為何A股修復(fù)性行情的速度比預(yù)期要快？9月后半個(gè)月A股將怎么走？

為何A股修復(fù)性行情的速度比預(yù)期要快？9月后半個(gè)月A股將怎么走？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是9月14日，星期日

今天忠言周評(píng)跟大家討論的話題是：

為何A股修復(fù)性行情的速度比預(yù)期要快？9月后半個(gè)月A股將怎么走？

第一個(gè)話題：為何A股修復(fù)性行情的速度比預(yù)期要快？

大家知道8月26日的3888點(diǎn)作為一個(gè)階段性的高點(diǎn)，當(dāng)天由于主力機(jī)構(gòu)的打壓收出一個(gè)大陰棒。隨后9月2號(hào)-4號(hào)重要紀(jì)念活動(dòng)前后連續(xù)大跌3天，跌到了3732點(diǎn)最低點(diǎn)，跌了156點(diǎn)。

在上周的周評(píng)里，我詳細(xì)的分析了為什么不會(huì)演變?yōu)橹屑?jí)調(diào)整的理由，認(rèn)為將轉(zhuǎn)入修復(fù)性的慢牛，預(yù)期要兩三周以上的時(shí)間。但是，沒有想到的是在本周四、五，大盤快速的反彈，周五的高點(diǎn)已經(jīng)超過了8月26號(hào)的3888點(diǎn)，到了3892點(diǎn)，原因是什么？

我認(rèn)為第一個(gè)原因是高層和股市管理層，對(duì)A股的地位和作用的認(rèn)知有了質(zhì)的飛躍。

長期以來，A股偶爾會(huì)有牛市，但是熊長牛短，多數(shù)時(shí)間是一直在3000點(diǎn)左右徘徊。主要原因是在管理層的認(rèn)知中，股市就是一個(gè)融資市，是融資者為本。

從易會(huì)滿的羅馬，我們看到他在執(zhí)政的5年里發(fā)行了1907只新股，平均每個(gè)交易日發(fā)行1.6家，這是全世界罕見的擴(kuò)容大躍進(jìn)。那么投資者的命運(yùn)自然就比較慘淡了。

新任證監(jiān)會(huì)主席上任以后，馬上提出了一個(gè)顛覆性的觀點(diǎn)，要把A股打造成從融資為本，變?yōu)橐酝顿Y者為本。

從高層的一些重要的會(huì)議里面，也不斷的發(fā)生了轉(zhuǎn)變，開始談活躍資本市場(chǎng)，后來談穩(wěn)定樓市股市，后來講穩(wěn)住股市樓市。直到今年7月30日，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了要增強(qiáng)A股的吸引力和包容性，持續(xù)鞏固回穩(wěn)向好的勢(shì)頭。當(dāng)時(shí)高層會(huì)議下這個(gè)判斷時(shí)，大盤指數(shù)是3516點(diǎn)。

然后證監(jiān)會(huì)主席吳清是在8月31日3857點(diǎn)的時(shí)候，依然做出這樣的判斷。可以看到現(xiàn)今的政府也好，股市管理層也好，就把股市作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要樞紐，要發(fā)揮它的樞紐作用。

甚是可以理解為從90年代末開始，中國拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三架馬車投資、出口和消費(fèi)，現(xiàn)在這三駕馬車都走的比較慢，于是有可能把股市作為第四駕馬車，那個(gè)效果就比較明顯了。

我們今年上半年經(jīng)濟(jì)能夠增長5.3%，跟股市的活躍是分不開的。把股市作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的一個(gè)重要抓手；作為推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)展新資生產(chǎn)力的一個(gè)重要抓手；并且讓股市成為增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的一個(gè)重要的渠道。這樣的話，投資、出口、消費(fèi)，就由股市來進(jìn)一步加強(qiáng)推動(dòng)力。

正是因?yàn)橛辛诉@樣的一個(gè)指導(dǎo)思想理念認(rèn)知的一個(gè)質(zhì)的飛躍以后，我們看到本輪的調(diào)整速度是非常快，跌156點(diǎn)到了3732點(diǎn)就打住，依然把易會(huì)滿的高點(diǎn)踩在腳下，然后就反彈了。

在9月4日到了3732點(diǎn)之后，尾市半小時(shí)國家隊(duì)發(fā)動(dòng)了強(qiáng)烈反擊，將510300ETF從4.416元一口氣拉到了4.456元。在本周四又在4.50元的基礎(chǔ)上，當(dāng)日就拉到了4.66元，把去年3674高點(diǎn)時(shí)的4.66元攻克了。

