科技寶又大漲，接下來怎么辦？

念叨很久的“靴子”終于落地，昨天美聯儲宣布降息25個基點至4.00%-4.25%，符合市場預期。消息發布后，可能數據沒有超預期，市場很掙扎，美股直線拉升隨后跳水，波動加劇。咱們這邊更狠，昨天早盤眼看著大盤要突破3900點，下午開盤直接放量下跌，一點反彈的跡象都沒。還好尾盤拉回來一些，否則很有可能擊穿3800點。

（來源：iFind，截至時間2025.9.19）

相較于昨日，今天的盤面相對溫和的多，但無論是量上還是價上，依然十分脆弱。大盤已經在3800點上下震蕩小一個月的時間，方向突破上依舊不明朗。投資者有必要提前做好交易計劃，盡量弱化對短期波動的關注。記住，在A股，應對比預測要重要的多。

科技寶近一周”成績單“

美聯儲降息，對投顧產品“科技寶”影響更大，咱們先看一下科技寶成分基金近一周表現：

（數據來源：好買基金研究中心 截至時間2025.9.18）

收益全部收紅，尤其是主動型基金諾安穩健回報混合，近一周漲了10.59%，基金漲出了股票的感覺。為什么這只基金漲幅這么大，我們看一下基金經理投資策略：

基金經理鄧心怡，23年接管這只基金。3年管理經驗，相對職業生涯比較短，但業績非常頂，今年來已累計漲幅73%。

該基金重倉AI產業鏈（半導體、算力、應用），積極圍繞人工智能全球共振的產業上行趨勢，和國產加速替代的安全需求布局，尤其關注國內外快速迭代的模型能力突破、對上游算力增長的結構化需求、對下游賦能千行百業的應用領域的投資機會，以及與之匹配的國內半導體設備材料等戰略產業的突破進程。

此外，每一次技術演進都將帶來終端產品的世代更新，關注 MR 產品、AI PC和 AI手機迭代和生態建設情況。其中，人形機器人是人工智能技術從虛擬現實走向物理世界交互的最重要終端載體。

隨著量產節奏漸行漸近，行業有望以從0到1的主題投資，逐漸過渡到從 1 到 N 的景氣投資階段。本基金將以產業核心矛盾、技術邊際變化與產業政策推動三點關鍵變量，依托前瞻的產業研究圍繞具身智能產業鏈的投資布局。

前五大重倉股，幾乎都是現階段大熱的“易中天”概念。因屬資金重投入的板塊，所以對美聯儲降息非常敏感，疊加內部產業敘事強勁（AI技術突破與自主可控）以及資金面推動共同作用，催生了這一波大的行情。

科技寶60%倉位跟蹤的是恒生科技指數，這部分“易中天”概念不多。剩下的30%+跟蹤的是中證新興指數，透視底倉如下：

（來源：好買基金研究中心 截至時間2025.9.12）

其中，和“易中天”直接相關的通訊行業，大約占比11.62%，還有一些上下游相關行業，如計算機、電力設備、電子等。不少科技寶持有人以為內含大量“易中天”概念，通過上圖的透視持倉，其整體比例十分有限。更多是科技賽道各細分領域均衡配置，不總倉某一科技細分賽道，以此盡量弱化產品的波動，讓投資者持有更安心。

科技寶后市展望

當前，全球AI算力需求呈現上升趨勢。Google的Token數（指的是谷歌旗下AI模型（如Gemini）每月處理的token數量，這是一個衡量AI使用量和算力需求的關鍵指標）從25年5月到7月實現翻倍，達到每月960萬億，25年6月底國內日均Token量較24年初增長300多倍達到30萬億。

25年2季度海外云廠商資本開支均呈現高速增長趨勢，資本開支指引樂觀，未來算力需求有望持續增長。應用端，AI Agent在不同應用場景開始落地探索，AI產品逐步從Chatbot到Agent升級。

組合延續此前的配置思路，超配主觀選股基金，并優中選優，低配指數型基金，并適當往港股傾斜。整體上，科技是歷輪大行情的核心，可作為標配持有。但目前部分科技板塊已出現“高切低”和“縮圈”現象，性價比有所降低。長期看，AI應用方向仍有潛力。

最后再簡單說一下紅利寶

（數據來源：好買研究中心 截至時間2025.9.12）

透視紅利寶底倉資產，主要有銀行、房地產、通信等板塊，前段時間紅利寶的大漲，就是得益于這些板塊的貢獻。只是當下市場行情火爆，市場資金不青睞這些高股息的資產，所以表現一般。但在低息環境下，依然具備配置價值。

當市場走熊時，高股息類資產會有所表現。當降息周期來臨，或者市場情緒比較亢奮時，科技寶的進攻屬性會更強。所以，才會把這兩個產品搭配，組成一個“啞鈴策略”，進可攻退可守，讓投資者持有體驗能更舒服。

風險提示：

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