紅星美凱龍創始人徹底認命了

作者| 高凌朗

編輯| 汪戈伐

圖片來自企業官網

9月22日晚間，美凱龍發布公告稱，云南省監察委員會已對車建興解除留置措施。這位紅星美凱龍創始人結束了長達132天的調查程序，重新獲得人身自由。

從今年5月14日被留置至今，不單是車建興經歷了人生重大轉折，美凱龍也發生了深刻變化。

公司管理團隊幾乎全面更新，包括車建興在內共有9位高管離職，財務狀況持續惡化，上半年凈虧損19億元，股權結構也進一步調整，紅星控股對美凱龍的持股比例從23.51%下降至19.95%。

當然，整個家居行業同樣面臨嚴峻挑戰。今年7月，廣州靚家居創始人曾育周、居然之家創始人汪林朋先后自殺身亡，成都森富美董事長劉兵被留置。根據行業統計，2024年家裝企業破產數量達440家，平均每天超過一家企業倒閉。

當車建興重新獲得自由時，美凱龍已不再是他熟悉的公司。2023年廈門建發收購控股權后，派駐的管理團隊全面接管了公司運營。36歲的李玉鵬擔任董事長，施姚峰出任總經理，新團隊平均年齡40歲左右。

9月初，這個新管理層發布了未來五年發展戰略，車建興已從決策者變成了旁觀者。

1986年，改革開放初期，20歲的車建興用從親戚那里借來的600元在常州開辦了紅星木器作坊。此前他因家庭經濟困難在16歲時輟學，跟隨父親學習木工手藝，還曾到常州、鎮江、西安等地的建筑工地打工。

雖然啟動資金微薄，但車建興憑借扎實的技術功底和敏銳的市場嗅覺把生意做了起來。1991年，積累了一定資本的他創辦常州市紅星家具城，這是常州及周邊地區第一家大型家具專營商場。1997年，車建興開創了家居連鎖賣場模式，當時國內還沒有類似的商業形態。

進入新世紀后，紅星家具于2007年正式更名為紅星美凱龍，開始全國化擴張步伐。到2012年，美凱龍開出第100家商場，成為家居行業首家運營百座商場的企業。2015年美凱龍在港交所上市，2018年回歸A股，成為家居零售業首家A+H股上市公司。

美凱龍的巔峰時刻出現在2018年。公司A股市值最高達788.73億元，港股市值最高569.16億港元，總市值超過千億。

車建興個人財富突破400億元，成為常州首富，進入福布斯中國富豪榜前50名。美凱龍在29個省189個城市運營超過300家商場，總面積超過2000萬平方米。

支撐這一商業版圖的是"拿地-招商收租-運營-物業資產化-抵押-再買地"的循環模式。這套模式在房地產上升期表現良好，但對資金需求巨大，周期性風險突出。

2016-2018年，美凱龍商場數量從200家增至308家，自營商場從66家增至80家，擴張步伐明顯加快。

轉折點出現在2020年。房地產行業政策收緊，美凱龍的問題開始顯現，當年公司僅免租就損失6億元收入，凈利潤從42億元跌至17億元。

更嚴重的是，車建興在市場下行時以47億元收購金科股份，這筆投資后來縮水近40

日益加重的債務壓力最終迫使車建興選擇出售控股權。2023年1月，廈門建發股份以62.86億元收購美凱龍29.95%股份，廈門市國資委成為實際控制人。車建興以每股4.82元的價格轉讓股權，從控股股東降為第二大股東。

廈門建發入主后立即啟動管理層改組。2023年8月車建興卸任董事長，2025年3月李玉鵬接任董事長職務。今年7月車建興辭去總經理職務，施姚峰接任。李玉鵬、施姚峰、財務負責人楊映武等核心管理人員均來自建發系統。

今年以來的高管離職潮尤為引人注目。9月以來，副總經理車國興、非執行董事許迪和宋廣斌、董事會秘書邱喆相繼離職。

車國興是車建興的弟弟，許迪和宋廣斌此前為阿里系高管。加上此前離職的蔣小忠、王文懷、鄭永達等人，今年共有9位高管離任。

與管理層動蕩相伴的是財務狀況的持續惡化。2023年和2024年，美凱龍連續虧損22.16億元和29.83億元。2025年上半年營收33.4億元，同比下降21%，凈虧損19億元，主要由投資性房地產公允價值下降21億元導致。累計三年虧損額超過70億元。

與此同時，紅星控股的重整程序正在加速推進。2024年6月紅星控股向法院申請重整，當時資產總額109.19億元，負債168.03億元，所有者權益為負58.84億元。

今年9月，紅星控股持有的1.55億股美凱龍股票以抵債形式分配給債權人，持股比例降至19.95%。

建發系主導的新管理團隊已制定未來五年戰略規劃，計劃確保家居核心品類經營面積占比不低于70%，重點提升自營核心商場，推進年輕化轉型和數字化升級。這套戰略完全由建發系主導制定，車建興已不再參與核心決策過程。

當車建興重獲自由回到公司時，面臨的現實是他創辦的企業已完全由他人掌控，昔日的商業伙伴大多離開，新的管理團隊對家居行業還需要適應過程。

在房地產深度調整、消費模式快速變化的環境下，傳統家居賣場模式面臨根本性挑戰。

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