所以我們看到周四的強(qiáng)勁反彈，不是市場(chǎng)游資作為，雖然科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板都漲了5%以上。但是拉動(dòng)大盤的是以510300為代表的四大滬深300ETF，當(dāng)天漲3%，從最低點(diǎn)起來漲了5%。可以看作這是國家隊(duì)的行為，也就是管理層的意志，國家的意志，不允許跌，要修復(fù)，并且修復(fù)的力度還是比較強(qiáng)的。

這反過來印證了，就是當(dāng)前的A股不存在什么過熱的問題，過度投機(jī)問題。而是要繼續(xù)保持住它的回穩(wěn)向好的勢(shì)頭。這給市場(chǎng)發(fā)了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，也就是說，以往的熊長牛短要變?yōu)殚L期慢牛，這個(gè)勢(shì)頭要保持住，這是第一個(gè)原因。

第二個(gè)原因，順應(yīng)了國際潮流，緊緊抓住了科技牛、國運(yùn)牛、轉(zhuǎn)型牛這樣的一個(gè)關(guān)鍵。以AI+、算力、芯片、半導(dǎo)體、人工智能、液冷國產(chǎn)服務(wù)器等為主線，這個(gè)主線和美國科技七姐妹一致。

周四科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板暴漲5.15%和5.32，整個(gè)市場(chǎng)的高科技板塊迅速的上升，A股市場(chǎng)也逐漸有了一些高科技的領(lǐng)頭羊。新五大天王“易、中、天、勝、寒”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、勝宏科技、寒武紀(jì)）等這些領(lǐng)頭羊，對(duì)本周的修復(fù)性反彈起了一個(gè)加力的作用。

第三個(gè)原因，9.3閱兵展示的中國國防科技、軍事科技的實(shí)力，不僅讓國人振奮，而且在國際上至今還引起強(qiáng)烈的反響。因?yàn)檎故镜倪@些新式武器，體現(xiàn)了中國高科技的成就。這些武器已經(jīng)超越了軍事霸主的美國軍事實(shí)力，除了航母的數(shù)量或者核潛艇的實(shí)力等之外，其他都是引領(lǐng)世界潮流的，是國際一流的。

這也增強(qiáng)了我們十四億人民對(duì)中國經(jīng)濟(jì)、國防、政治、科技的自信心、自信力。中國的國際威望也大大提高，我們看到美軍戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)向：從全球遏制到本土防御。很多網(wǎng)友戲稱：“垂死病中驚坐起，列強(qiáng)竟是我自己”。

我們?cè)僖膊挥脩峙旅绹攘袕?qiáng)對(duì)中國的軍事威脅、外部壓力、科技制裁、貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅戰(zhàn)等。競(jìng)爭力量是可以轉(zhuǎn)化為強(qiáng)大的物質(zhì)力量的，這也增強(qiáng)了A股繼續(xù)走牛的信心。

第四個(gè)原因，一段路走了兩遍，震蕩洗盤較為徹底。8月底的最后一周成交了14.9萬億，上一周成交了13萬億，本周成交了11.6萬億，就是在3800點(diǎn)上方已經(jīng)接近成交了40萬億，也就是A股總市值的40%，當(dāng)然流通市值的換手率就更高了。

在3800點(diǎn)平臺(tái)上面已經(jīng)連續(xù)收盤了16天，一段路來回走的話，使整個(gè)市場(chǎng)的平均持股成本，或者說當(dāng)時(shí)的指數(shù)3888點(diǎn)離開20日線五周均線150-170點(diǎn)，通過大跌三天以后，把170點(diǎn)抹平不算還跌穿了。所以整個(gè)市場(chǎng)的持股成本重新起步，獲利盤解套盤得到了有效的清洗。

現(xiàn)在五周均線和20日線，已經(jīng)升到了3802點(diǎn)以上，跟指數(shù)越來越接近了。所以這可以看得出，在3888點(diǎn)以后的調(diào)整，目的是讓市場(chǎng)充分換手、震蕩洗盤，走的更穩(wěn)更遠(yuǎn)。

第五個(gè)原因，市場(chǎng)強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)吸引了大量的新增資金進(jìn)場(chǎng)。許多人僅僅從新增開戶數(shù)來說，好像沒有增加多少新增資金，其實(shí)不對(duì)。A股有2.4億賬戶，原來長期以來，活躍的賬戶就是2500萬戶，在低迷的時(shí)候甚至只有1500萬戶，大量的賬戶實(shí)際上是休眠了或者套著不動(dòng)。

那么這次行情來了以后，這些休眠賬戶大量的都開始復(fù)活起來，而且原先的2500萬的活躍賬戶，他們的財(cái)富已經(jīng)大幅增值，實(shí)力大大增強(qiáng)，而且還不斷的搬來新增資金介入。

