為何有財務常識，卻做不好財務分析？

在投資場景下，財務分析的目的：發現好公司，排除壞公司。

這里財務分析是指，以投資為目的，外部利益相關者利用上市公司公開披露數據進行的分析。具體而言，通過公開財務信息還原企業商業活動驅動力，以預測企業未來現金流，評估企業價值，輔助投資決策。

我的上一本書《簡明財務分析：數據背后的商業模式和投資價值》（2025年6月出版）解決發現好公司的財務分析方法：投入產出雙循環，七看八問兩分鐘。

下一本《財報真相》（預計2025年10月出版）則是揭露壞公司的極致-財務造假，分析方法：“三縱三橫”一張網、兩個識別框架、一個檢查清單”。讓財務造假無處遁形。

我認為，這些方法實際都是常識，沒啥高深之處。

很長一段時間，我都認為并不需要我去寫一本關于財務分析的書，其一是格雷厄姆的《證券分析》第一版1934年之后，投資財務分析方法的著作汗牛充棟，如果要推薦，史蒂芬.H.佩因曼的《財務報表分析與證券估值》很好，不過科班財報分析方法是全場景、方法重、效率低、難落地，這也是事實。
其二是，我認為財務分析的工具方法都是一些常識，并不存在知識壁壘，大家都有常識，為什么還要寫常識？現在AI那么厲害，沒常識deepseek一下也就有了。

直到2021年我離開上市公司，應梁宇峰博士邀請在益研究開展上市公司基本面研究，在大量案例實踐中，我發現研究伙伴們雖然都具備財務分析的基本知識和技巧，但是財務分析質量并不高，所謂：學了很多知識，仍然過不好這一生。

通常認為，財務分析做不好是因為沒學過會計（這是另外一個話題如何學習會計，我有一本書《這就是會計：資本市場的會計邏輯》市面上已經沒有正版，我還有些庫存，需要的加我微信raojiaoshou9）。

可是，這些小伙伴都是金融財經碩士畢業，都學過會計，都有財務常識，分析財務數據也是一套一套的，但是效率并不高，質量也不敢恭維，后來我多次去大機構交流，驚訝發現他們的研究員也存在類似問題。

為什么小伙伴們有財務常識卻不管用？我發現，原因在于未能有效理解財務分析的邊界。

大學有云：知止而后有定。

聰明的思考首先意味著承認自己的局限性，不理解常識的邊界，自然用不好常識。

在財務分析中，我發現有六方面局限性需要把握，我稱之為財務分析的六條邊界：1.有限信息；2.有限能力；3.有限認知；4.有限邏輯；5.有限懷疑；6.有限結論。

理解了財務分析的六條邊界，我們就能更好地運用財務分析工具，更好地理解分析結論，更好地輔助決策。

下面是我在云南財經大學做的專題報告《財務分析的六條邊界》的視頻 ，看視頻了解這六條邊界。

有讀了書的朋友來問，有沒有課程可以聽，已經安排，與第一財經合作錄制線上課程，第一期《財報偵探：財務分析與商業價值》25節課，課程目錄如下，預計9月中下旬第一財經app上架銷售，敬請關注。

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