強，國內血液制品市場格局或將重塑。