另外還有人統(tǒng)計(jì)，有六路機(jī)構(gòu)資金在不斷進(jìn)場(chǎng)。第一路外資，90%的美國投資者愿意買中國股票，保險(xiǎn)資金，理財(cái)資金，房市的資金，債市轉(zhuǎn)戰(zhàn)的資金，現(xiàn)在國債的收益率越來越低了，很多是負(fù)收益，所以債市里面的一些游資大量的轉(zhuǎn)過來了。另外還有一些企業(yè)多余資金，包括上市公司的自有資金，也開始進(jìn)股市。

賺錢效應(yīng)還表現(xiàn)在上漲的個(gè)股數(shù)上，根據(jù)申萬統(tǒng)計(jì)，今年有4596只即84%的股票今年盈利了，有2851只即53%的股票漲了20%以上，1318只即25%的股票漲了50%，還有416只即8%的股票漲幅超100%，甚至還有漲三倍四倍五倍七倍，十一倍的股票都出來了。只要有賺錢效應(yīng)，用不著動(dòng)員，不知從哪里新增資金都會(huì)冒出來。

大家看看到現(xiàn)在為止，2萬億以上的成交量成為了新常態(tài)，這在全球股市當(dāng)中都是沒有的。所以國際投行、國外的投資者，北向資金大量的進(jìn)入了A股市場(chǎng)。人多的地方最好玩，成交量多的地方，機(jī)會(huì)就更多。

第六個(gè)原因，A股的估值與港股一樣，仍然是全球股市的估值洼地。很多人看到指數(shù)近3900了，還能進(jìn)嗎？不能光看指數(shù)，還要看到我們上市公司的業(yè)績?cè)谠鲩L，十多年了還是3000點(diǎn)是吧。

估值最能說明問題，美國的道瓊斯指數(shù)28倍市盈率，標(biāo)普500是29倍市盈率，納指42倍市盈率。標(biāo)普500它是500個(gè)樣本股，我們滬深300指數(shù)是300個(gè)樣本股，或者我們中證A500指數(shù)也是500個(gè)樣本股，這兩者是有可比性的，都是13倍左右，他們是29倍。

我們A股完全是有投資價(jià)值的，所于外資眼光很毒辣的，他們還看好中國股市，他們主要是從估值出發(fā)的。

所以綜合以上的這些原因，這一次A股的修復(fù)性行情比預(yù)想的要快，當(dāng)然修復(fù)還在進(jìn)行時(shí)。

第二個(gè)話題：9月后半個(gè)月A股將怎么走？

我的觀點(diǎn)依然是跟上周一樣，修復(fù)型的慢牛。雖然周五曾經(jīng)到過3892點(diǎn)，似乎突破了。但是我認(rèn)為還是堅(jiān)持修復(fù)性慢牛的思路，我感到修復(fù)時(shí)間還是不夠的。

從周五我們看到銀行、保險(xiǎn)、石化、白酒、券商都是打壓的，說明主力機(jī)構(gòu)仍然不想過早的沖上3900點(diǎn)，為什么呢？

因?yàn)?0萬億的換手還是不夠，3800點(diǎn)只收了16天，能不能收20幾天呢？3830點(diǎn)關(guān)鍵位只收了9天，能否收上十幾天呢？

所以我的觀點(diǎn)能不能以3850為軸心，上下30點(diǎn)繼續(xù)震蕩。把獲利盤、解套盤進(jìn)一步清洗，讓場(chǎng)外新增資金在往下調(diào)整的過程當(dāng)中，還有機(jī)會(huì)可以進(jìn)來。所以需要繼續(xù)的震蕩趨勢(shì)。

記得上一周的周評(píng)，我說8月份因?yàn)?2個(gè)指數(shù)都是大漲，尤其創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板張24.13%和28%，所以9月份對(duì)漲幅和獲利盤要有一個(gè)修正和清理。只要9月份收在8月收盤指數(shù)3857點(diǎn)上方就是成功了。

我想最好在3900點(diǎn)以下，在3830點(diǎn)上方繼續(xù)補(bǔ)課。補(bǔ)課越充分基礎(chǔ)越是夯實(shí)，然后到合適的機(jī)會(huì)沖3900點(diǎn)就水到渠成。

所以從我主觀的愿望來講，最好9月下半月仍然在3900點(diǎn)以下運(yùn)行，把突破放到國慶長假之后，這個(gè)時(shí)候更加有利于穩(wěn)步的上行。

現(xiàn)在大家都講進(jìn)入牛市了，我認(rèn)為香港可以這么說，因?yàn)樗闵笖?shù)漲了37%，恒生科技指數(shù)已經(jīng)超40%。而A股只漲了16%，不能以3040點(diǎn)四月七號(hào)美國特朗普的關(guān)稅風(fēng)暴的最低點(diǎn)作為牛市起點(diǎn)，這個(gè)不合理。應(yīng)該是以去年年底的收盤指數(shù)3351點(diǎn)為起點(diǎn)，現(xiàn)在只漲16%。

