黃金再次突破歷史新高，接下來會(huì)何去何從？關(guān)鍵看美聯(lián)儲(chǔ)政策

9月9日，現(xiàn)貨黃金一舉突破3650美元/盎司關(guān)口，再次刷新歷史紀(jì)錄。那現(xiàn)在大家最關(guān)心的就是黃金接下來會(huì)何去何從？

很多人現(xiàn)在都是一個(gè)心態(tài)，找不到好的投資標(biāo)的，可是想買黃金又擔(dān)心創(chuàng)造新高的黃金從高位快速回調(diào)。想要知道接下來黃金會(huì)不會(huì)怎么走，那我們就得了解歷史上每一次黃金上漲跟下跌周期的主要推動(dòng)力是什么？

從最近50年來看，黃金總計(jì)經(jīng)歷了3輪牛市，2輪熊市。第一次牛市是從1971年到1980年，因?yàn)椴祭最D森林體系瓦解與滯脹推動(dòng)的超級(jí)牛市。

1971 年尼克松關(guān)閉黃金兌換窗口，布雷頓森林體系瓦解，美元與黃金脫鉤，全球貨幣信用體系重構(gòu)。美元貶值預(yù)期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金的搶購(gòu)，黃金從官方儲(chǔ)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化定價(jià)。

隨后在1973年跟1979年又爆發(fā)了兩次的石油危機(jī)，進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)的上漲。在這個(gè)時(shí)候美國(guó)自己的經(jīng)濟(jì)也陷入了滯漲當(dāng)中，1974 年 CPI 同比達(dá) 11%，實(shí)際利率長(zhǎng)期為負(fù)。

總結(jié)一下，你發(fā)現(xiàn)這一輪黃金上漲的主要原因就是美元下跌，美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯漲，全球金融體系重塑跟戰(zhàn)爭(zhēng)突發(fā)事件的影響。

不過到了1980年開始，隨著美國(guó)新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃克爾上臺(tái)，他開始了一輪史無前例的暴力加息，把聯(lián)邦基金利率從11%加到20%。美元實(shí)際利率超過了7%。黃金作為無息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本大幅增加，投資需求銳減。黃金開始走入陰跌周期。同時(shí)石油危機(jī)，兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)都開始緩和，全球局勢(shì)開始穩(wěn)定。

1983年黃金價(jià)格從850美元跌到了440美元，直接腰斬。更加可怕的是，之后黃金足足走了20年的陰跌周期。中間雖然有小幅度反彈，當(dāng)時(shí)一度跌到了250美元。

回顧這次史上最長(zhǎng)的黃金熊市，你會(huì)發(fā)現(xiàn)剛好也是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快，世界局勢(shì)相當(dāng)最穩(wěn)定的20年。這20年里面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，一度GDP增速高達(dá)7%，同時(shí)中國(guó)實(shí)現(xiàn)改革開放，全球迎來了一個(gè)全新的經(jīng)濟(jì)引擎。同時(shí)老牌強(qiáng)國(guó)日本、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、意大利勢(shì)力依然在線。全球經(jīng)濟(jì)可以說是欣欣向榮。

到了90年代互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，又進(jìn)一步推動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)。2000年雅虎市值一度被推高到了1300億美元。你想一下就知道，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展如火如荼的時(shí)候，誰會(huì)愿意去購(gòu)置沒有任何利息的黃金資產(chǎn)呢？

總結(jié)一下你就發(fā)現(xiàn)，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，局勢(shì)穩(wěn)定，沒有太多大規(guī)模突發(fā)事件的時(shí)候，黃金就會(huì)走入下跌通道。

隨后在2000年到2011年黃金又一次迎來了大牛市，這一次黃金從最低的260美元一路上漲到了1920美元，漲幅高達(dá)600%。光是2008年次貸危機(jī)爆發(fā)之后，黃金就上漲了123%。

那一輪黃金上漲的動(dòng)力是什么？第一個(gè)2000年之后互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始放緩，美元指數(shù)從120跌到了80，美聯(lián)儲(chǔ)降息到1%。大量資金從美元流出，流向了黃金。

同時(shí)2008年次貸危機(jī)又一次助推了黃金的上漲。期間還爆發(fā)了911事件、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)跟伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，全球又一次籠罩在陰霾當(dāng)中。

這一次黃金的大牛市，跟上一次的推動(dòng)力其實(shí)都是一樣的，最核心的就是美聯(lián)儲(chǔ)的政策，而美聯(lián)儲(chǔ)的政策又是跟著美國(guó)經(jīng)濟(jì)走的。說白對(duì)黃金影響最大的因素，還是全球第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)，他們的經(jīng)濟(jì)具體表現(xiàn)如何。其次就是一系列的不確定因素，這些不確定因素都會(huì)在短期內(nèi)造成黃金的暴漲暴跌。

到了2011年之后，黃金又走入一個(gè)新的熊市周期，2013年美聯(lián)儲(chǔ)宣布要暫停量化寬松，讓貨幣政策回歸正常狀態(tài)。2015 年 12 月美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期，隨后累計(jì)加息 9 次至 2.5%。實(shí)際利率回升削弱黃金吸引力，美元指數(shù)從 79 升至2017年的103。

同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)也開始全面復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?012年的2.2%，到2018年的2.9%。失業(yè)率也降低到了3.9%。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，吸引資金拋售黃金進(jìn)入股市、債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

同時(shí)隨著新技術(shù)的投入，黃金的供應(yīng)也在逐年增加，這些都導(dǎo)致了這一輪金價(jià)的大跌。

在2019年開始，黃金迎來了又一次的大牛市。這一次先是突發(fā)事件的新冠疫情爆發(fā)，導(dǎo)致金價(jià)先暴跌再暴漲。之后就是各種地緣政治沖突，爆發(fā)了俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、巴以沖突等等。中美貿(mào)易摩擦，更是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。

美國(guó)還在這個(gè)時(shí)候推行去全球化，更是讓全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。美國(guó)經(jīng)濟(jì)又一次陷入困境。目前美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)漲到了3.9%，同時(shí)通脹也來到了2.9%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的滯漲風(fēng)險(xiǎn)，也不斷推動(dòng)金價(jià)刷新歷史新高。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)又不斷在降息，這個(gè)月降息概率已經(jīng)達(dá)到100%，而且多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2026年還將降息7次。

也就是說按照目前美聯(lián)儲(chǔ)的政策，這輪黃金周期還沒有結(jié)束。

看了過去黃金的每一次牛熊市之后，你應(yīng)該對(duì)目前黃金的走勢(shì)有了非常清晰的了解，雖然短期受到各種突發(fā)事件影響巨大，比如說疫情、地緣政治風(fēng)波等，但是核心原因還是美元政策。美元漲，黃金就跌。美元跌，黃金就漲。

說白了一旦美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，資金就會(huì)離開美元進(jìn)入黃金市場(chǎng)。反之美聯(lián)儲(chǔ)如果開始加息，那黃金就會(huì)進(jìn)入下跌周期。

所以要判斷這一輪黃金周期是否結(jié)束，最核心的還是看美聯(lián)儲(chǔ)的政策，只要美聯(lián)儲(chǔ)還在降息通道，那黃金就會(huì)繼續(xù)上漲。明白了吧，老大！