A股存量大戰揭開序幕

本周美聯儲降息后，A股不漲反跌。

很多人會理解為這是買預期賣現實。

誠然，每次重大事件之后都會有賣現實的資金帶來的拋壓，但這是最近A股調整的真正原因嗎？

恐怕并不是！

調整背后是存量資金在調倉。

一、降息后，跨國資金再平衡沒有停止

去年924以來，A股的上漲主因是跨國資金再平衡。

（注：跨國資金不等于外資）

事實上，這不是A股才有的孤例，全球非美國家股市幾乎都在創新高。

也就是說，最大的增量資金來自于跨國資金再平衡！有增量資金市場才會繼續漲。

那么美聯儲第二輪降息開啟后，跨國資金再平衡停止了嗎？

我們可以看看其他國家的股市。

首先，新興市場除中國外ETF在降息后繼續創新高。

與我們相近的就是新興市場，沒道理他們有資金注入，我們就被拋棄了吧。

此外，港股的表現也比A股好。如果沒有A股的拖累，港股應該會表現更好。

第二，發達國家的股市大都也在上漲。

所以，增量資金并沒有停止流入。

那么問題出在哪里呢？

二、存量資金博弈

如果存量資金博弈得十分劇烈，就會削弱增量資金的積極作用。

存量資金在博弈什么呢？

昨天的文章里跟大家說過，如果風格出現切換，往往會伴隨普跌的行情。

這是資金調倉帶來的摩擦所致。

而且那些之前下跌的，比如，被抽血的順周期板塊照樣會跌。

為什么在這個時候發生切換呢？

第一，科技股的分化行情已經很顯著了，出現均值回歸并不稀奇；

第二，美聯儲降息后，國內大概率會有增量的穩增長政策跟進，這會增加風格切換的概率；

第三，神秘力量在背后控盤。

至于控盤的手段，那就很多了。

比如，最近大家都發現不少藍籌股在盤中有被大單砸盤的痕跡，而且分時圖都被砸得沒有波動了。

而被砸的藍籌股中，金融行業居首。

砸藍籌股能把科技股壓制住嗎？

當然可以！當市場分化到極致時，全市場的聯動效應會非常顯著。

此外，神秘力量還可以背地里做窗口指導或者改規則。這些招數在之前就用過多次了。

如此一來，存量資金就會被部分抽離，最終導致普跌。

神秘力量這樣做的目的也很明顯，就是控制住市場情緒，不讓投機資金玩脫線。

維持住慢牛很重要。

至于說風格啥時候切換，這需要時間給出答案。

我是不建議大家去玩輪動的，勝率很低！

我的策略很簡單，適當的均衡配置，然后躺平。

市場要跌就由它跌，反正最后還會創新高。

如果跌得多，我還能補倉賺超額。

最近那些拿著順周期的朋友肯定超級難受，但這就是市場博弈。就是這么極端和虐心。

但如果你看透了市場的把戲，其實根本就不用在意。均值回歸總會上演。要有耐心等待閃電劈下來。

三、關注兩個指標

如果市場發生風格切換，有兩個指標會有變化。

一個是成交額會繼續萎縮。

萎縮就意味著跨國資金再平衡帶來的增量資金不足以對沖存量資金的博弈摩擦。

另一個是波動率會繼續降低。

如果這兩個指標沒有下降，市場風格就還會延續科技股。

周五就有這種趨勢，不過，一天的行情還不能下定論。

而周五尾盤還有指數調倉的影響，本次調倉新增了很多科技股，所以尾盤科技股上漲，順周期又躺槍了。

四、美聯儲降息，債市慘兮兮

在降息前，債市還搶跑了預期。

機構認為，美聯儲降息后，央行會跟隨降息，所以搶跑做多。

然而，美聯儲只降了25bp，那么央行跟隨降息基本上就夭折了。

于是債市就跌了回去。

債市很可能還會再跌一陣，因為為了維持匯率穩定，央行減少了人民幣掉期點的補貼，而且在降息后，減少的幅度更大了。

那么，境外銀行就會拋售國內債券！

說直白點就是，現在穩匯率是在犧牲債市而不是股市。

因此，我們就能看出，管理層的大方向依然是要維持股市的慢牛。

五、總結

現在的行情并不復雜。

第一，長期來看增量資金還會繼續進入A股和港股。（但中短期，港股會占優）

第二，中短期內，存量資金博弈擾亂了市場節奏。

第三，神秘力量會出手引導市場方向，維持慢牛格局。

第四，債市的資金還會不斷進入股市。

因此，短期即便調整，大勢也沒有改變。

不過，調整也是極大的考驗。牛市中的調整可一點不輕松。

對了，周五收盤后，川普跟大大通電話了。

那么，中美政府合作對抗美聯儲的概率升高了。

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