如果技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的牛市要漲20%，點(diǎn)位是4020點(diǎn)。這個(gè)點(diǎn)位沖破才是真正意義的牛市。那么這個(gè)目標(biāo)我想可能在今年十月十一月秋季行情來來實(shí)現(xiàn)。

換一個(gè)角度，也就是外資口口聲聲說滬深300指數(shù)應(yīng)該漲到4700點(diǎn)，那么現(xiàn)在它已經(jīng)漲到了4500點(diǎn)，就再漲5%左右。那么我們A股上證4000點(diǎn)也就到了。所以接下去我們要對(duì)滬深300指數(shù)加以重點(diǎn)關(guān)注，防止指數(shù)到位了外資出逃。

甚至眼看大盤漲到4500多點(diǎn)了，高盛又修正觀點(diǎn)說可以達(dá)到4900點(diǎn)。我總結(jié)了歷史經(jīng)驗(yàn)，每當(dāng)高盛修正觀點(diǎn)的時(shí)候，就是他出貨的時(shí)候，我們國內(nèi)的投投資者千萬不能上當(dāng)。

人往往第一個(gè)觀點(diǎn)是對(duì)的，后面修改的都是屁話，不要信。我們?cè)谌粘Ｉ钪校诮?jīng)濟(jì)活動(dòng)中，在投資活動(dòng)中，在交易活動(dòng)中經(jīng)常碰到這種第二句，第三句是假話的情況。

那么怎么來把握九月下旬的行情，照我剛才觀點(diǎn)，指數(shù)的行情機(jī)會(huì)不大，就是上了3900再回3800，來來回回的。我感到主要是需要抓住兩點(diǎn)：

第一點(diǎn)，按照政策+題材+業(yè)績成長性三要素精選個(gè)股，要對(duì)自己的股票池做調(diào)整，要做改革，一定要符合國際的潮流，符合國內(nèi)股市今年6月23號(hào)以來的這兩個(gè)多月的行情潮流。就是緊緊抓住高科技，尤其是AI+最強(qiáng)的工業(yè)革命。

無論是美國股市，中國股市都是這樣的，中美之間接下去的競(jìng)爭就在于AI+，在AI算力方面，可能美國還領(lǐng)先于我們。但是在AI+，在應(yīng)用方面，中國14億人口的幅員廣闊的大市場(chǎng)，AI+再我們國內(nèi)如魚得水，完全有的一拼。

所以這里面會(huì)爆發(fā)出很多巨大的機(jī)會(huì)，包括芯片、半導(dǎo)體、國產(chǎn)算力、國產(chǎn)服務(wù)器、液冷、固態(tài)電池，還有低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等等。這些在你的股票池里面必須要有至少一只，并且是要重倉的，這樣才能改變你的股票市值，來增加你的財(cái)富。

第二點(diǎn)，現(xiàn)在越來越多的機(jī)構(gòu)在關(guān)注ETF。我從去年開始，就不斷的叫大家盯住國家隊(duì)第一重倉的510300ETF，那個(gè)時(shí)候只有3.2元左右，現(xiàn)在已經(jīng)4.62了。

滬深300指數(shù)如果要到4700的話，那么510300ETF現(xiàn)在還落后指數(shù)200點(diǎn)。因?yàn)槿ツ?0月8號(hào)3674點(diǎn)時(shí)，它是4.66元，現(xiàn)在指數(shù)漲了200點(diǎn)，它只有4.62元毛四。

他為什么會(huì)落后？因?yàn)閲谊?duì)為了要營造慢牛，不斷地在犧牲籌碼，控制大盤上漲的節(jié)奏，在那里打壓。每一次打壓跳水都是賺錢的機(jī)會(huì)。除非滬深300指數(shù)漲不上去，只要滬深300漲上去，510300ETF就會(huì)上去，這是四兩撥千斤的工具。

今年的股市為什么這么穩(wěn)不斷的走強(qiáng)，就是因?yàn)閲谊?duì)除了有他的兩萬億救市資金變成了4.1億以外，他還找到了一個(gè)救式護(hù)盤穩(wěn)股市的工具，就是510300為代表的四大滬深300ETF。當(dāng)然還有其他很多的ETF。

我認(rèn)為，總之就是一句話，A股大牛市只是幻想，千萬不要相信。為什么？牛市一定是有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的。我們今年的中報(bào)，上市公司的業(yè)績?cè)鲩L只有2.5%，怎么來全面大牛市？不可能。只能夠是結(jié)構(gòu)性的牛市。

所以我想九月下旬主要是要靠個(gè)股來跑贏大盤，然后等待國慶長假后的秋搶行情，我想一定也會(huì)非常的精彩。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎

謝謝各位的收聽和收看